a:

Analisis aliran tunai diskaun (DCF) boleh menjadi alat yang amat berguna untuk penganalisis dan pelabur dalam penilaian ekuiti. Ia memberikan pengukuran nilai yang berbeza dari alat penilaian saham tradisional seperti nisbah harga-pendapatan. Analisis DCF telah meningkat dalam populariti kerana lebih banyak penganalisis menumpukan kepada aliran tunai korporat sebagai penentu utama sama ada syarikat mampu melakukan sesuatu untuk meningkatkan nilai saham. Analisis DCF adalah alat penilaian yang sangat teori yang kukuh kerana memberi tumpuan kepada fakta bahawa nilai kepada pemegang saham akhirnya bergantung kepada keupayaan syarikat untuk menjana aliran tunai untuk mereka.

Analisis DCF bertujuan untuk menubuhkan, melalui unjuran pendapatan masa depan syarikat, nilai semasa sebenar syarikat. Menggunakan DCF sebagai alat penilaian saham, pelabur kemudian membandingkan nilai dengan nilai semasa stok syarikat untuk melihat sama ada stok itu muncul terlalu mahal atau kurang prihatin berhubung dengan nilai sebenar syarikat itu. Anggapan di sebalik teori DCF adalah bahawa dari masa ke masa, harga saham bergerak mendekati dengan tepat mencerminkan nilai asal syarikat.

Pengiraan tepat untuk mencapai nilai DCF boleh menjadi agak rumit kerana penganalisis mempunyai pilihan pelbagai nilai input untuk digunakan. Pada asasnya, DCF adalah pengiraan tunai sedia ada semasa dan masa depan syarikat, yang ditetapkan sebagai aliran tunai percuma, ditentukan sebagai keuntungan operasi, susut nilai dan pelunasan, tolak perbelanjaan modal dan operasi dan cukai. Jumlah yang diunjurkan tahun demi tahun ini kemudiannya didiskaunkan menggunakan kos modal purata wajaran syarikat untuk akhirnya memperoleh anggaran nilai semasa pertumbuhan masa depan syarikat. Peraturan hak untuk pelabur adalah bahawa stok dianggap mempunyai potensi yang baik jika nilai analisis DCF lebih tinggi daripada nilai stok semasa.

Kelemahan berpotensi analisis DCF berasal dari kenyataan bahawa terdapat banyak variasi penganalisis yang boleh memilih untuk nilai aliran tunai percuma dan kadar diskaun untuk modal. Dengan input yang sedikit berbeza, angka nilai yang berbeza-beza dapat dihasilkan. Oleh itu, analisis DCF mungkin paling baik dipertimbangkan dalam pelbagai nilai yang diperoleh oleh penganalisis yang berbeza menggunakan input berbeza. Juga, kerana fokus utama analisis DCF adalah pertumbuhan jangka panjang, ia bukan merupakan alat yang sesuai untuk menilai potensi keuntungan jangka pendek.

Analisis DCF adalah penting kerana ia merupakan salah satu daripada alat penilaian ekuiti yang boleh memberikan nilai sebenar dan intrinsik terhadap harga saham semasa berbanding harga relatif yang membandingkan satu saham ke saham lain dalam sektor yang sama atau prestasi keseluruhan pasaran. Jika tidak ada yang lain, DCF boleh digunakan sebagai pengesahan penilaian saham lain dari pelbagai sumber.Kebolehpercayaan DCF dipertingkatkan oleh hakikat bahawa ia kurang terdedah kepada manipulasi perakaunan daripada langkah-langkah lain. Penganalisis pasaran melihat bahawa sukar untuk aliran tunai palsu. DCF adalah satu kaedah analisis menyeluruh yang dapat membantu pelabur risiko identiti dan memilih saham dengan potensi pertumbuhan yang kukuh. Atas sebab-sebab ini, ia adalah alat yang berguna dalam penilaian ekuiti.