Ukraine telah kehilangan sedikit perhatian dunia pada bulan lalu sebagai tempat panas antarabangsa yang paling membimbangkan bagi pelabur kerana konflik mendidih di Iraq. Tetapi itu tidak bermakna tidak ada peluang di negara jiran yang diharamkan oleh Ibu Rusia untuk dana dagangan bursa (ETF) dan pelabur dana bersama yang mencari bon pasaran baru muncul untuk berpotensi meningkatkan pulangan. ( Untuk lebih lanjut mengenai topik ini, lihat: Pengenalan kepada Bon Pasaran Baharu .)

Bonus pasaran berkembang ETF dan dana bersama membeli bon yang dikeluarkan oleh kerajaan-kerajaan ekonomi yang pesat membangun di Asia, Amerika Selatan dan Eropah Timur, termasuk Hungary dan Ukraine. Negara mengeluarkan bon dalam mata wang tempatan atau hutang yang denominasi dolar. Permintaan pelabur untuk hutang pasaran baru muncul telah meningkat dengan ketara sejak beberapa tahun kebelakangan ini disebabkan peningkatan asas di negara-negara ini dan hasil yang lebih tinggi. ( Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Sekiranya Anda Melabur Dalam Pasaran Muncul? )

Memburu untuk Hasil

Program pembelian bon Reserve Federal U. S. juga telah meningkatkan minat pelabur hasil yang lemah dalam hutang pasaran baru muncul. Sisi flip ke dasar pembelian bon Fed adalah meretas, dan pasaran baru muncul sangat sensitif terhadap tirus. Kebimbangan tahun lepas mengenai kesan penarikan balik program pembelian bon Fed menyebabkan ketidaktentuan yang melampau di pasaran tersebut. Pasaran bon pasaran yang berkembang menyaksikan penurunan purata 7% pada tahun lepas, menurut dana tracker Morningstar.

Sejumlah ETF dan dana bersama memberikan pelabur pendedahan lebih tinggi daripada rakan sebaya mereka kepada bon yang dikuasai dolar Ukraine. Banyak pengurus hutang pasaran yang baru muncul telah mengelakkan Ukraine kerana ketakutan terhadap gangguan berterusan Rusia. Seorang pengurus bon global yang lama, Michael Hasenstab, mengambil pandangan kontrarian ke atas Ukraine, sebuah negara yang telah menyaksikan kegawatan yang adil pada tahun lalu. ( Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Melabur Seperti Contrarian .)

Pilih Selektif

"Negara Ukraine yang kami telah berminat untuk beberapa tahun dan kami telah memilih tempat kami secara terpilih, "kata Hasenstab baru-baru ini dalam sebuah wawancara. "Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, Ukraine telah melalui masa-masa apabila mereka tidak berpuas hati dengan pasaran dan anda telah menjual panik dan pancang dalam hasil, dan oleh itu kami telah memilih peluang-peluang ini untuk mengumpul kedudukan. "

" Apa yang menarik perhatian kita adalah - di sisi kesolvenan - Ukraine mempunyai hutang yang sangat sedikit, "kata Encik Hasenstab, yang merupakan pengurus dana gergasi Templeton Global Bond A $ 72 bilion (TPINX) kira-kira 2% untuk tahun ini. Prestasi jangka panjangnya lebih menarik; selama 12 bulan yang lalu dana naik 4. 3%, sementara lebih dari lima tahun naik 13.6%. "Sebagai pelabur berasaskan dolar, kami tidak mengambil risiko pertukaran asing, kami mengambil bon kerajaan Ukraine denominasi dalam negara yang mempunyai 40% hutang kepada KDNK," kata Hasenstab. "Ia bukan masalah solvensi. Ia lebih banyak kecairan, dan baru-baru ini dengan pakej IMF, sokongan bantuan antarabangsa, Ukraine akan mendapat akses selama beberapa tahun akan datang, kerana agenda reformasi mereka yang baik, lebih daripada $ 30 bilion bantuan antarabangsa.

