Statoil ASA (STO STOStatoil20 85 + 2. 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), $ 52. 8 bilion syarikat minyak dan gas Norway, adalah pengeluar minyak dominan di penggerudian luar pesisir Norway dan salah satu pembekal utama gas di pasaran Eropah. Pelabur yang ingin bermain dalam minyak memberi tumpuan kepada Statoil atas sebab-sebab tertentu, tetapi adakah mereka mempunyai insentif yang cukup untuk melabur?

Harga minyak terus berada di bawah tekanan. Syarikat-syarikat minyak, terutamanya yang terlibat dalam kegiatan huluan (seperti eksplorasi dan pengeluaran), ditangkap dalam persekitaran harga minyak rendah yang berpanjangan, mengalir aliran tunai dan keuntungan, mengurangkan perbelanjaan modal (capex) dan takut kehilangan atau memotong dividen. Banyak syarikat mendapati sukar untuk menangani persekitaran ini. Apabila harga minyak rendah, syarikat-syarikat huluan cenderung untuk memotong projek penerokaan kerana mereka tidak mendapat bayaran untuk mengambil risiko projek baru. Statoil, sebaliknya, tidak memotong - sebenarnya mereka telah meneruskan projek dan meletakkan diri mereka untuk mengambil keuntungan apabila harga minyak naik semula. Tetapi apakah strategi yang betul pada titik ini dalam kitaran harga?

Tesis Pelaburan

Aktiviti huluan (penerokaan dan pengeluaran minyak dan gas) di luar Norway membentuk hampir separuh daripada pengeluaran semasa Statoil dan dijangka berkembang dalam beberapa tahun akan datang. Dalam persekitaran harga minyak yang semakin tinggi atau tinggi, tumpuan pada eksplorasi dan pengeluaran yang baik untuk sebuah syarikat. Walau bagaimanapun, apabila harga minyak jatuh atau kekal rendah untuk tempoh masa yang lama, seperti yang dilakukan sekarang, syarikat huluan terkena paling sukar. Ini kerana perniagaan mereka paling berkaitan dengan harga minyak. Di samping itu, pengeluaran huluan memerlukan tahap perbelanjaan modal tertinggi untuk penggantian disebabkan oleh jenis operasi. Apabila harga minyak jatuh, aliran tunai dikurangkan dan terdapat kurang untuk belanja modal gantian. Apabila perbelanjaan modal dipotong, operasi menjadi kurang mampan. Ini menjadi kitaran ganas.

Statoil kehilangan Ketua Pegawai Eksekutifnya pada Oktober lalu, masa yang tidak tepat ketika harga minyak di mana di tengah-tengah lingkaran ke bawah. Masa buruk ini tidak memberi perkhidmatan kepada syarikat kerana ia gagal untuk menyesuaikan diri dengan persekitaran yang berubah-ubah. Hari ini, pengurusan Statoil masih menekankan keperluan untuk melabur, memikirkan prospek jangka panjang dan kedudukan untuk pemulihan harga minyak. Pemikiran jangka panjang ini biasanya dianggap positif. Walau bagaimanapun, kerana Statoil dijangka beroperasi pada aliran tunai negatif pada tahun 2015, pelabur mungkin tertakluk kepada potongan dividen, tanda negatif untuk stok. Dan jika harga minyak kekal di paras semasa, maka syarikat itu mungkin tidak dapat menutup dividen daripada aliran tunai percuma sehingga 2018, menurut anggaran Bank of America.

Walaupun pemangkin negatif ini, jika pelabur ingin melompat ke sebuah syarikat minyak sekarang, Statoil mempunyai ciri-ciri positif. Yang pertama ialah syarikat itu mempunyai kestabilan milik negara dan sokongan kewangan-pemegang saham majoritinya adalah kerajaan Norway. Ini amat menarik dalam persekitaran di mana beberapa bukan U. Syarikat-syarikat minyak S. dimiliki oleh kerajaan asing yang kurang stabil dan tertakluk kepada amalan penipuan atau bahkan tidak benar. Satu lagi kelebihan ialah kerajaan Norway adalah triple A yang dinilai oleh agensi penarafan. Ini membolehkan syarikat meminjam pada kadar yang sangat rendah, yang boleh mengurangkan tekanan semasa bahagian kitaran ini. Akhir sekali, sebagai majoriti pihak berkepentingan, kerajaan Norway mengambil pandangan yang panjang. Ia bersedia untuk membiayai projek-projek semasa, walaupun aliran tunai dikurangkan, dengan jangkaan pemulihan.

Garis Bawah

Statoil mendapat manfaat daripada memiliki kerajaan Norway sebagai pemilik majoriti. Kerajaan bersedia untuk menyokong projek Statoil semasa kemelesetan ini, mungkin meletakkan syarikat itu untuk pemulihan yang kuat apabila harga minyak naik. Walaupun disokong oleh kerajaan Norway tidak melindungi Statoil dari lembaran imbangan yang lemah dan mengurangkan aliran tunai, menyebabkan para pelabur meninggalkan stok kerana ketakutan terhadap potongan dividen.