Swap mata wang adalah instrumen kewangan penting yang digunakan oleh bank, syarikat multinasional dan pelabur institusi. Walaupun jenis swap ini berfungsi dengan cara yang sama dengan swap kadar faedah dan swap ekuiti, terdapat beberapa sifat asas utama yang menjadikan pertukaran mata wang unik dan dengan itu sedikit lebih rumit. (Ketahui cara kerja derivatif ini dan bagaimana syarikat dapat memanfaatkannya. Lihat Pengenalan Swap .)

TUTORIAL: Pengenalan Untuk Pasaran Forex

Pertukaran mata wang melibatkan dua pihak yang menukar pokok utama dengan satu sama lain untuk mendapatkan pendedahan kepada mata wang yang dikehendaki. Berikutan pertukaran notional awal, aliran tunai berkala ditukarkan dalam mata wang yang sesuai.

Mari buat seminit untuk sepenuhnya menggambarkan fungsi swap mata wang.

Tujuan Pertukaran Mata Wang
Sebuah syarikat multinasional Amerika (Syarikat A) mungkin ingin memperluaskan operasinya ke Brazil. Pada masa yang sama, syarikat Brazil (Syarikat B) sedang mencari masuk ke pasaran U. S. Masalah kewangan yang Syarikat A biasanya akan menghadapi masalah dari keengganan bank Brazil untuk memperpanjang pinjaman kepada korporasi antarabangsa. Oleh itu, untuk mengambil pinjaman di Brazil, Syarikat A mungkin tertakluk kepada kadar faedah yang tinggi sebanyak 10%. Begitu juga, Syarikat B tidak dapat mencapai pinjaman dengan kadar faedah yang menggalakkan di pasaran U. S. Syarikat Brazil hanya boleh memperoleh kredit pada kadar 9%.

Walaupun kos peminjaman di pasaran antarabangsa adalah tidak masuk akal, kedua-dua syarikat ini mempunyai kelebihan bersaing untuk mengambil pinjaman dari bank tempatan mereka. Syarikat A boleh secara hipotesis mengambil pinjaman dari sebuah bank Amerika pada 4% dan Syarikat B boleh meminjam dari institusi tempatannya pada 5%. Sebab perbezaan ini dalam kadar pinjaman adalah disebabkan oleh perkongsian dan hubungan berterusan yang syarikat-syarikat domestik biasanya mempunyai dengan pihak berkuasa pinjaman tempatan mereka. (Pasaran baru ini membuat langkah-langkah pengawalseliaan dan pendedahan. Lihat Melabur di China .)

Menetapkan Swap Mata Wang
Berdasarkan kelebihan daya saing syarikat dalam pasaran tempatan mereka, Syarikat A akan meminjam dana yang diperlukan oleh Syarikat B dari bank Amerika sementara Syarikat B meminjam dana yang diperlukan Syarikat A melalui Bank Brazil. Kedua-dua syarikat telah mengambil pinjaman dengan berkesan untuk syarikat lain. Pinjaman kemudiannya ditukar. Dengan mengandaikan bahawa kadar pertukaran antara Brazil (BRL) dan U. S (USD) adalah 1. 60BRL / 1. 00 USD dan bahawa kedua-dua Syarikat memerlukan jumlah wang yang setara, syarikat Brazil menerima $ 100 juta dari rakan sejawatnya di Amerika Syarikat sebagai pertukaran untuk 160 juta sebenar; Jumlah nosional ini ditukar.

Syarikat A kini memegang dana yang dikehendaki secara sebenar sementara Syarikat B memiliki USD. Walau bagaimanapun, kedua-dua syarikat perlu membayar faedah ke atas pinjaman kepada bank tempatan masing-masing dalam mata wang asal yang dipinjam. Pada asasnya, walaupun Syarikat B menukar BRL untuk USD, ia masih harus memenuhi kewajipannya kepada bank Brazil secara nyata. Syarikat A menghadapi situasi yang sama dengan bank tempatannya. Hasilnya, kedua-dua syarikat akan menanggung bayaran faedah bersamaan dengan kos pinjaman pihak lain. Titik terakhir ini membentuk asas kelebihan yang disediakan swap mata wang. (Ketahui alat yang anda perlukan untuk menguruskan risiko yang datang dengan perubahan kadar, lihat Urus Risiko Kadar Faedah .)

