a:

Walaupun pengurangan dividen biasanya dipandang sebagai isyarat untuk menjual, keputusan itu tidak begitu jelas seolah-olah dividen akan dihapuskan sama sekali, yang akan menjadi isyarat menjual yang tegas. Setiap pengurus dan ahli lembaga menyedari tindak balas pasaran yang buruk yang tidak dapat dielakkan oleh berita potongan dividen. Oleh itu pihak pengurusan tidak mungkin mengambil langkah drastik ini kecuali keadaan kewangan syarikat cukup mencabar untuk memastikan langkah sedemikian.

Peningkatan dividen menandakan keyakinan pengurusan terhadap prospek masa depan syarikat dan keupayaannya untuk menjana wang tunai yang mencukupi untuk menampung pembayaran dividen yang lebih tinggi dengan margin keselamatan. Dengan peluasan, oleh itu, pengurangan dividen menunjukkan tekanan kewangan dan kekurangan keyakinan pihak pengurusan terhadap kemampuan penjanaan tunai syarikat. Dalam kebanyakan kes, pengurangan dividen mungkin merupakan yang pertama dari satu siri pemotongan jika syarikat tidak dapat menangani isu operasinya dan mengubah keadaan, atau jika membetulkan masalah ini lebih lama dari yang diharapkan.

Walau bagaimanapun, seperti yang digariskan di bawah, mungkin ada keadaan tertentu di mana seorang pelabur harus menahan menekan butang "menjual" selepas syarikat mengumumkan pemotongan dividen, walaupun prospek mungkin.

Sekiranya terdapat sebab-sebab luar biasa bagi potongan dividen selain daripada prestasi operasi yang lemah: Sesuatu syarikat kadang-kadang boleh mengurangkan dividennya jika ia telah membuat pengambilalihan besar atau perlu untuk menghemat tunai untuk projek besar-besaran yang menimbulkan overruns kos. Dalam kes sedemikian, faedah jangka panjang daripada sinergi pengambilalihan atau aliran masuk tunai projek mungkin jauh lebih tinggi daripada kerugian jangka pendek yang dialami dengan terus memegang stok.

• Jika potongan dividen adalah hasil daripada tekanan kewangan sistemik (menyebabkan pembetulan luas merentas pelbagai kelas dan kelas aset) : Sebuah syarikat dengan rekod prestasi cemerlang pembayaran dividen mungkin dipaksa oleh keadaan pasaran untuk mengurangkan pembayaran secara sementara atau menghapusnya sama sekali. Pengurangan dan penghapusan dividen mencapai tahap tinggi semasa krisis kredit global dan kemelesetan dari 2008 hingga 2009. Tetapi banyak syarikat ini mengembalikan semula pembayaran dividen pada tahun-tahun berikutnya kerana nasib mereka bertambah baik seiring dengan peningkatan ekonomi global, dan mereka saham pulih secara mendadak sebagai hasilnya. Mengeluarkan saham berkualiti yang telah memotong dividennya kerana masa ekonomi yang sukar tetapi sementara mungkin terbukti sebagai kes klasik yang menjual rendah dan membeli tinggi.
• Jika reaksi pasaran terhadap potongan dividen terlalu melampau : Jika saham jatuh secara tidak seimbang akibat potongan dividen, hasilnya mungkin masih cukup menarik untuk menarik minat pelabur berorientasikan hasil dengan toleransi yang lebih tinggi untuk risiko. Sebagai contoh, pertimbangkan stok $ 20 dengan bayaran tahunan sebanyak $ 1 (untuk hasil dividen sebanyak 5%) yang memotong dividennya sebanyak 20% hingga 80 sen. Jika stok jatuh sebanyak 25% hingga $ 15, hasil dividen - meskipun jumlah dollar yang lebih rendah dari pembayaran - sebenarnya akan lebih tinggi, pada 33%. Sekalipun saham hanya jatuh 10% hingga $ 18, hasil dividen sebanyak 4,4% yang telah disempurnakan mungkin mencukupi untuk menarik minat para investor.
• Jika magnitud potongan dividen kurang daripada yang dijangkakan : Pengurangan dividen secara amnya tidak mengejutkan, kerana pengurusan mungkin telegraf niatnya untuk memulihara tunai dengan baik sebelum potongan sebenar. Dalam sesetengah keadaan, jika magnitud potongan dividen adalah kurang daripada apa yang pelabur membela diri, stok boleh menjual hanya dengan sederhana. Ia mungkin juga rali dalam keadaan yang jarang berlaku jika pelabur meluluskan keputusan pengurusan dan melihat dasar pemuliharaan tunai dengan baik.

Secara ringkasnya, sementara potongan dividen biasanya dilihat sebagai isyarat untuk dijual, pelabur harus memeriksa untuk melihat apakah ada keadaan mitigasi di atas sebelum tergesa-gesa menjual saham.