Pilihan kosong vanila meletakkan keuntungan apabila harga saham yang mendasar menurun dan berada di bawah harga mogok. Ia membawa kepada kerugian apabila kenaikan harga asas di atas harga mogok. Untuk melindungi daripada kerugian, peniaga memerlukan instrumen yang menawarkan pembayaran positif apabila kenaikan harga saham. Pilihan panggilan binari mempunyai struktur pembayaran yang sepadan dengan senario ini dan boleh digunakan untuk lindung nilai. Dengan menggunakan contoh kerja, artikel ini membincangkan bagaimana pilihan panggilan binari boleh digunakan untuk melindung nilai kedudukan vanila biasa.

Artikel ini mengasumsikan kebolehan pembaca dengan meletakkan pilihan dan pilihan binari. Untuk maklumat lanjut, lihat: Dasar-dasar Opsyen: Apa Pilihan? , Masukkan Asas Opsyen - Video dan Maklumat dan Nasihat mengenai Pilihan Perduaan. ) meletakkan pilihan ABC, Inc., yang mempunyai harga mogok $ 20 dan menanggung kos $ 2. 5 setiap satu (premium pilihan). Pilihan panggilan binari dengan harga mogok yang sama sebanyak $ 20 tersedia pada premium pilihan $ 0. 32. Berapa banyak pilihan panggilan binari yang perlu Nick lindung nilai kedudukan pilihannya?

Mengira bilangan pilihan panggilan binari yang diperlukan melibatkan pelbagai langkah. Proses ini bermula dengan mengira bilangan permulaan pilihan binari terhadap jumlah kos putaran yang panjang. Ini diikuti dengan mengira bilangan pilihan binari yang diperlukan untuk membayar lindung nilai, dan akhirnya mengira bilangan pilihan binari yang diperlukan untuk pelarasan kos keseluruhan (jika diperlukan). Jumlah ketiga adalah jumlah bilangan pilihan binari yang diperlukan untuk lindung nilai.

Mari kita lihat pengiraan untuk keperluan lindung nilai Nick:

Jumlah kos kedudukan meletakkan lama = $ 2. 5 * 500 kontrak = $ 1, 250.

• Nombor awal pilihan panggilan binari = jumlah kos putaran panjang / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 lot, dibundarkan kepada 13 lot.
• Kos nombor permulaan pilihan panggilan binari = $ 0. 32 * 13 lot * 100 kontrak = $ 416.
• Jumlah pilihan binari yang diperlukan untuk membayar lindung nilai = (kos nombor permulaan pilihan panggilan binari / 100) = ($ 416/100) = 4. 16, bulat ke 5.
• Jumlah bilangan pilihan panggilan binari diperlukan = nombor awal + nombor yang diperlukan untuk membayar lindung nilai = 13 + 5 = 18.
• Kos pilihan panggilan binari = $ 0. 32 * 18 lot * 100 kontrak = $ 576.
• Pembayaran maksimum dari 18 pilihan panggilan binari = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (setiap pilihan panggilan binari boleh memberikan maksimum $ 100 jika dalam-wang).
• Jumlah Kos Perdagangan = kos putaran panjang + kos panggilan binari = $ 1, 250 + $ 576 = $ 1, 826.
• Sejak jumlah biaya perdagangan ($ 1, 826) , 800), kita perlu menambah lebih banyak pilihan panggilan binari untuk lindung nilai. Meningkatkan pilihan panggilan binari dari 18 hingga 19 membolehkan:

Kos pilihan panggilan binari = $ 0.32 * 19 lot * 100 kontrak = $ 608.

• Bayaran maksimal dari 19 pilihan binari = 19 * $ 100 = $ 1, 900.
• Jumlah Kos Perdagangan = kos putaran yang panjang + kos panggilan binari = $ 1, 250 + $ 608 = $ 1, 858. < Dengan 19 pilihan panggilan binari, jumlah kos perdagangan ($ 1, 858) sekarang kurang daripada bayaran maksimum ($ 1, 900). Ia menunjukkan bilangan yang mencukupi untuk lindung nilai.
• Sebagai peraturan umum, bilangan pilihan perduaan perlu ditingkatkan sehingga jumlah kos perdagangan menjadi lebih rendah daripada pembayaran pilihan binari.

