BP p. l. c. (BP BPBP41 41 + 2. 10% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan separuh pertama yang menunjukkan hutang bersih naik 25% kepada $ 30. 9 bilion menjelang hujung bulan Jun 2016, memandangkan syarikat itu dipinjam untuk mengisi jurang pembiayaan yang ditinggalkan oleh penurunan harga minyak. Pinjaman baru ini mendorong nisbah gearing syarikat, hutang bersih kepada jumlah modal, kepada 24. 7%, tertinggi sejak 2002. Ketua Pegawai Eksekutif BP Bob Dudley berkata dalam temu bual Bloomberg bahawa dia selesa dengan gearing pada tahap itu, dan BP dapat meningkatkan pinjaman kerana "wang sangat murah sekarang. "BP mempunyai jalur gearing yang disasarkan secara dalaman antara 20-30%, naik dari 10-20% pada bulan Oktober 2015.

Outlook Positif Moody

Sikap santai BP terhadap hutang yang meningkat mungkin berakhir dengan menaikkan taraf penarafan kredit syarikat dari Moody's, syarikat penarafan kredit. Penarafan kredit jangka panjang 'A2' yang disemak oleh Moody untuk positif dari negatif pada bulan Julai 2015 apabila BP mengumumkan telah menyelesaikan U. S. tuntutan tumpahan Persekutuan, Negeri dan Tempatan untuk $ 18. 7 bilion yang akan dibayar lebih 18 tahun berkaitan dengan kemalangan BP 2010 di Teluk Mexico. Pada masa itu, BP menganggarkan caj pra-cukai kumulatif berjumlah $ 53. 8 bilion. (Lihat juga: BP Q2 Earnings Coming Up, Apa yang Diharapkan? )

Tepat satu tahun kemudian, BP mengumumkan resolusi semua tuntutan tertunggak yang berkaitan dengan tumpahan, tetapi sekarang menganggarkan caj sebelum cukai terkumpul sebanyak $ 61. 6 bilion. Ini secara material melebihi apa yang Moody mungkin telah mempertimbangkan ketika ia merevisi pandangan positif dan dapat meletakkan peningkatan penarafan yang berisiko.

Moody's mungkin mempunyai pemikiran kedua tentang peningkatan yang berpotensi pada Januari 2016 apabila mereka menerbitkan laporan yang menunjukkan bahawa tiga penunjuk penarafan yang tersirat pasaran semuanya sedang turun. Dalam laporan itu Moody berkata, "Ketiga penarafan tersirat pasaran untuk BP telah menurun dari puncak baru-baru ini. Masing-masing kini berada pada titik terendah dalam beberapa tahun. "

Dalam siaran akhbar mereka pada bulan Julai 2015, Moody's menyediakan panduan untuk menaik taraf penarafan. Khususnya mereka berkata, "… pelaksanaan pelan strategik BP, termasuk pencapaian neutraliti aliran tunai dalam persekitaran harga minyak yang lebih rendah dan bagaimana ia menguruskan leverage dan kedudukan tunai yang besar, boleh menyebabkan peningkatan. "

Imbangan Tunai BP

Memeriksa keputusan BP H116 menunjukkan aliran tunai operasi (OCF) - diselaraskan untuk caj yang berkaitan dengan tumpahan Teluk Mexico - kini aliran tunai berkecuali kepada perbelanjaan modal (capex). Sebagai contoh, syarikat melaporkan H116 OCF sebanyak $ 8. 3 bilion berbanding capex $ 8. 1 bilion. Termasuk lebih kurang $ 2. Walau bagaimanapun, 3 bilion dividen yang dibayar dalam H116, bagaimanapun, mengandaikan skala ini dengan dividen yang kini dibiayai dengan hutang.Bloomberg berkata dalam artikel mengenai keputusan Q2 itu, "Syarikat itu mengekalkan unjurannya untuk dapat mengimbangi aliran tunai dengan pembayaran pemegang saham dan perbelanjaan modal pada harga minyak $ 50 hingga $ 55 setong pada tahun hadapan. "Dengan perdagangan minyak di bawah harga ini untuk kebanyakan 2016, pencapaian keseimbangan ini dapat menjadi cabaran sepanjang tahun ini. (Lihat juga: BP Stock Falls Dengan Harga Minyak, Tawaran Penggabungan. )

Bottom Line

Moody's mungkin berubah fikiran tentang menaik taraf penarafan kredit BP dan menyemak semula prospek untuk stabil dari positif berikutan hasil kewangan Q2 syarikat. Kenaikan hutang, caj berkaitan tumpahan yang lebih tinggi dan ketidakupayaan untuk membiayai dividen daripada OCF hanya boleh menjadi alasan yang cukup untuk meninggalkan penarafan kredit di mana sekarang.

Penafian: Gary Ashton adalah perunding kewangan minyak dan gas yang menulis untuk Investopedia. Pemerhatian yang dibuatnya sendiri dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat pelaburan. Gary tidak memiliki stok atau bon BP.