Setakat 2016, perkongsian terhad master (MLP) dan amanah pelaburan hartanah (REIT) telah sangat popular dalam beberapa tahun kebelakangan ini disebabkan aliran pendapatan lebih tinggi daripada purata dalam minat yang rendah persekitaran kadar. Banyak pelabur yang mencari pendapatan telah terkejut dengan ketidaktentuan yang dilihat dalam pelaburan ini, terutamanya dengan MLP dalam tempoh 18 bulan yang lalu. Sebaliknya, REITs relatif stabil untuk pelabur dalam tempoh masa yang sama. Mulai 1 Januari 2015, hingga 31 Mei 2016, Indeks Infrastruktur MLP Alerian turun 34. 1%, sama seperti harga minyak. Ekuiti Dow Jones Semua REIT Total Return Index naik sebanyak 35% untuk tempoh yang sama. Walaupun kedua-dua struktur mempunyai hasil dividen yang sangat serupa dan struktur percukaian, kedua-dua pelaburan sangat berbeza.

MLP adalah satu bentuk perkongsian di mana pendapatan melepasi entiti secara langsung kepada para pemegang saham. Pemegang saham dianggap sebagai rakan kongsi terhad dalam perjanjian itu dan bertanggungjawab terhadap pencukaian pendapatan. Entiti ini adalah rakan umum, dan sejak pendapatan, atau pengedaran, diteruskan kepada para pemegang saham, entiti itu tidak membayar cukai persekutuan atau negara. Untuk menerima cukai yang menggalakkan ini, MLP perlu membayar 90% daripada pendapatan mereka.

REIT adalah syarikat yang didagangkan secara awam yang melabur dalam hartanah hartanah. Mereka dibungkus sebagai portfolio hartanah atau gadai janji. Segmen terbesar masyarakat REIT adalah REIT ekuiti yang melabur dalam harta komersil dari bangunan perubatan ke pusat membeli-belah. REIT gadai janji mengkhususkan diri dalam gadai janji bersama bersama berdasarkan kualiti kredit dan tarikh pembayaran purata pinjaman. Seperti MLP, REIT perlu membayar 90% daripada pendapatan bercukai mereka kepada pelabur dalam bentuk dividen. Jika mereka mematuhi peraturan ini, mereka juga tidak tertakluk kepada cukai korporat.

- MLP dan REIT Strata

Kedua MLP dan REIT dikehendaki membayar 90% daripada semua pendapatan bercukai untuk mematuhi Kod IRS Seksyen 7704. Dengan cara ini, kedua-dua struktur bebas dari cukai. Walau bagaimanapun, kedua-duanya menangani masalah yang sama dengan aliran tunai yang tidak ada pada lembaran imbangan. Syarikat-syarikat MLP dan REIT biasanya sangat leveraged. Sebaik sahaja REIT mahu membiayai projek baru atau MLP mahu membina saluran baru, ia jarang menggunakan wang tunai yang ada. Sebaliknya, ia meminjam wang daripada pemberi pinjaman atau menimbulkan modal melalui bank pelaburan. Sama ada cara, ia meninggalkan kedua-dua industri yang sangat terdedah dalam ekonomi yang merosot, dan kewajipan hutang mandatori perlu dipenuhi. Welltower Inc. (NYSE: HCN

HCNWelltower Inc68. 00-0. 22% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah REIT penjagaan kesihatan terbesar di negara ini. Sehingga Mei 2016, ia mempunyai nisbah hutang kepada ekuiti (D / E) sebanyak 85.05 dan jumlah hutang sebanyak $ 13. 06 bilion. Mitra Produk Perusahaan LP (NYSE: EPD EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah salah satu MLP terbesar di negara ini. Ia mempunyai nisbah D / E sebanyak 106. 60 dan $ 22. 76 bilion jumlah hutang, sehingga Mei 2016. Oleh kerana struktur kedua-dua industri, nisbah D / E jauh lebih tinggi daripada kebanyakan syarikat utama. Tidak kira sama ada MLP atau REIT, jika syarikat terlalu lemah dan lemah dari segi kewangan, itu adalah pilihan pelaburan yang lemah dan harus dielakkan. Tekanan Makroekonomi

Perbezaan terbesar antara MLP dan REIT adalah faktor makroekonomi yang boleh membuat industri berkembang atau merosot. MLP berkait rapat dengan pasaran komoditi, terutamanya minyak dan gas. Dalam tempoh yang sama apabila Indeks Infrastruktur MLP Alerian merosot 34. 1%, harga minyak turun 50. 03%. Walaupun MLP tidak menjual komoditi secara langsung, bekalan dan permintaan komoditi menjejaskan pendapatan keseluruhan. Apabila kenaikan harga minyak, begitu juga permintaan. Oleh itu, lebih banyak MLPs melihat peningkatan dalam penapisan atau pengangkutan minyak. Begitu juga apabila harga menurun, seperti yang dibuktikan oleh pengunduran baru-baru ini.

REITs paling terikat dengan pasaran hartanah, terutamanya harta komersil. Walau bagaimanapun, pasaran REIT jauh lebih pelbagai daripada pasaran MLP, jadi keseluruhan industri tidak semestinya bergerak serentak. Sebagai contoh, jika kadar gadai janji adalah tinggi, ini mungkin menghalang orang daripada membeli rumah baru dan terus menyewa. Oleh itu, REIT yang mengkhusus dalam hartanah sewa harus menghargai nilai. REIT penjagaan kesihatan adalah satu lagi contoh sektor yang berdiri sendiri. Nilai-nilai hartanah mungkin merosot di seluruh negara tetapi jika permintaan untuk penjagaan kesihatan dan hartanah berkaitan penjagaan kesihatan meningkat, maka haruslah REIT penjagaan kesihatan.

Takeaways Utama

Apabila melabur dalam MLP atau REIT, sangat penting untuk memahami harga saham boleh berfluktuasi dalam nilai. MLP atau REIT dianggap lebih tidak menentu dan lebih berisiko daripada pelaburan berpendapatan tetap. Apabila memilih MLP atau REIT, jika syarikat itu lemah atau menghadapi masalah makroekonomi secara kewangan, maka harus dielakkan.