Keuntungan Pertukaran Mata Wang
Daripada peminjaman nyata pada 10% Syarikat A akan perlu memenuhi kadar faedah 5% yang ditanggung oleh Syarikat B di bawah perjanjiannya dengan bank Brazil. Syarikat A telah berjaya menggantikan pinjaman 10% dengan pinjaman 5%. Begitu juga, Syarikat B tidak lagi perlu meminjam dana dari institusi Amerika pada 9%, tetapi menyedari 4% kos pinjaman yang ditanggung oleh pihak kaunter swapnya. Di bawah senario ini, Syarikat B sebenarnya berjaya mengurangkan kos hutangnya dengan lebih separuh. Daripada meminjam dari bank antarabangsa, kedua-dua syarikat meminjam dalam negeri dan memberi pinjaman kepada satu sama lain pada kadar yang lebih rendah. Rajah di bawah menggambarkan ciri-ciri am swap mata wang.

Rajah 1: Ciri-ciri Pertukaran Mata Wang

Untuk kesederhanaan, contoh yang disebutkan di atas tidak mengecualikan peranan peniaga swap, yang berfungsi sebagai perantara transaksi swap mata wang. Dengan kehadiran peniaga, kadar faedah yang disedari mungkin meningkat sedikit sebagai satu bentuk komisen kepada perantara. Biasanya, spread pada swap mata wang agak rendah dan, bergantung kepada prinsip utama dan jenis pelanggan, mungkin berada di sekitar 10 mata asas. Oleh itu, kadar pinjaman sebenar untuk Companyies A dan B adalah 5. 1% dan 4. 1%, yang masih lebih tinggi daripada kadar antarabangsa yang ditawarkan.

Asas Pertukaran Mata Wang
Terdapat beberapa pertimbangan asas yang membezakan swap mata wang vanila biasa daripada jenis swap lain. Berbeza dengan swap kadar bunga vanila biasa dan swap berasaskan pulangan, instrumen berasaskan mata wang termasuk pertukaran utama dan terminal pokok utama. Dalam contoh di atas, US $ 100 juta dan 160 juta reals ditukar pada permulaan kontrak. Pada penamatan, prinsipal utama dikembalikan kepada pihak yang sesuai. Syarikat A perlu mengembalikan prinsipal nosional dalam keadaan semula ke Syarikat B, dan sebaliknya. Pertukaran terminal, bagaimanapun, mendedahkan kedua-dua syarikat kepada risiko tukaran mata wang asing sebagai kadar pertukaran mungkin tidak akan stabil pada asalnya 1. 60BRL / 1. Tahap 00USD. (Mata wang bergerak tidak dapat diprediksi dan boleh memberi kesan buruk terhadap pulangan portfolio. Ketahui bagaimana melindungi diri anda. Lihat Lindung Nilai Terhadap Risiko Kadar Pertukaran Dengan Mata Wang ETF .)

Selain itu, kebanyakan swap melibatkan pembayaran bersih. Dalam swap pulangan jumlah, sebagai contoh, pulangan pada indeks boleh ditukar untuk pulangan pada saham tertentu. Setiap tarikh penyelesaian, kembalinya satu pihak telah dijaringkan untuk mengembalikan wang yang satu lagi dan hanya satu pembayaran dibuat. Secara kontras, kerana pembayaran berkala yang terkait dengan pertukaran mata wang tidak disebut dalam mata wang yang sama, pembayaran tidak terjaring. Setiap tempoh penyelesaian, kedua-dua pihak diwajibkan membuat pembayaran kepada pihak yang terlibat.

Bottom Line
Swap mata wang adalah derivatif over-the-counter yang melayani dua tujuan utama. Pertama, seperti yang dibincangkan dalam artikel ini, mereka boleh digunakan untuk meminimumkan kos pinjaman asing. Kedua, mereka boleh digunakan sebagai alat untuk melindung nilai pendedahan kepada risiko kadar pertukaran. Perbadanan dengan pendedahan antarabangsa akan sering menggunakan instrumen ini untuk tujuan lama manakala pelabur institusi biasanya akan melaksanakan swap mata wang sebagai sebahagian daripada strategi lindung nilai komprehensif.