Pasaran bon U. S. telah menikmati kejayaan besar sejak beberapa tahun kebelakangan kerana Federal Reserve telah menurunkan kadar faedah ke tahap rendah bersejarah. Harga bon, yang bereaksi dengan ragu-ragu terhadap perubahan dalam kadar faedah, baru-baru ini berada di bawah tekanan apabila peserta pasaran menjangkakan bahawa bank pusat akan menunjukkan bahawa mereka akan mula menaikkan kadar sasaran. Secara tradisional dianggap pelaburan berisiko rendah daripada saham, harga bon mungkin jatuh secara mendadak bergantung kepada berapa banyak dan berapa cepat kadar faedah meningkat. Akibatnya, pelabur yang bijak mungkin mempertimbangkan untuk menjual pasaran bon U. S. bon pendek dan keuntungan dari pasaran beruang yang dijangkakan. Kedudukan pendek dalam bon juga berpotensi untuk menjana pulangan yang tinggi semasa tempoh inflasi. Bagaimanakah individu mendapat pendedahan pendek kepada bon dalam akaun pembrokeran biasa mereka? (Lihat juga, lihat: Asas Bon )

Pergi 'pendek' menunjukkan bahawa pelabur percaya bahawa harga akan turun dan oleh itu akan mendapat keuntungan jika mereka boleh membeli semula kedudukan mereka pada harga yang lebih rendah. Akan 'lama' akan menunjukkan sebaliknya dan bahawa pelabur percaya harga akan meningkat dan jadi membeli aset itu. Banyak pelabur individu tidak mempunyai keupayaan untuk melepaskan bon sebenar. Untuk berbuat demikian akan memerlukan mencari pemegang bon yang sedia ada dan kemudian meminjam dari mereka untuk menjualnya di pasaran. Pinjaman yang terlibat termasuk penggunaan leverage, dan jika harga bon bertambah daripada jatuh, pelabur berpotensi untuk kerugian besar. (Lihat juga: Tutorial Jualan Pendek )

Nasib baik, terdapat beberapa cara yang pelabur purata boleh mendapatkan pendedahan pendek kepada pasaran bon tanpa perlu menjual apa-apa bon sebenar.

Strategi Lindung Nilai

Sebelum menjawab persoalan bagaimana keuntungan dari kejatuhan harga bon, adalah berguna untuk menangani bagaimana untuk melindung nilai kedudukan bon sedia ada terhadap kejatuhan harga bagi mereka yang tidak mahu, atau terhad untuk mengambil masa pendek kedudukan. Bagi pemilik portfolio bon, pengurusan masa mungkin sesuai. Bon kematangan lebih lama lebih sensitif kepada perubahan kadar faedah, dan dengan menjual bon tersebut dari dalam portfolio untuk membeli bon jangka pendek, impak kenaikan kadar tersebut akan menjadi kurang teruk. (Lihat juga: Masa untuk Bon Jangka Pendek adalah Sekarang )

Beberapa portfolio bon perlu memegang bon jangka panjang kerana mandat mereka. Para pelabur ini boleh menggunakan derivatif untuk melindung nilai mereka tanpa menjual mana-mana bon. Katakanlah pelabur mempunyai portfolio bon pelbagai yang bernilai $ 1, 000, 000 dengan tempoh tujuh tahun dan terhad kepada penjualan mereka untuk membeli bon jangka pendek.Kontrak niaga hadapan yang sesuai wujud pada indeks luas yang hampir menyamai portfolio pelabur, yang mempunyai tempoh lima setengah tahun dan didagangkan di pasaran pada $ 130, 000 setiap kontrak. Pelabur mahu mengurangkan tempohnya menjadi sifar pada masa ini dengan jangkaan peningkatan kadar faedah yang ketara. Dia akan menjual [(0 - 7) / 5. 5 x 1, 000, 000/130, 000)] = 9. 79 ≈ 10 kontrak niaga hadapan (jumlah pecahan mesti dibulatkan kepada jumlah keseluruhan kontrak yang terdekat untuk perdagangan). Jika kadar faedah naik 170 mata asas (1. 7%) tanpa lindung nilai yang dia akan kehilangan ($ 1, 000, 000 x 7 x. 017) = $ 119,000. Dengan lindung nilai, kedudukan bonnya masih akan jatuh jumlah, tetapi kedudukan niaga hadapan yang pendek akan memperoleh (10 x $ 130, 000 x 5. 5 x. 017) = $ 121, 550. Dalam hal ini ia sebenarnya memperoleh $ 2, 550, yang dapat diabaikan (0 25%) disebabkan oleh kesilapan pembundaran dalam bilangan kontrak.

Kontrak pilihan juga boleh digunakan sebagai pengganti masa depan. Membeli beli di pasaran bon memberi pelabur hak untuk menjual bon pada harga tertentu pada suatu ketika di masa depan tidak kira di mana pasaran pada masa itu. Apabila harga jatuh, hak ini menjadi lebih berharga dan harga pilihan meletakkan meningkat. Sekiranya harga bon meningkat, pilihannya akan menjadi lebih berharga dan mungkin akan luput sehingga tidak berharga. Perlindungan pelindung akan secara efektif mewujudkan terikat yang lebih rendah di bawah harga yang pelabur tidak dapat kehilangan lebih banyak wang walaupun pasaran terus jatuh. Strategi pilihan mempunyai manfaat untuk melindungi kelemahan itu sambil membenarkan pelabur untuk mengambil bahagian dalam apa-apa penghargaan terbalik, sedangkan lindung nilai hadapan tidak akan. Walau bagaimanapun, membeli pilihan, boleh jadi mahal kerana pelabur mesti membayar premium pilihan untuk mendapatkannya.

