Terdapat banyak krisis kewangan sepanjang sejarah. Banyak yang hadir dalam fenomena ini yang boleh dijelaskan oleh kelemahan sistemik di pasaran yang disertai dengan kawanan pelabur yang terlalu banyak. Pada masa yang sama, terdapat bukti corak nilai pelabur yang konsisten yang menunjukkan prestasi baik semasa pasaran beruang berikutnya.

Lihatlah bagaimana ini lima pelabur nilai legendaris dibentuk oleh kemelesetan ekonomi dan bagaimana mereka secara individu membuat keuntungan yang signifikan dari pelaburan mereka.

Irving Kahn

"Pelabur tidak mempunyai sebab untuk merasakan penurunan harga. Para pelabur nilai sebenar gembira pasaran turun, "kata Irving Kahn, pelabur nilai terkenal yang merupakan pembantu pengajar Benjamin Graham di Columbia University. Kahn, yang meninggal dunia pada tahun 2015 pada usia 109, membuat beberapa perdagangan penting dalam kemalangan pasaran tahun 1929. Ragu-ragu euforia pasaran pada tahun 1929, dia memendekkan 50 saham Magma Copper bernilai $ 300, empat bulan sebelum kemalangan pasaran saham. Ini 'pertaruhan' berakhir dengan pendapatan $ 1, 000, tiga kali ganda pelaburan keseluruhannya. Semasa Kemelesetan Besar tahun 1930-an, Kahn mencari syarikat yang "satu dolar menjual untuk 50 sen". (Untuk lebih lanjut, lihat: Crashes Pasaran: Kemelesetan Besar .)

Kahn juga mendapat keuntungan dari gelembung dot-com. Osmonik, yang membangunkan peralatan pembersihan air telah banyak dipengaruhi oleh kemalangan berikut. Selepas gelembung gelembung dot-com, saham syarikat jatuh secara dramatik. Pada masa ini Kahn membeli saham di syarikat itu. Akibatnya, Osmonics dibeli pada tahun 2003 oleh General Electric (NYSE: GE), dan Kahn sangat dihargai. Sebagai sebahagian daripada perjanjian tersebut, setiap saham saham biasa Osmonics menerima stok biasa bernilai AS $ 17 atau pilihan untuk menerima $ 17 tunai setiap saham.

Falsafah pelaburan Kahn telah berakar umbi dalam mengelakkan risiko menurun, seperti membeli saham dalam sebuah syarikat apabila harga dikurangkan (seperti Osmonics selepas kemalangan), memelihara modal, dan mendapatkan pulangan atas modal . Carl Icahn, pada tahun 2015, mendakwa bahawa ia adalah "no-brainer" bahawa bon hasil tinggi akan runtuh tidak lama lagi, dengan mendakwa kadar kebarangkalian 98%. Icahn mempunyai kedudukan pendek pada bon hasil tinggi pada masa itu. Hasil bon hasil tinggi kemudian mengesahkan kenyataannya, meningkat kepada 9% pada akhir tahun 2015 berikutan panik daripada pelabur.

Selepas harga minyak turun ke paras terendah baru pada tahun 2015, Icahn, yang nilai bersihnya dianggarkan menjadi $ 21. 3 bilion, dilaburkan di Freeport-McMoRan, Inc. (FCX

FCXFreeport-McMoRan Inc14 64 + 3. 46%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), syarikat minyak dan pertambangan menemui salah satu tambang emas dan tembaga terbesar di dunia di Indonesia. Saham Freeport turun 70% pada 2015. Icahn juga baru-baru ini melabur dalam Cheniere Energy, (NYSEMKT: LNG) yang ditetapkan untuk mengeksport gas asli cecair (LNG) buat kali pertama.(Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Dana Hedge Mengasihi Tenaga Cheniere ? ) Strategi Icahn termasuk memegang kedudukan tunai yang besar. Apabila pelabur yang suka mencabar sering dipaksa untuk menjual selepas nilai beli yang terdedah terdedah, dia mungkin akan menjual pada harga apa pun. Pada ketika ini, individu dengan kedudukan tunai yang signifikan mempunyai lebih banyak peluang untuk membeli stok pada nilai diskaun yang curam. Seth Klarman

Seth Klarman mengasaskan Kumpulan Baupost pada tahun 1983. Selama lebih dari tiga puluh tahun, Kumpulan Baupost telah purata 17% pengembalian tahunan. Dana lindung nilainya, yang mengurus lebih dari $ 30 bilion membawa 40% daripada jumlah asetnya secara tunai. Semasa krisis kewangan lepas pada tahun 2008, jumlah pulangan tahunan S & P 500 turun kepada -37%. Pada masa yang sama, Seth Klarman mencatat 7-13%. Pada tahun berikutnya, Kumpulan Baupost mengembalikan keuntungan sebanyak 27%. Apakah kunci kejayaannya? Klarman berkata, "Semasa kemalangan baru-baru ini dan dalam jualan lain, Tom dan saya mencari syarikat yang menjual dengan harga yang murah, yang mana jika anda bersabar. Jika pasaran terlalu mahal, pelabur mesti bersedia menunggu. "Pada tahun 2008, Kumpulan Baupost meningkatkan kedudukan pelaburan mereka. Pusat kejayaannya mengekalkan suasana hati yang mengimbangi suasana pasaran semasa. (Untuk lebih lanjut, sila lihat:

Apa itu Pelaburan Contrarian

? ) Salah satu contoh kejayaan Baupost boleh didapati dalam pembelian dan penjualan 1, 500, 000 saham di Facet Biotech. Selepas Facet diputar dari PDL Biopharma Inc. (PDLI PDLIPDL Biopharma Inc3 080. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) pada Disember 2008, pada $ 9 sesaham, Klarman menyatakan, "Kami tahu bahawa apabila topi kecil diputar, mereka sering diabaikan dan menjadi murah. "Pada masa itu, syarikat itu mempunyai $ 17 tunai sesaham. Kumpulan Baupost membuat keuntungan yang besar selepas Facet dibeli oleh Abbott Laboratories pada tahun 2010 pada $ 27 sesaham. Joel Greenblatt, yang memulakan Gotham Capital pada tahun 1985, memperoleh pulangan sebanyak 30%. 8% setahun antara 1988 dan 2004. Greenblatt telah menulis dua buku, Greenblatt, yang memulakan Gotham Capital pada tahun 1985, mendapat pulangan sebanyak 30%. 8% setahun antara tahun 1988 dan 2004. Greenblatt telah menulis dua buku, Anda Boleh Menjadi Pasar Saham Genius < , dan The Little Book That Beats the Market . Strateginya melibatkan membeli saham dalam syarikat yang bernilai kurang daripada apa yang mereka hargai di pasaran. Di teras formulanya membeli sebuah syarikat dengan diskaun yang tajam. (Untuk maklumat lanjut, sila lihat: Nilai Pelaburan: Menemukan Saham Undervalued

.)

Semasa tahun-tahun yang meriah antara tahun 1998 dan 1999, dana memerlukan kesabaran sebelum melihat pulangan yang sihat pada tahun 2000 selepas pasaran jatuh. Mengimbas kembali acara itu, Greenblatt berkata dalam Greenblatt berkata dalam wawancara Wealthtrack, "Kami tidak menjadi genius selama bertahun-tahun, kami melakukan perkara yang sama (kami selalu lakukan), pasaran hanya tidak setuju dengan cara kami menilai syarikat."Dalam temu bual dengan Morningstar pada tahun 2013 Greenblatt menekankan pentingnya kesabaran dalam pelaburan nilai, menyangkutnya sebagai" kekurangan bekalan. "Kesabaran adalah bahagian penting dalam melabur, terutama pada tahun-tahun yang membawa kepada kemalangan pasaran. Greenblatt menegaskan pentingnya kesabaran dalam nilai pelaburan, menyangkutnya sebagai "kekurangan bekalan. "Kesabaran adalah bahagian penting dalam melabur, terutama pada tahun-tahun yang membawa kepada kemalangan pasaran. Warren Buffett Jumlah bersih Warren Buffett berjumlah kira-kira $ 66. 7 bilion, dan dia adalah pelabur nilai paling terkenal di dunia. Tidak ada soalan Warren Buffett telah mendapat keuntungan besar dari kemalangan pasaran masa lalu. (Untuk lebih lanjut, lihat: 5 Pelabur Teratas Yang Berpengalaman Dari Kemelesetan .) Semasa kemalangan dot-com, Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon com Inc1, 120. 66 + 0. 82%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) sangat jauh lebih tinggi. Selepas tawaran awam awal (IPO), harga asal $ 18 per saham melonjak ke $ 100 sesaham. Apabila gelembung dot-com pecah, begitu pula harga saham Amazon. Akibatnya, Buffett membeli bon di Amazon, yang menjual pada harga murah. Ramai orang pada 2000 berpendapat bahawa Amazon sedang menuju kebangkrutan. Walaupun kebimbangan ini, Buffett membuat kekayaan apabila bonnya naik setanding. Enam belas tahun kemudian, Amazon kini menjual lebih dari $ 500.

Tidak lama selepas kemalangan pasaran pada tahun 2008, Buffett membeli ekuiti $ 3 bilion dalam ekuiti General Electric Corporation. Pada bulan Oktober 2008, saham GE jatuh 42 peratus. Syarikat berusia 130 tahun itu sedang dalam krisis. Pada tahun 2009, ia mengurangkan dividennya dengan lebih 50%. Penarafan kreditnya pada bon jangka panjangnya telah jatuh dari penilaian AAAnya. Sentimen pasaran kekal rendah. Walaupun pesimis ini, Buffett melabur banyak syarikat. Pada tahun 2011, Buffett membuat $ 1. 2 bilion daripada perjanjiannya dengan GE. Bottom Line Para pelabur nilai cemerlang ini, pada satu ketika, mendapat manfaat daripada melabur semasa kemalangan pasaran. Analisis berhati-hati terhadap penilaian syarikat, mematuhi prinsip pelaburan bernilai yang tinggi dan mengabaikan perbualan pasaran adalah komponen utama untuk membuat keputusan pelaburan yang baik. Seth Klarman pernah berkata, "Nilai pelaburan tidak direka untuk mengungguli pasaran lembu. Dalam pasaran lembu, sesiapa … boleh melakukannya dengan baik, sering lebih baik daripada nilai pelabur. Ia hanya dalam pasaran beruang bahawa nilai disiplin pelaburan menjadi sangat penting. "