Risiko kadar pertukaran atau pertukaran mata wang asing (forex) adalah risiko yang tidak dapat dielakkan dari pelaburan asing, tetapi satu yang dapat dikurangkan dengan banyaknya melalui penggunaan teknik hedging. Untuk benar-benar menghapuskan risiko forex, pilihan yang jelas adalah untuk mengelakkan pelaburan dalam aset luar negeri sama sekali. Tetapi ini mungkin bukan alternatif terbaik dari sudut pandang kepelbagaian portfolio, kerana banyak kajian telah menunjukkan bahawa pelaburan asing meningkatkan pulangan portfolio sambil mengurangkan risiko.

Bagi pelabur U., subjek risiko nilai tukaran lindung nilai menganggap pentingnya apabila dolar AS meningkat - seperti yang berlaku pada 2014-15 - memandangkan ia boleh menghakis pulangan daripada pelaburan luar negara. Analisis oleh iShares Blackrock menunjukkan perbezaan yang ketara antara pulangan yang tidak terjejas dan tidak terjejas untuk indeks MSCI utama pada tahun 2014. Contohnya, manakala pulangan daripada Indeks MSCI EAFE (dilindung nilai kepada USD) ialah +5. 7% pada tahun 2014, pulangan yang tidak dijangka adalah -4. 9.%.

Sudah tentu, bagi pelabur luar negara, sebaliknya adalah benar, terutamanya ketika U. S. pelaburan lebih baik. Ini kerana susutnilai mata wang tempatan terhadap USD boleh memberi rangsangan tambahan untuk pulangan. Dalam keadaan sedemikian, memandangkan pergerakan kadar pertukaran bekerja dengan niat pelabur, langkah tindakan yang sesuai akan menjadi tidak terjejas.

Aturan ibu jari adalah untuk meninggalkan risiko kadar pertukaran berhubung dengan pelaburan asing anda yang tidak terjejas apabila mata wang tempatan anda menyusut nilai berbanding mata wang asing pelaburan, tetapi lindung nilai risiko ini apabila mata wang tempatan anda menghargai pelaburan asing mata wang. Mari kita lihat beberapa kaedah untuk mengurangkan risiko ini.

Kaedah-Kaedah Risiko Lindung Nilai

• Melabur dalam aset yang dilindung nilai : Penyelesaian yang paling mudah adalah untuk melabur dalam aset luar negeri yang dilindung nilai, seperti dana yang diperdagangkan (ETF). ETF tersedia untuk pelbagai aset asas yang didagangkan di kebanyakan pasaran utama. Banyak pembekal ETF menawarkan versi lindung nilai dan dana yang tidak disokong yang mengesan penanda aras atau indeks pelaburan yang popular. Walaupun dana yang dilindung nilai secara amnya mempunyai nisbah perbelanjaan yang sedikit lebih tinggi daripada rakan sejawatnya yang tidak jelas kerana kos lindung nilai, ETF yang besar boleh melindung nilai risiko mata wang di sebahagian kecil daripada kos lindung nilai yang ditanggung oleh pelabur individu. Sebagai contoh, meneruskan dengan contoh MSCI EAFE yang disebutkan di atas - penanda aras utama untuk U. S. pelabur untuk mengukur prestasi ekuiti antarabangsa - nisbah perbelanjaan untuk iShares MSCI EAFE ETF (EFA) adalah 0. 33%. Nisbah perbelanjaan untuk MSCI EAFE ETF (HEFA) yang disandarkan Mata Wang adalah 0. 70% (walaupun Dana telah mengetepikan 35 mata asas yuran pengurusan, untuk yuran bersih sebanyak 0. 35%). Yuran yang lebih tinggi sedikit untuk versi yang dilindung nilai mungkin bernilai dalam hal ini, kerana EFA (ETF tidak terjejas) naik 5.64% untuk tahun ini (hingga 14 Ogos 2015), manakala HEFA (ETF yang dilindungi) naik sebanyak 19%.
• Hedge exchange rate risk yourself : Jika anda mempunyai portfolio yang benar-benar beragam, kemungkinan anda mempunyai tahap pendedahan forex sekiranya portofolio tersebut mengandungi stok atau bon mata wang asing atau Penerimaan Depositary Amerika (ADRs - yang umum salah tanggapan adalah bahawa risiko mata wang mereka dilindung nilai; realitinya ialah tidak).

