Pilihan perduaan menawarkan struktur pembayaran jumlah tetap - sama ada $ 100 atau $ 0. Ganjaran unik ini membolehkan pilihan binari digunakan untuk lindung nilai dan pengurangan risiko untuk pelbagai sekuriti lain. Artikel ini menggunakan contoh kerja untuk menunjukkan bagaimana kedudukan pilihan panggilan panjang boleh dilindung nilai menggunakan pilihan binari yang diletakkan. (Untuk maklumat lanjut mengenai pilihan panggilan dan pilihan binari, lihat: Dasar-dasar Opsyen: Apakah Pilihan? , Dasar-dasar Opsyen Panggilan - Video dan Maklumat dan Nasihat mengenai Pilihan Perduaan.)

Opsyen panggilan panjang memberikan keuntungan apabila harga saham pendasar bergerak melebihi harga mogok dan menyebabkan kerugian pada langkah harga menurun. Opsyen binari memberikan keuntungan pada kelemahan dan kerugian pada terbalik. Menggabungkan kedua dalam bahagian yang sesuai menawarkan lindung nilai yang diperlukan untuk kedudukan pilihan panggilan panjang. (Lihat yang berkaitan: Asas-asas Lindung Nilai: Apakah Hedge?)

Menganggap Paul, seorang pedagang, memegang kedudukan lama dengan tiga lot (= 300 kontrak) atas pilihan panggilan ABC, Inc., yang mempunyai harga mogok sebanyak $ 55. Mereka membelanjakannya $ 2 setiap kontrak (premium pilihan). Opsyen binari dengan harga mogok $ 55 tersedia pada premium pilihan $ 0. 2 setiap kontrak. Berapa banyak pilihan binari yang perlu Paul lindung nilai kedudukan panggilannya?

Tiba-tiba bilangan bilangan binari yang diperlukan melibatkan beberapa langkah: mengira bilangan permulaan pilihan binari, maka jumlah pilihan biner yang diperlukan untuk membayar lindung nilai, dan akhirnya jumlah pilihan biner yang diperlukan untuk pelarasan kos total (jika diperlukan ). Jumlah ketiga akan menghasilkan jumlah bilangan pilihan binari yang diperlukan untuk lindung nilai.

Berikut adalah pengiraan:

• Jumlah kos panggilan panjang = $ 2 * 300 kontrak = $ 600.
• Nombor permulaan pilihan binari = jumlah kos panggilan panjang / 100 = 600/100 = 6 lot.
• Kos nombor permulaan pilihan binari = $ 0. 28 * 6 lot * 100 kontrak = $ 168.
• Bilangan pilihan binari yang diperlukan untuk membayar lindung nilai = (kos nombor permulaan pilihan binari / 100) = (168/100) = 1. 68, dibulatkan ke 2.
• Jumlah bilangan pilihan binari yang diperlukan = nombor awal + nombor yang diperlukan untuk membayar lindung nilai = 6 + 2 = 8.
• Kos opsyen binari yang diletakkan = $ 0. 28 * 8 lot * 100 kontrak = $ 224.
• Pembayaran maksimum daripada 8 pilihan putar binari = 8 * $ 100 = $ 800 (Setiap putaran binari boleh memberikan hasil maksimal sebanyak $ 100).
• Jumlah Kos Perdagangan = kos panggilan panjang + kos putaran binari = $ 600 + $ 224 = $ 824.

Oleh kerana jumlah kos perdagangan ($ 824) lebih daripada pembayaran maksimum ($ 800), lebih banyak pilihan binari diperlukan untuk lindung nilai. Meningkatkan pilihan binari dari lapan hingga sembilan membawa kepada:

• Kos opsyen binari yang diletakkan = $ 0. 28 * 9 lot * 100 kontrak = $ 252.
• Pembayaran maksima daripada sembilan pilihan binari = 9 * $ 100 = $ 900.
• Jumlah Kos Perdagangan = kos panggilan panjang + kos putaran binari = $ 600 + $ 252 = $ 852.

Dengan sembilan pilihan binari, jumlah kos perdagangan kini kurang daripada bayaran maksimum. Ia menunjukkan bilangan yang mencukupi untuk lindung nilai. Sebagai peraturan umum, bilangan pilihan perduaan perlu ditingkatkan secara berperingkat sehingga jumlah kos perdagangan menjadi lebih rendah daripada pembayaran pilihan binari.