Berikut adalah analisis senario tentang bagaimana gabungan ini akan dilaksanakan pada masa tamat tempoh, mengikut tahap harga yang berlainan yang mendasari:

Harga Pendasar pada Tamat Tempoh

Untung / Rugi daripada Pilihan Putaran Lama > Pembayaran Panggilan Perduaan

Pembayaran Binari Net Payout	Untung / Rugi Bersih untuk Lindung	(a)	(b) = ((harga jual -a) * kuantiti) - harga beli	c)
(d) = (c) - premium pilihan panggilan binari	(e) = (b) + (d)	5. 00	6, 250. 00	0. 00
-608. 00	5, 642. 00	10. 00	3, 750. 00	0. 00
-608. 00	3, 142. 00	12. 00	2, 750. 00	0. 00
-608. 00	2, 142. 00	15. 00	1, 250. 00	0. 00
-608. 00	642. 00	16. 28	608. 00	0. 00
-608. 00	0. 00	18. 00	-250. 00	0. 00
-608. 00	-858. 00	20. 00	-1, 250. 00	0. 00
-608. 00	-1, 858. 00	20. 01	-1, 250. 00	1, 900. 00
1, 292. 00	42. 00	22. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00
1, 292. 00	42. 00	24. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00
1, 292. 00	42. 00	26. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00
1, 292. 00	42. 00	30. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00
1, 292. 00	42. 00	35. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00
1, 292. 00	42. 00	Dimana,	Letakkan Strike = Strike Option binary =	20. 00

Letakkan Beli Harga =

$ 2. 5	Letakkan Opsyen Kuantiti =
500	Letakkan Kos =
$ 1, 250	Pilihan Panggilan Perduaan Premium =
$ 0. 32	Dalam jadual di atas, lajur (b) menunjukkan keuntungan / kerugian dari kedudukan opsyen lama, yang tanpa lindung nilai. Lajur (e) mewakili keuntungan / kerugian dengan lindung nilai daripada panggilan binari.
Tanpa lindung nilai daripada pilihan panggilan binari, kerugian maksimum yang ditanggung adalah $ 1, 250 jika harga penyelesaian dasar berakhir di atas harga mogok $ 20.	Menambah lindung nilai, menggunakan 19 pilihan panggilan binari, mengubah kerugian $ 1, 250 ke keuntungan $ 42, jika harga penyelesaian dasar berakhir di atas harga mogok $ 20, yang ditunjukkan dalam lajur (e) untuk nilai asas daripada $ 20. 01 atau lebih.

Dengan membelanjakan $ 608 ke arah lindung nilai daripada 19 banyak pilihan panggilan binari, kerugian ditukarkan dari $ 1, 250 ke keuntungan $ 42.

Walau bagaimanapun, menggabungkan struktur pembayaran linear dari pilihan putaran vanili dan struktur pembayaran rata-rata pilihan panggilan binari membawa kepada kawasan kelabu dengan kerugian sekitar harga mogok.

Kerugian maksima berlaku pada harga mogok $ 20, kerana tidak akan ada pembayaran dari pilihan lama dan tidak ada pembayaran dari pilihan panggilan binari sama ada.Nick akan kehilangan sejumlah $ 1, 858 pada kedua-dua pilihan, jika harga penyelesaian berakhir tepat pada harga mogok $ 20 pada tarikh luput. Ini adalah kerugian maksimum dalam kedudukan yang dilindung nilai.

Titik istirahat untuk kombinasi ini berlaku pada harga penyelesaian $ 16. 28, di mana tidak ada keuntungan dan tiada kerugian dari kedudukan ini yang dilindung nilai (seperti yang ditunjukkan dengan $ 0 dalam lajur (e)). Secara teorinya, ia dikira dengan menolak dari harga mogok yang panjang, premium panggilan panjang dan faktor (kos panggilan binari / jumlah kuantiti yang lama).

Titik perhubungan

= $ 20 - $ 2. 5 - ($ 608/500) = $ 16. 28.

Antara harga mogok dan titik pemecahan ($ 20 hingga $ 16,28), peniaga berada dalam kerugian yang menurun secara linear.

Di bawah titik break-point, kedudukan menjadi menguntungkan dan terus meningkat semakin rendah harga asas berlaku. Keuntungan bersih kedudukan yang dilindung nilai tetap rendah disebabkan oleh biaya lindung nilai (seperti terhadap posisi yang dikenakan telanjang). Ini ditunjukkan oleh nilai yang lebih tinggi dalam lajur (b) berbanding dengan lajur (e) untuk nilai penyelesaian asas di bawah $ 16. 28. Walau bagaimanapun, tujuan lindung nilai telah disampaikan, yang merupakan sebab utama untuk menggunakan pilihan panggilan binari sebagai alat lindung nilai untuk kedudukan lama. Garis Bawah

Struktur pembayaran berbeza dari pelbagai instrumen menawarkan kemungkinan lindung nilai yang mudah. Menggunakan pilihan binari adalah kaedah yang berkesan untuk lindung nilai meletakkan pilihan, seperti yang ditunjukkan di atas. Variasi lain boleh dicuba dengan harga mogok yang sedikit berbeza dari pilihan vanila kosong dan pilihan panggilan binari. Peniaga harus melakukan usaha wajar dalam membuat pengiraan. Dengan pendekatan intensif perhitungan, keputusan akhir harus diperiksa dua kali untuk mengelakkan sebarang kesilapan yang mahal.