Instrumen untuk Lindung Nilai Risiko Mata Wang

Dalam kes sedemikian, anda boleh melindung nilai risiko mata wang menggunakan satu atau lebih daripada instrumen berikut:

1. Mata wang ke hadapan : Mata wang ke hadapan boleh digunakan dengan berkesan untuk melindung nilai risiko mata wang. Contohnya, anggap seorang pelabur U. S. mempunyai bon dalam denominasi euro yang matang dalam masa setahun dan mengambil berat tentang risiko euro merosot terhadap dolar AS S. pada masa itu. Oleh itu, dia boleh memasuki kontrak hadapan untuk menjual euro (dalam jumlah yang bersamaan dengan nilai kematangan bon), dan membeli U. S. dolar pada kadar hadapan satu tahun. Walaupun kelebihan kontrak hadapan ialah mereka boleh disesuaikan dengan amaun tertentu dan kematangan, kelemahan utama adalah bahawa mereka tidak mudah diakses oleh pelabur individu. Cara alternatif untuk melindung nilai risiko mata wang adalah dengan membina kontrak hadapan sintetik menggunakan lindung nilai pasaran wang (Lihat yang berkaitan: Hedge Market Money: How It Works).
2. Niaga hadapan mata wang : Niaga hadapan mata wang digunakan secara meluas untuk melindung nilai risiko kadar pertukaran kerana mereka berdagang dengan pertukaran dan hanya memerlukan sedikit margin awal. Kelemahannya adalah bahawa mereka tidak boleh disesuaikan dan hanya boleh didapati untuk tarikh tetap. (Lihat yang berkaitan: Pengenalan kepada Niaga Hadapan Mata Wang).
3. Mata Wang ETF : Ketersediaan ETF yang mempunyai mata wang tertentu sebagai aset asas bermakna ETF mata wang boleh digunakan untuk melindung nilai risiko kadar pertukaran. Ini mungkin bukan cara paling berkesan untuk melindung nilai risiko pertukaran untuk jumlah yang lebih tinggi. Tetapi bagi pelabur individu, keupayaan mereka untuk digunakan untuk jumlah yang kecil, ditambah pula dengan hakikat bahawa mereka memenuhi syarat margin dan boleh didagangkan di sisi panjang atau pendek, adalah faedah utama. (Lihat yang berkaitan: Lindung nilai Terhadap Risiko Kadar Pertukaran Dengan Mata Wang ETF).
4. Pilihan Mata Wang : Pilihan mata wang menawarkan alternatif lain yang mungkin untuk risiko nilai tukaran lindung nilai. Pilihan mata wang memberi pelabur atau pedagang hak untuk membeli atau menjual mata wang tertentu dalam jumlah tertentu pada atau sebelum tarikh tamat tempoh pada harga mogok. (Lihat "Pilihan Dagangan Forex: Proses dan Strategi"). Sebagai contoh, opsyen mata wang yang didagangkan di Nasdaq boleh didapati dalam denominasi EUR 10, 000, GBP 10, 000, CAD 10, 000 atau JPY 1, 000, 000, menjadikannya sesuai untuk pelabur individu.

Bottom Line

Risiko kadar pertukaran tidak dapat dielakkan sama sekali apabila melabur di luar negara, tetapi ia dapat dikurangkan dengan banyaknya melalui penggunaan teknik lindung nilai. Penyelesaian yang paling mudah adalah untuk melabur dalam pelaburan yang dilindung nilai seperti ETF yang dilindung nilai, kerana pengurus dana boleh melindung nilai risiko forex pada kos yang agak rendah.Walau bagaimanapun, pelabur yang memegang stok atau bon mata wang asing, atau bahkan ADR, harus mempertimbangkan risiko nilai tukaran lindung nilai menggunakan salah satu daripada banyak saluran yang tersedia, seperti mata wang hadapan, niaga hadapan, ETF atau opsyen.