Berikut adalah analisis senario tentang bagaimana kombinasi ini yang akan dilaksana pada tarikh tamat tempoh, mengikut tahap harga yang berlainan yang mendasari:

Harga Pendasar pada Tamat Tempoh	Keuntungan / Kerugian daripada Pilihan Panggilan Panjang	Pembayaran Binari Putaran	Binari Put Payout Bersih	Keuntungan / Kerugian Bersih
(a)	(b) = ((a - harga mogok) * kuantiti) (d) = (c) - premium opsyen binari	(e) = (b) + (d)	35. 00	-600. 00
900. 00	648. 00	48. 00	40. 00	-600. 00
900. 00	648. 00	48. 00	45. 00	-600. 00
900. 00	648. 00	48. 00	50. 00	-600. 00
900. 00	648. 00	48. 00	54. 99	-600. 00
900. 00	648. 00	48. 00	55. 00	-600. 00
0. 00	-252. 00	-852. 00	56. 00	-300. 00
0. 00	-252. 00	-552. 00	57. 84	252. 00
0. 00	-252. 00	0. 00	60. 00	900. 00
0. 00	-252. 00	648. 00	65. 00	2, 400. 00
0. 00	-252. 00	2, 148. 00	70. 00	3, 900. 00
0. 00	-252. 00	3, 648. 00	75. 00	5, 400. 00
0. 00	-252. 00	5, 148. 00	where,	Call Strike = Strike Option binary =

55. 00

Call Buy Price =	$ 2
Call Option Quantity =	300
Call Cost =	$ 600
Option binary Option Premium =	$ 0. 28
Tanpa lindung nilai dari pilihan binari, kerugian maksimum yang ditanggung oleh Paul akan menjadi $ 600. Ia sama dengan jumlah premium pilihan panggilan dan ditunjukkan dalam lajur (b). Kerugian ini akan ditanggung jika harga penyelesaian dasar berakhir di bawah harga mogok sebanyak $ 55.	Menambah lindung nilai menggunakan pilihan meletakkan binari menukarkan kerugian $ 600 ke keuntungan $ 48, jika harga penyelesaian dasar berakhir di bawah harga mogok $ 55. Dengan membelanjakan $ 252 ke arah lindung nilai daripada sembilan lot pilihan meletakkan binari, kerugian itu berubah menjadi keuntungan.

Walau bagaimanapun, menggabungkan struktur pembayaran linear pilihan panggilan dan struktur pembayaran yang rata dari pilihan putar binari membawa kepada kawasan kerugian tinggi yang kecil sekitar harga mogok.

Kerugian maksimum berlaku pada harga mogok $ 55, kerana tidak akan ada pembayaran dari pilihan panggilan panjang, dan tidak ada pembayaran dari pilihan binari sama ada. Paul akan kehilangan sejumlah $ 852 pada kedua-dua kedudukan pilihan, jika harga penyelesaian berakhir pada harga mogok $ 55 pada tarikh luput. Ini adalah kerugian maksimum.

Titik breakeven untuk kombinasi ini berlaku pada harga penyelesaian $ 57. 84, di mana tidak ada keuntungan dan tiada kerugian dari kedudukan ini yang dilindung nilai (seperti yang ditunjukkan dengan $ 0 dalam lajur (e)). Secara teorinya, ia dikira dengan menambah harga pemogokan panggilan panjang, premium panggilan panjang dan faktor (kuantiti meletakkan kos / kuantiti panggilan panjang).

Titik pecah = $ 55 + $ 2 + ($ 252/300) = $ 57. 84.

Antara harga mogok dan titik pemecahan ($ 55 hingga $ 57,84), peniaga mempunyai kerugian yang turun secara linear dan menukarkan ke keuntungan apabila dasar berada di atas titik pemecahan $ 57. 84.

Di atas titik putus, posisi menjadi menguntungkan. Keuntungan bersih kedudukan yang dilindung nilai tetap rendah disebabkan oleh biaya lindung nilai, berbanding kedudukan panggilan telanjang. Ini ditunjukkan oleh nilai yang lebih tinggi dalam lajur (b) berbanding dengan lajur (e) apabila nilai penyelesaian asas di atas $ 57. 84. Walau bagaimanapun, tujuan perlindungan digunakan.

Garis Bawah

Dengan ketersediaan beberapa kategori aset dengan struktur pembayaran unik, mudah untuk melindung nilai pelbagai jenis jawatan. Menggunakan pilihan binari adalah kaedah yang berkesan untuk pilihan panggilan lindung nilai, seperti ditunjukkan di atas. Oleh kerana prosesnya adalah pengiraan intensif, peniaga harus melakukan usaha wajar dalam membuat pengiraan. Keputusan akhir harus diperiksa dua kali untuk mengelakkan sebarang kesilapan yang mahal. Satu juga boleh mencuba variasi lain dengan harga mogok yang sedikit berbeza daripada pilihan panggilan vanila biasa dan pilihan binari, dan pilih yang paling sesuai dengan keperluan perdagangan mereka.