Hasenstab percaya bahawa krisis baru-baru ini dan Rusia yang menguasai Crimea telah mendorong pembaharuan ekonomi - dalam tiga hingga lima tahun - akan meningkatkan kredit Ukraine.

Walaupun Hasenstab menarik perhatian kerana terpikat dengan tempat yang panas, yang lain bersetuju dengan penilaian jangka panjangnya di Ukraine.

Ruang Pernafasan Bond

"Ruang pernafasan penting diberikan kepada kerajaan Ukraine pada akhir bulan Mac, ketika program Dana Moneter Internasional selama dua tahun dengan jumlah hingga $ 18 miliar dipersetujui sebagai bagian dari pembiayaan internasional yang lebih luas dengan potensi mencapai $ 27 bilion, "baru-baru ini menyatakan Pengurusan Asset Aberdeen. "Ia dijangka jumlah ini harus cukup besar untuk menstabilkan mata wang dan sistem perbankan negara. "

Dan Hasenstab menaruh kepercayaannya terhadap hutang Ukraine. TPINX mempunyai 7. 3% daripada bon portfolio dalam hutang Ukraine; dana bon dunia rata-rata hampir tidak 0. 57% diperuntukkan kepada hutang Ukraine, menurut Morningstar. Untuk pendedahan yang lebih besar ke Ukraine, para pelabur boleh melihat dana lain Hasenstab bersama-sama, dana Templeton Emerging Markets Bond A, (FEMGX). Dana itu pada masa ini mempunyai 12. 59% daripada bonnya di Ukraine, sementara dana pasaran bon berkembang purata hanya mempunyai 1. 3%. (

Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: 4 Kesalahpahaman yang Tenggelam Pasaran Pelabur yang Muncul. ) Sepasang Dana Untuk Pertimbangkan

Pelabur ETF yang berminat untuk pendedahan ke Ukraine harus mempertimbangkan dua dana, iShares Emerging Markets Dana Emiten Tinggi, (EMHY

EMHYiShs EmMkt HYB49. 93-0 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Pro Short Term Bond Pasaran Emiten USD, (EMSH < EMSHPSh Shr Trm USD77. 12-0. 03% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Dengan jumlah aset $ 206 juta, EMHY mempunyai 2. 6% daripada bonnya di Ukraine - kira-kira dua kali lebih tinggi daripada bon pasaran ETF yang baru muncul. Bagi pelabur yang lebih tertarik dengan argumen untuk membeli hutang Ukraine, EMSH mungkin lebih baik, walaupun kecil, dengan hanya $ 12. 3 juta dalam jumlah aset. Tetapi dengan 8. 7% daripada bonnya dalam hutang Ukraine, EMSH mempunyai enam kali setengah pendedahan kepada Ukraine daripada pasaran baru muncul ETF. Pasaran hutang yang baru muncul yang bersedia untuk meningkatkan atau mengambil pendedahan kepada Ukraine harus bersabar, menurut Hasenstab. Hutang Ukraine didagangkan pada pertengahan tahun 80-an awal tahun ini tetapi bon telah pulih. Ramai yang berdekatan sekarang. "Ia adalah pasaran yang tidak menentu; ia berkurang dan mengalir pada hari demi hari, "katanya. "Tetapi saya fikir kita telah melihat banyak penaung - banyak penjual pendek di luar sana - yang menyedari itu adalah satu kesilapan."

" Objektif kami ialah untuk meletakkan kedudukan selama tiga hingga lima tahun, apabila asas makroekonomi akhirnya akan menentukan harga pasaran, "kata Hasenstab. "Kami mempunyai faedah dari segi jangka panjang, yang membolehkan kita menunggang tempoh ketidaktentuan jangka pendek. "

Bottom Line

Melangkaui keganasan dan kerusuhan semasa, Ukraine membentangkan beberapa alasan yang menarik bagi pelabur pasaran baru yang mencabar yang tidak keberatan sedikit geopolitik risiko. Lembaran imbangan yang kuat ini bermakna bahawa apabila kestabilan politik pulih, Ukraine menjadi destinasi menarik bagi pelabur. Masa untuk masuk - dan masuk dengan agak murah - boleh menjadi sekarang.