a:

Dalam kewangan korporat, nilai masa wang memainkan peranan penting dalam menilai keuntungan yang diharapkan oleh projek. Kerana nilai satu dolar yang diperoleh hari ini adalah lebih besar daripada nilainya apabila diperoleh setahun dari sekarang, perniagaan menurunkan nilai pendapatan masa depan apabila mengira jangkaan pulangan projek terhadap pelaburan. Dua alat belanjawan modal yang paling biasa digunakan yang menggunakan aliran tunai didiskaun adalah nilai bersih semasa, atau NPV, dan kadar pulangan dalaman.

Bagi mana-mana projek yang diusahakan oleh perniagaan, mereka menentukan kadar pulangan minimum yang boleh diterima, yang disebut kadar rintangan, yang digunakan untuk menolak aliran tunai masa hadapan dalam pengiraan NPV. Syarikat sering menggunakan kos purata wajaran modal, atau WACC, sebagai kadar rintangan dalam belanjawan modal kerana ia mewakili kos purata setiap dolar yang digunakan untuk membiayai projek tersebut. Projek-projek dengan angka NPV tertinggi biasanya dijalankan kerana mereka mungkin menjana pendapatan yang jauh melebihi kos modal. Sebaliknya, satu projek yang mempunyai NPV negatif harus ditolak, kerana kos pembiayaan melebihi nilai semasa pulangannya.

IRR adalah kadar diskaun di mana NPV projek yang diberikan adalah sifar. Ini bermakna jumlah hasil diskaun adalah sama dengan pengeluaran modal permulaan. Jika IRR projek melebihi kadar rintangan syarikat atau WACC, projek itu menguntungkan.

Sebagai contoh, andaikan satu projek memerlukan pelaburan permulaan sebanyak $ 15,000 dan menghasilkan pendapatan sebanyak $ 3, 000, $ 12, 500 dan $ 15,000 dalam tempoh tiga tahun akan datang. WACC syarikat adalah 8%. Dengan menggunakan purata kos modal sebagai kadar rintangan, NPV projek ini adalah ($ 3, 000 / ((1 + 0. 08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 08. 08) * 2) + ($ 15, 000 / ((1 + 0. 08) * 3)) - $ 15, 000, atau $ 10, 402. NPV yang kuat menunjukkan ini adalah projek yang sangat menguntungkan yang perlu dilaksanakan. Di samping itu, pengiraan IRR menghasilkan kadar 35. 7%. Keuntungan projek ini disahkan kerana IRR jauh melebihi kadar rintangan.