Tidak ada yang merosakkan pesta makan malam yang baik seperti membincangkan ekonomi dan dasar fiskal. Darah darah, kawan menjadi musuh dan tidak ada yang menyentuh makanan pencuci mulut. Di Amerika Syarikat, kemarahan dan kikuk gigi terhadap perkara-perkara seperti ini mencapai tahap demam semasa pemilihan 2012 dan masih melalui rundingan mengenai belanjawan persekutuan. Soalan tentang peranan perbelanjaan dan hutang merupakan isu global, tetapi isu utama bukanlah berapa banyak yang boleh dibelanjakan atau apa yang perlu dibelanjakan seperti yang ada pada sama ada hutang adalah buruk. Ketegangan tentang cara mengatasi hutang menumpuk dunia yang kaya terhadap negara membangun seperti tidak pernah berlaku sebelum ini.

Dibangunkan Tidak Berarti Lebih Baik
Para penyelidik sering menumpukan kepada hutang negara-negara membangun daripada hutang dunia yang kaya. Untuk tahap tertentu ini masuk akal memandangkan negara-negara sedang membangun boleh menjadi neophytes ketika mengendalikan hutang luar negeri dan aliran uang. Membangunkan negara-negara negara menghadapi pelbagai pilihan pembiayaan yang semakin meluas dan mungkin mendapati diri mereka berada di ambang krisis hutang, tanpa institusi dan dasar yang kuat untuk menyimpan hutang dalam cek.
Hujah yang dikemukakan oleh organisasi antarabangsa seperti IMF dan Bank Dunia, serta negara mengkreditkan dunia yang kaya, adalah negara-negara membangun harus mengikuti dasar-dasar yang dijelaskan dalam Konsensus Washington. Bagaimanapun, krisis global 2008 telah mengubah hujah di kepalanya. Menurut IMF, hutang kasar kerajaan umum untuk ekonomi maju meningkat daripada 72. 5% daripada KDNK pada tahun 2000 kepada 109. 9% pada tahun 2012, dengan banyak peningkatan yang berlaku selepas 2008. Sepanjang tempoh yang sama, pasaran baru muncul dan ekonomi membangun penurunan peratusan mereka dari 36. 6 hingga 34. 4%.

Daripada 35 negara yang dianggap maju oleh IMF, semua tetapi sembilan di Eropah, yang belum lagi bertahan empat tahun ke dalam krisis hutang kerajaannya. Antara tahun 2008 dan 2011, 13 negara Eropah - separuh dari semua negara-negara Eropah dianggap maju - telah meningkat hutang kasar kerajaan umum melebihi 40%. Singkatnya, sesetengah negara membangun kurang terhutang budi daripada yang membangun.
Sektor Awam Vs. Hutang Sektor Swasta
Hujah terhadap hutang cenderung memberi tumpuan kepada hutang kerajaan, dengan tumpuan khusus terhadap hutang kerajaan kerana ia berkaitan dengan KDNK. Walaupun nisbah hutang tinggi menunjukkan tuntutan yang lebih besar mengenai pertumbuhan masa depan oleh pemiutang, sejak hutang memerlukan pembayaran perkhidmatan, memberi tumpuan sepenuhnya kepada hutang kerajaan yang merindukan gajah lain di dalam bilik: hutang sektor swasta.

Untuk menggambarkan bagaimana fokus hanya kepada hutang kerajaan boleh menjadi momen Titanic-bertemu-ais, Cyprus, negara pulau kecil kini mendominasi berita kewangan, terbang di bawah radar dengan nisbah hutang sebanyak 61 % pada tahun 2010 (membandingkannya dengan 98% di Amerika Syarikat).Apa yang semua orang terlepas ialah hutang sektor perbankannya hampir sembilan kali KDNK pada tahun 2010; Purata zon euro ialah 334% pada tahun 2010.
Kerajaan - dan akhirnya pembayar cukai - menghadapi dua isu ketika menghadapi hutang. Hutang kerajaan yang tinggi bermakna bahawa sebahagian besar daripada hasil cukai perlu diperuntukkan untuk bayaran perkhidmatan hutang. Ini mengurangkan dana untuk program lain. Hutang sektor swasta yang tinggi, samasekali disokong oleh pelabur-pelabur dalam syarikat-syarikat yang mengambil hutang, boleh menggulung kerajaan. Oleh itu populariti "terlalu besar untuk gagal" sebut harga.

Dalam hal tertentu hutang sektor swasta lebih menakutkan daripada hutang sektor awam, kerana kerajaan yang menyimpan kapal fiskal yang ketat tidak akan mempunyai banyak kesan (oleh itu dasar monetari). Sebagai contoh, krisis perbankan di sektor swasta boleh menyebabkan kredit perniagaan dirampas, pengangguran akan meningkat dan kebangkrutan berlaku. Ini seterusnya akan mengakibatkan penurunan hasil cukai, yang akan menyebabkan kitaran ganas dan penguncupan.
Bagi banyak negara maju dengan sistem perbankan yang canggih, sebahagian besar kredit sektor swasta datang dari dalam. Kajian mengenai data Bank Dunia mengenai kredit dalam negeri kepada sektor swasta menunjukkan bahawa 23 ekonomi maju mempunyai nisbah lebih daripada 100% daripada KDNK pada tahun 2011, dengan lima negara - Cyprus, Denmark, Ireland, Sepanyol dan Hong Kong - dengan nisbah lebih daripada 200% . Perkara ini kerana kegagalan sektor swasta, seperti kejatuhan beberapa bank besar, akan memukul penduduk lebih keras. Ini adalah sebahagian daripada sebab Bank Sentral Eropah bertentangan dengan Cyprus: pendeposit tempatan tidak mahu melanda.
Tindakan untuk Ambil
Sebaik-baik negara menguruskan kewangannya jarang ditangani sehingga ada yang salah. Dalam pengertian ini, institusi yang kuat dan kewaspadaan yang rapat dapat mengurangkan kemungkinan kegagalan, tetapi insentif sering menyesuaikan diri dengan mendorong pemerintah ke arah dasar yang mungkin menimbulkan masalah di jalan, daripada menghadapi mereka pada masa sekarang. Amerika membenarkan kredit longgar yang membawa kepada krisis kewangan, sementara Cyprus bersemangat dalam kehangatan dianggap sebagai syurga perbankan. Statistik hutang perkara, tetapi kerja-kerja ekonomi yang rumit menjadikan mereka hanya sebahagian daripada gambaran keseluruhan.

Pelabur yang ingin mengambil kesempatan daripada peluang pertumbuhan sambil mengurangkan risiko mempunyai tugas yang sukar di hadapan mereka. Hubungan antara penunjuk ekonomi adalah rumit, tetapi beberapa aturan umum berlaku. Negara-negara boleh menjalankan defisit, tetapi seperti biasa Joe mesti dapat menimbang kos pinjaman dengan pertumbuhan masa depan. Semakin tinggi nisbah hutang kepada KDNK, kemungkinan besar negara akan menghadapi masalah.

Bagi yang optimis, melihat ke negara-negara yang mempunyai keseimbangan yang lebih sihat akan membawa lebih banyak kestabilan, tetapi dengan risiko yang berkurangan datang pertumbuhan yang lebih perlahan. Bagi pesimis, melabur akibat negatif dari negara yang menjalankan defisit yang lebih besar boleh bererti mengambil kedudukan yang keuntungan dari kenaikan spread kadar faedah. Pelabur juga boleh melihat kepada perdagangan mata wang untuk memanfaatkan kemungkinan lalai.