Peraturan baru Jabatan Tenaga Kerja (DOL) yang dicadangkan secara automatik akan menaikkan semua profesional kewangan yang bekerja dengan pelan persaraan dan akaun ke status fidusiari yang lebih tinggi daripada yang dinyatakan oleh Sekuriti dan Pertukaran Suruhanjaya (SEC) untuk Penasihat Pelaburan Berdaftar (RIAs). Peraturan ini akan menjadikannya lebih sukar bagi para penasihat untuk bekerja berdasarkan komisen dan akan memihak kepada mereka yang bekerja dengan dasar bayaran sahaja. Walau bagaimanapun, adalah tidak jelas bagaimana undang-undang ini akan menjejaskan penasihat robo yang menjalankan perkhidmatan pelaburan dan pengurusan portfolio secara automatik untuk pelanggan.

The Rise of Robo-Advisors

Teknologi digital telah berkembang ke titik di mana komputer telah dapat melaksanakan tugasan pengurusan pelaburan rutin seperti pengimbangan semula portfolio, purata kos dolar dan penebangan kerugian cukai. Program-program automatik ini dapat mencapai tugas-tugas yang semakin canggih untuk pelanggan dan pada satu ketika kemungkinan besar akan mampu mengekalkan strategi pengurusan portfolio yang kompleks yang kini memerlukan intervensi manusia. Tetapi kemajuan teknologi ini menimbulkan banyak cabaran kepada pengawal selia kerana penasihat manusia yang sering mengecam pelanggan mereka jauh lebih daripada persaingan automatik mereka untuk menyediakan satu set perkhidmatan yang sama. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa yang Dasar Fidusiari DoL Berguna untuk Penasihat . )

Soalan-soalan yang tidak dijawab

Konsep fidusiari seperti yang tertulis dalam rang undang-undang DOL kini bertembung dengan kekurangan campur tangan manusia dalam arena robo-penasihat. Soalan-soalan utama yang timbul di sini berkaitan dengan siapa yang bertanggungjawab atas tindakan program-program ini. Adakah orang yang menulis program itu, dan adakah orang itu perlu dilesenkan? Atau adakah orang atau firma yang memiliki program itu, dan jika ya, maka siapa atau berapa daripada mereka perlu dilesenkan? Dan siapakah yang akan bertanggungjawab jika pelanggan membuka IRA secara automatik sepenuhnya dan program kehilangan wang disebabkan oleh keadaan pasaran? Adakah ini melanggar takrif fidusiari seperti yang dinyatakan dalam peraturan DOL? Ini adalah soalan yang perlu dijawab sebelum pengawal selia akan dapat meneruskan, dan mungkin mengambil sedikit masa dan beberapa pertempuran mahkamah untuk menentukan dengan tepat bagaimana ini akan berlaku.

Upside for Robo-Advisors

Tidak kira bagaimana isu ini bermain, nampaknya penasihat robo akhirnya akan mendapat keuntungan dari peraturan DOL, kerana kewajiban fidusiari mungkin membuatnya tidak praktikal untuk banyak penasihat untuk terus bekerja untuk komisen. Ini akan memacu kos nasihat kewangan sehingga titik di mana para pelabur dengan IRA kecil atau baki pelan yang berkelayakan mungkin tiada tempat untuk berubah kecuali kepada penasihat robo, yang akan dapat mengetepikan nasihat terhad secara automatik.(Untuk lebih lanjut, lihat: Bolehkah Robo-Penasihat Memenuhi Standard Fidusia? )

Laporan baru-baru ini oleh Morningstar Inc. menganggarkan bahawa pergerakan ini boleh membawa penasihat robo sebahagian daripada $ 250-600 bilion aset di bawah pengurusan yang mungkin mengalir dari penasihat manusia yang kemudiannya dapat menyediakan mereka dengan pendapatan tahunan $ 16-40 bilion yang mereka perlukan untuk menjadi entiti yang menguntungkan dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, ia juga mungkin untuk menggunakan pakar penasihat robot untuk membuat algoritma dagangan yang sentiasa mematuhi sepenuhnya peraturan DOL tanpa mengira keadaan pasaran atau keadaan pelanggan, dan tanpa kemungkinan kesalahan manusia. Kebanyakan program ini sudah menggunakan dana indeks kos rendah untuk perdagangan mereka, yang akan berfungsi dengan baik dengan pengawal selia. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Penasihat Harus Mendapatkan Menjadi Fidusia .)

Dan kerana penasihat robo dapat memberikan perkhidmatan yang dapat scalable kepada banyak pelanggan sekaligus, penasihat yang telah melihat program-program ini sebagai persaingan mereka mungkin bijak untuk memperoleh atau menggunakannya untuk amalan mereka. Banyak firma perkhidmatan kewangan dan peniaga broker telah memperoleh robo-platform pada tahun lalu dan konsep bergabung dengan mereka seolah-olah mengatasi konsep bahawa mereka adalah pertandingan penasihat. Penasihat yang dapat menggunakan platform automatik untuk memberi khidmat kepada pelanggan keseimbangan rendah mereka mungkin berada dalam kedudukan untuk mendapatkan keuntungan yang besar dari perubahan yang akan datang. Pelanggan yang dilepaskan oleh penasihat manusia mereka boleh berbondong-bondong kepada firma runcit yang boleh menawarkan gabungan perkhidmatan manusia dan automatik, dan banyak pelanggan dalam generasi muda sedang mencari kombinasi ini. Penasihat yang dapat menyesuaikan diri dengan perubahan peraturan yang baru dan menyediakan satu rangkaian perkhidmatan digital lancar yang disokong oleh hubungan peribadi boleh meletakkan diri mereka dalam kedudukan untuk memanfaatkan trend masa depan dalam perniagaan dan pertumbuhan jangka panjang amalan mereka.

Bottom Line

Peraturan fidusia Jabatan Buruh akan memberi kesan yang meluas ke atas komuniti perancangan persaraan, dan ia tetap akan dilihat dengan tepat bagaimana undang-undang ini akan muncul pada bulan-bulan mendatang. Tetapi penasihat-penasihat robo nampaknya mendapat manfaat daripada undang-undang ini dalam beberapa aspek, walaupun terdapat banyak persoalan yang belum dijawab mengenai peraturannya. (Untuk lebih lanjut, lihat: Tinjauan Robo-Penasihat dan Hukum Fidusia .)