Banyak kajian menunjukkan bahawa pelaburan yang diuruskan secara pasif telah mengatasi prestasi yang diuruskan secara aktif dari masa ke masa, disebabkan terutamanya oleh yuran yang lebih rendah dan kekurangan usaha untuk mencuba dan memasarkan pasaran. Tetapi dana yang diuruskan secara aktif mula mengatasi saingan pasif mereka, kerana 60% kini telah mengatasi Indeks Standard & Poor 500 sejak 1 Julai. Ini adalah jumlah dana terbesar untuk melakukannya dalam hampir 20 tahun dan ia berlaku di daripada aliran wang utama ke dalam dana pasif yang diuruskan. Pengurus dana aktif telah memanfaatkan persekitaran kadar faedah yang meningkat, yang telah mewujudkan beberapa peluang pembelian. (Untuk lebih lanjut, lihat: Lihat Statistik pada Pasif vs Pengurusan Aktif .)

Pengecualian kepada Norm Sejarah

Sudah tentu, strategi pelaburan pasif masih mengatasi pesaing aktif mereka dalam 22 tahun yang lalu. Tetapi majalah Barron meramalkan pada awal tahun lalu dalam cerita sampul, Return of the Stockpickers, bahawa kenaikan kadar faedah akan menyebabkan peningkatan volatilitas pasaran dan menyediakan pengurus portfolio dengan peluang untuk mengambil beberapa pegangan potongan. Pada bulan Mac, majalah itu juga meramalkan bahawa nilai pelaburan akan membuat kemunculan semula.

Dan beberapa dana nilai terbesar sememangnya bertukar menjadi prestasi yang unggul pada separuh kedua 2016. Kumpulan Dana Pertumbuhan Dana Amerika (AGTHX) telah berkembang sebanyak 4. 7% pada separuh kedua tahun ini, dan dana Dodge & Cox Stock (DODGX) sebanyak 8. 7%. The Vanguard PRIMECAP (VPMCX) telah berkembang sebanyak 6. 7% pada masa itu, sementara Dana Saham Pertumbuhan Harga T. Rowe (PRGFX) telah berkembang sebanyak 6. 8%. Malah, lebih daripada 60% daripada nilai dana yang dikesan oleh Morningstar Inc. kini mengatasi indeks itu, laporan Barron. Sebaliknya, sekurang-kurangnya 6% daripada dana pertumbuhan telah mencapai prestasi ini, meskipun mereka telah mengadakan pemulihan pada separuh kedua tahun ini.

Punca untuk Shift

Faktor pemacu yang menyebabkan perubahan ini kepada prestasi unggul oleh pengurus aktif dapat dikesan untuk pergerakan kembali ke pendekatan yang berisiko untuk melabur berikutan separuh tahun pertama, apabila pelabur sangat berhati-hati. Dan jika Federal Reserve menimbulkan kadar faedah jangka pendek pada bulan Disember kerana mereka dijangkakan secara meluas, para pengurus dana aktif kemungkinan akan meneruskan jalannya prestasi unggul.

Sudah tentu, perkembangan ini telah menjadi rahmat besar bagi para pengurus dana yang aktif, yang telah dilanda keras dengan aliran modal besar-besaran yang telah pergi ke dana yang diuruskan secara pasif selama beberapa tahun yang lalu. Aliran keluar ini telah memaksa ramai pengurus aktif menjual pegangan pada harga tertekan, yang sering mengakibatkan kerugian yang lebih besar dan harga saham dana yang lebih rendah. (Untuk lebih lanjut, lihat: Kenaikan Kadar Disember kekal selepas Trump Win .)

Peraturan fidusiari baru juga telah dimainkan ke tangan pasif dana, kerana kenderaan ini sesuai dengan rang undang-undang untuk peraturan-peraturan ini dengan sempurna. Dan kerana kadar faedah telah menjadi begitu rendah, ramai pelabur telah melompat ke arah dana pasif yang berkos rendah, dengan kadar rendah pasif dan hasil yang berdaya saing.

Tetapi 2016 menyaksikan kegawatan ekonomi yang besar yang menyediakan pengurus aktif dengan banyak peluang membeli. Harga minyak turun sebanyak satu pertiga dalam masa enam minggu, stok turun dan kemudian turun. Stok turun lagi apabila Brexit diumumkan, dan ketika pengurus aktif mulai mengambil posisi baru. Dan kemudian tanda-tanda pasaran lembu lain muncul, ketika angka pengangguran pada September turun 5% dan Fed mengatakan bahawa ia akan menaikkan kadar lagi tidak lama lagi. Banyak saham melonjak ke atas berita ini, dan pengurusan aktif kemudiannya mencatatkan coretan kemenangan untuk tahun ini.

The Bottom Line

Masa akan menceritakan berapa lama pengurus dana aktif dapat menunaikan persaingan pasif mereka. Mereka mungkin dibantu jika pasaran menuju ke selatan, kerana pengurusan aktif sering melampaui pelaburan pasif semasa pasaran beruang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pengurusan Aktif: Adakah Bekerja untuk Anda? )