a:

Menurut teori portfolio moden, atau MPT, tahap keengganan risiko ditakrifkan oleh pulangan kecil tambahan pelabur perlu menerima lebih banyak risiko. Pulangan marginal tambahan yang diperlukan dikira sebagai sisihan piawai pulangan atas pelaburan, atau ROI, atau dikenali sebagai punca kuasa dua varians.

Tahap umum penghindaran risiko di pasaran boleh dilihat dalam dua cara: oleh premium risiko yang dinilai pada aset di atas tahap bebas risiko dan dengan harga sebenar aset bebas risiko, seperti bon Perbendaharaan Amerika Syarikat. Semakin kuat permintaan instrumen yang selamat, semakin besar jurang antara kadar pulangan berisiko berbanding instrumen yang tidak berisiko. Harga untuk Treasurys juga perlu meningkat, menolak hasil yang lebih rendah.

Teori dan Risiko Portfolio Moden

Apabila MPT diperkenalkan, definisi risiko, atau sisihan piawai dari min, kelihatan tidak menentu. Dari masa ke masa, sisihan piawai mungkin menjadi tolok ukur yang paling banyak digunakan untuk risiko pelaburan.

Penyimpangan piawai menunjukkan betapa dramatiknya pulangan aset berayun sepanjang tempoh masa. Pelbagai dagangan di sekitar harga min boleh dibuat menggunakan peningkatan dan penurunan yang diukur oleh sisihan piawai. Pelabur menggunakan maklumat ini untuk menganggar kemungkinan pulangan untuk portfolio masa depan.

Mereka yang lebih berisiko mengambil cenderung menginginkan aset dengan penyimpangan piawai yang lebih rendah. Penyimpangan yang lebih rendah dari min menunjukkan harga aset mengalami turun naik dan terdapat kebarangkalian yang lebih rendah untuk kerugian utama. Pelabur agresif selesa dengan sisihan piawai yang lebih tinggi kerana ia mencadangkan pulangan yang lebih tinggi juga mungkin.

Alasan penyimpangan piawaian diterima secara meluas adalah selalu dinyatakan dalam unit yang sama dan perkadaran yang sama dengan data yang mendasari. Sebagai contoh, sisihan piawai ketinggian dinyatakan dalam kaki atau inci, manakala sisihan piawai bagi harga saham disebut harga dari segi harga dolar sesaham. Metrik risiko lain berkembang mengikut MPT, termasuk kadar beta, R-kuadrat dan perolehan.

Kemungkinan Kemungkinan Dengan MPT dan Risiko

Walaupun jarang terdapat sejarah, adalah mungkin untuk mempunyai dana bersama atau portfolio pelaburan dengan sisihan piawai yang rendah dan kehilangan wang. Kehilangan tempoh di pasaran cenderung curam dan berpanjangan; aset sisihan piawai yang rendah cenderung kurang dalam tempoh masa yang singkat daripada yang lain. Bagaimanapun, sejak maklumat risiko kelihatan mundur, tidak ada jaminan pulangan masa depan mengikuti corak yang sama.

Masalah yang lebih besar, lebih rumit ialah penyimpangan piawai relatif dalam alam. Katakanlah pelabur melihat dua dana bersama yang seimbang. Satu mempunyai sisihan piawai lima unit dan satu lagi sisihan piawai sebanyak 10 unit.Tanpa maklumat lain, MPT tidak dapat memberitahu pelabur jika lima adalah rendah, purata atau tinggi. Jika lima adalah rendah, 10 mungkin adalah purata. Jika lima adalah tinggi, 10 mungkin sangat tinggi. Pelabur yang menggunakan sisihan piawai harus mengambil masa untuk mencari konteks yang sesuai.