Perdebatan mengenai pelaburan pasif aktif dan aktif telah melanda dunia pelaburan sejak tahun 1970-an. Isu utama yang dibangkitkan oleh kedua-dua belah hujah adalah sama ada dana yang diuruskan secara aktif, yang menggunakan elemen manusia bersama analisa untuk membina portfolio pelaburan, dapat mengatasi dana yang diuruskan secara pasif, yang membina portfolio pelaburan yang hanya mencerminkan indeks tertentu dengan sedikit atau tidak unsur manusia. Isu utama bagi para pelabur adalah sama ada yuran yang lebih tinggi yang dibayar untuk pengurusan aktif adalah bernilai selama jangka panjang, jika dana ini tidak dapat secara konsisten mengatasi manajemen pasif.

Yuran Aktif vs Pasif

Mengikut kajian 2015 mengenai yuran oleh Morningstar Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 05.0 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), nisbah perbelanjaan purata berwajaran aset di semua dana telah menurun sejak tahun 2010. Nisbah perbelanjaan purata adalah 0. 76% pada tahun 2010, dan jatuh kepada 0. 64% menjelang 2014. Dalam Pada masa itu, 63% dana dikurangkan nisbah perbelanjaan mereka, sementara 21% sebenarnya meningkatkan kos mereka. Pada tahun 2014, nisbah perbelanjaan berwajaran aset untuk dana pasif adalah 0. 20%, berbanding 0. 79% untuk dana aktif. Dalam dana ekuiti aktif, nisbah perbelanjaan purata meningkat di kalangan dana pertengahan dan kecil, serta dana ekuiti sektor dan antarabangsa.

Morningstar membuat kes yang pelabur memacu nisbah perbelanjaan berdasarkan di mana mereka melaburkan wang mereka. Sejak tahun 2006, 95% daripada semua aliran telah bergerak ke arah dana paling rendah, dengan dana pasif memperoleh bahagian tidak seimbang. Dana pasif telah menerima $ 1. 90 trilion aset baru, berbanding $ 1. 13 trilion untuk dana aktif. Di U. S. dana ekuiti, dana pasif memperoleh $ 671 bilion aset, manakala dana aktif kehilangan $ 731 bilion. Ketua pasaran dana murah Vanguard Group telah menjadi penerima aliran terbesar, dengan peningkatan bahagian pasarannya daripada jumlah aset dari 15% pada tahun 2008 menjadi 19. 2% pada tahun 2014, yang lebih daripada dua kali ganda bahagian pesaing terdekatnya, Fidelity Pelaburan.

Apa Mengenai Prestasi?

Untuk membuat perbandingan dengan epal ke epal sebaik mungkin, Morningstar keluar pada tahun 2015 dengan Barometer Aktif / Pasifnya, yang menawarkan data bebas bias untuk memaklumkan perdebatan. Sebaliknya membandingkan pulangan pengurus aktif terhadap indeks, ia membandingkannya dengan komposit yang terdiri daripada dana indeks pasif yang relevan, termasuk dana dagangan bursa (ETF). Ini memberikan perbandingan yang lebih tepat mengenai prestasi net-of-fee dana pasif dan bukan indeks yang tidak dilaburkan. Laporan terakhir diterbitkan pada bulan Jun 2015, melaporkan pulangan melalui Dec.31, 2014.

Dalam membandingkan semua kategori dana ekuiti, laporan itu menunjukkan bahawa hanya dua kumpulan pengurus aktif mempunyai kadar kejayaan yang lebih baik daripada 50% berbanding dana pasif sepanjang tempoh satu tahun. U. S. dana pertumbuhan kecil yang diuruskan secara aktif mempunyai kadar kejayaan 51. 4%, dan pasaran baru muncul yang berjaya mencapai kadar 58. 2%. Hanya 32. 7% daripada U. S. campuran besar dan 21. 3% daripada dana bernilai besar mengatasi rakan-rakan mereka yang diuruskan secara pasif. Sepanjang tempoh 10 tahun, hanya U. S. dana nilai pertengahan berjaya mengungguli angka kejayaan 54. 8%. Pengerja terburuk terhadap dana pasif adalah U. S. pertumbuhan besar pada 16. 9% dan U. S. pertengahan campuran pada 13. 7%. Berdasarkan jumlah pulangan tahunan yang tahunan, dana pasif ekuiti dijana secara purata 0. 65% pulangan yang lebih tinggi dalam tempoh 10 tahun. U. S. nilai pertengahan, gabungan besar asing dan pasaran baru muncul adalah dua kategori sahaja untuk mengatasi dana pasif.

Jenis mana yang lebih baik?

Secara keseluruhannya, para pelabur telah meningkatkan keberhasilan mereka dengan melabur dalam dana murah. Walaupun data menunjukkan bahawa peratusan dana yang diuruskan secara aktif melebihi dana yang diuruskan secara pasif, cabaran bagi pelabur memilih dana yang diuruskan secara aktif adalah yang terbaik. Kurang daripada 25% daripada dana terbaik yang diuruskan secara aktif dapat mengulangi prestasi mereka secara konsisten. Bergantung kepada kategori dana, pelabur mempunyai peluang 55 hingga 84% daripada mengatasi dana yang diuruskan secara aktif dengan melabur dalam dana yang dikendalikan secara pasif.