Strategi Mengatasi

Derivatif juga boleh digunakan untuk mendapatkan pendedahan pendek tulen kepada pasaran bon. Menjual kontrak niaga hadapan, membeli opsyen, atau menjual 'telanjang' pilihan panggilan (apabila pelabur tidak memiliki bon pendasar) adalah semua cara untuk melakukannya. Kedudukan derivatif telanjang ini, bagaimanapun, boleh menjadi sangat berisiko dan memerlukan leverage. Banyak pelabur individu, walaupun dapat menggunakan instrumen derivatif untuk melindung jawatan yang sedia ada, tidak dapat memperdagangkan mereka telanjang.

Sebaliknya, cara paling mudah bagi pelabur individu untuk bon pendek adalah dengan menggunakan ETF yang terbalik, atau pendek. Perdagangan sekuriti ini di pasaran saham dan boleh dibeli dan dijual sepanjang hari dagangan dalam mana-mana akaun broker biasa. Sebagai songsang, ETF ini mendapat pulangan yang positif untuk setiap pulangan yang negatif daripada asas; harga mereka bergerak ke arah yang bertentangan dengan asasnya. Dengan memiliki ETF pendek, pelabur sebenarnya adalah panjang saham tersebut sementara mempunyai pendedahan yang pendek kepada pasaran bon, oleh itu menghapuskan sekatan terhadap jualan pendek atau margin. (Lihat juga: ETFs Inverse Top untuk 2015 )

Beberapa ETF pendek juga dimanfaatkan, atau diarahkan. Ini bermakna mereka akan kembali berganda dalam arah yang bertentangan dengan asas tersebut.Contohnya ETF songsang 2x akan kembali + 2% untuk setiap -1% yang dikembalikan oleh asasnya.

Terdapat pelbagai ETF bon pendek untuk dipilih. Jadual berikut hanyalah satu contoh ETF yang paling popular.

Simbol	Nama	Harga Saham	Deskripsi
TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 09-0. 32% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	Perbendaharaan 20+ Tahun Pendek	$ 25. 94	Mencari keputusan pelaburan harian yang sesuai dengan kebalikkan prestasi sehari-hari Barclays Capital 20+ Year U. S. Indeks Perbendaharaan.
TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 26-1. 14% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	Harian 20 Tahun Plus Treasury Bear 3x Saham	$ 33. 50	Mencari keputusan pelaburan harian sebanyak 300% daripada kebalikan dari prestasi harga Indeks Bon Perbendaharaan NYSE 20 Tahun Plus.
PST PSTPrSh UlSh 7-1021. 28-0. 42% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	UltraShort Barclays 7-10 Tahun Perbendaharaan	$ 24. 36	Mencari keputusan pelaburan harian, yang sesuai dengan dua kali (200%) kebalikan prestasi harian Barclays Capital 7-10 Year U. S. Indeks Perbendaharaan.
DTYS DTYSBarclays Bank iPath US Treasury 10 Yr Bear Exchange Traded Notes 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 10Y US Trs Fut Trgt Exp Id16. 88-1. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	Perbendaharaan AS 10 Tahun Beruang ETN	$ 21. 42	Direka untuk meningkat sebagai tindak balas kepada penurunan dalam 10 tahun nota hasil Perbendaharaan. Indeks menargetkan tahap sensitiviti yang tetap terhadap perubahan dalam hasil "nota yang paling murah" semasa yang mendasari kontrak niaga hadapan Treasury 10 tahun yang relevan pada satu ketika tertentu.
SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	ProShares Hasil Tinggi Pendek	$ 26. 99	Mencari keputusan pelaburan harian, sebelum bayaran dan perbelanjaan, yang sesuai dengan kebalikan (-1x) dari prestasi harian Indeks Markit Tinggi Cair Markit iBoxx $.
DTUS DTUSBarclays Bank iPath US Treasury 2 Yr Bear Traded Notes 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 2Y AS Trs Fut Trgt Exp Id32. 91-0. 36% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	US Treasury 2-Year Bear ETN	$ 32. 48	Dirancang untuk berkurang sebagai tindak balas kepada peningkatan hasil nota Perbendaharaan 2 tahun.
IGS	Grade Pelaburan Pendek Korporat	$ 28. 51	Mencari keputusan pelaburan harian yang bersesuaian dengan kebalikan (-1x) prestasi harian Indeks Gred Pelaburan Markit iBoxx $ Cair.

Sumber: Reuters. Data pada 13 Mei 2015

Sebagai tambahan kepada ETF terdapat sejumlah dana bersama yang pakar dalam kedudukan bon pendek.

Garis Bawah

Kadar faedah tidak boleh kekal sifar selama-lamanya. Rangsangan kenaikan kadar faedah atau inflasi adalah isyarat negatif kepada pasaran bon dan boleh mengakibatkan harga jatuh. Pelabur boleh menggunakan strategi untuk melindung nilai pendedahan mereka melalui pengurusan tempoh atau melalui penggunaan sekuriti derivatif. Mereka yang ingin mendapatkan pendedahan pendek dan keuntungan sebenar daripada penurunan harga bon boleh menggunakan strategi derivatif telanjang atau membeli bon songsang ETF, yang merupakan pilihan paling mudah untuk pelabur individu.ETF pendek boleh dibeli di dalam akaun pembrokeran biasa dan akan naik harga apabila harga bon jatuh.