a:

Bon dan saham bersaing untuk wang pelaburan pada tahap asas, yang menunjukkan bahawa pasaran ekuiti yang mengukuhkan akan menarik dana dari bon. Ini akan mengurangkan permintaan untuk bon; penjual perlu menurunkan harga untuk menarik pembeli. Secara teorinya, harga bon akan mengikat ke selatan sehingga hasil bon naik ke tahap yang kompetitif dengan pulangan yang diselaraskan risiko yang terdapat di pasaran saham. Walaupun hubungan sebenar antara bon dan saham sering tidak sesuai dengan teori mudah ini, ia membantu untuk menggambarkan sifat dinamik alternatif pelaburan ini.

Dalam jangka masa pendek, peningkatan nilai ekuiti akan cenderung mendorong harga bon lebih rendah dan hasil bon lebih tinggi daripada yang mungkin sebaliknya. Walau bagaimanapun, terdapat banyak pemboleh ubah lain yang bermain di mana-mana pasaran pelaburan tertentu, seperti kadar faedah, inflasi, dasar monetari, peraturan kerajaan dan sentimen pelabur keseluruhan.

Pasar lembu cenderung dicirikan oleh keyakinan pelabur dan jangkaan penghargaan harga saham masa depan. Ini menyesuaikan risiko / pulangan dinamik di pasaran dan sering membawa kepada pelabur dan peniaga menjadi kurang berisiko. Kebanyakan bon (bukan bon sampah) mewakili pelaburan yang kurang berisiko daripada kebanyakan stok, yang bermaksud bahawa saham perlu menawarkan pulangan yang lebih tinggi sebagai premium untuk peningkatan risiko. Inilah sebabnya mengapa wang meninggalkan ekuiti dan masuk ke pasaran bon semasa ketidakpastian. Sebaliknya akan cenderung berlaku semasa pasaran lembu; saham akan mula menerima dana dengan mengorbankan bon.

Sama ada penurunan harga bon adalah kesan positif bergantung kepada jenis pelabur bon. Pemegang bon semasa dengan kupon tetap menjadi semakin terancam dengan menjatuhkan harga bon sebagai pendekatan kedatangan sekuriti mereka. Mereka yang membeli bon seperti menjatuhkan harga bon kerana ia bermakna mereka boleh mendapatkan hasil yang lebih tinggi.

Dasar kadar faedah Rizab Persekutuan (dan bank pusat lain untuk pasaran di luar U. S.) juga harus dipertimbangkan. The Fed memanipulasi kadar faedah jangka pendek dalam usaha untuk mempengaruhi keadaan ekonomi. Jika ekonomi dianggap sukar, Fed mungkin cuba memaksa kadar faedah lebih rendah untuk merangsang penggunaan dan pinjaman. Ini menyebabkan kenaikan harga bon. Sekiranya pasaran lembu yang kuat berkembang serentak dengan data ekonomi yang kukuh, bagaimanapun, Fed mungkin memutuskan untuk membiarkan kadar faedah meningkat. Ini harus memacu harga bon walaupun lebih rendah apabila peningkatan hasil menandingi kadar faedah. Campur tangan Fed mempunyai kesan besar pada kedua-dua saham dan bon.

Ahli ekonomi dan penganalisis pasaran mempunyai idea tentang kesan kausal tertentu dalam ekonomi, tetapi keseluruhan sistem terlalu saling berkaitan dan rumit untuk meramalkan dengan pasti.Mungkin harga bon meningkat walaupun stok menikmati pasaran lembu. Keyakinan pelabur tidak pernah ditetapkan, dan hasil yang diandaikan dari dasar kerajaan atau bank pusat dapat menghasilkan hasil yang tidak diharapkan. Ini adalah sebahagian daripada mengapa sukar untuk membangunkan strategi perdagangan yang berkesan berdasarkan fenomena makroekonomi.