a:

Penciptaan dan struktur dana dagangan pertukaran (ETF) adalah sama dengan dana bersama. ETF berfungsi sebagai portfolio aset pelaburan yang dibungkus dan dijual sebagai satu keselamatan. Proses ini bermula apabila institusi kewangan mengemukakan pelan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) untuk kelulusan untuk memperkenalkan ETF baru. Sekiranya diluluskan, ETF tidak menjual saham; bukannya pakej dan menjual unit penciptaan yang terdiri daripada beribu-ribu saham masing-masing. Unit penciptaan tersebut kemudiannya diperdagangkan untuk jumlah yang sama dengan aset yang diwakili dalam ETF.

AD:

Hasil daripada perdagangan unit penciptaan dimasukkan ke dalam bank kustodian dan diawasi oleh pengurus ETF yang dipilih. Mereka yang membeli unit penciptaan, juga dikenali sebagai peserta yang diberi kuasa, boleh menjual saham tersebut di pasaran sebagai saham individu.

Petisyen SEC

Secara teknikal, sesiapa sahaja boleh memperkenalkan ETF, dan sesiapa sahaja boleh membeli unit penciptaan dan menjadi peserta yang diberi kuasa. Pada hakikatnya, institusi kewangan besar hampir sepenuhnya mengisi kedua-dua peranan. Firma pengurusan kewangan yang besar cenderung mempunyai aset yang diperlukan untuk mewujudkan ETF. Peraturan SEC, peraturan dan pilih kasih membuat kelebihan besar bagi pemain besar di pasaran.

AD:

Penaja rancangan itu perlu petisyen SEC untuk meluluskan ETFnya dengan menunjukkan bahawa keselamatan mempunyai kemungkinan kejayaan dan akan ada permintaan yang mencukupi bagi instrumen tersebut. Sesetengah ETF boleh diluluskan dengan lebih mudah jika penaja bersetuju untuk menubuhkan sebuah laman web yang tersedia secara awam dengan apa-apa transaksi dan pemberat portfolio semasa. Proses ini dimulakan pada tahun 2008 apabila SEC memberi kelegaan kepada penaja dana tertentu untuk menawarkan ETF yang dikendalikan secara telus.

AD:

Bakul Peserta yang Dibenarkan dan Penciptaan

Unit penciptaan biasa dikreditkan antara 50,000 dan 250,000 saham ETF. Saiz bakul terpulang kepada penaja ETF. Unit-unit tersebut kemudiannya boleh dijual kepada pelabur institusi yang besar dalam pertukaran untuk bakul penciptaan. Suatu kontrak diwujudkan di antara penaja dan peserta diberi kuasa yang menyatakan bahawa saham ETF boleh ditebus terus dengan dana.

Keranjang penciptaan sama ada mengandungi aset pelaburan yang diwakili dalam satu unit penciptaan atau tunai yang cukup untuk membeli aset pelaburan yang diwakili dalam satu unit penciptaan. Saham yang diterima dalam unit penciptaan boleh disimpan oleh peserta yang diberi kuasa untuk penebusan masa depan atau dijual di pasaran terbuka.

Akaun Amanah

Walaupun selepas unit penciptaan dan bakul telah ditukar dan pemilikan saham ETF berubah tangan, aset pelaburan asas yang diwakili oleh ETF kekal dalam akaun amanah.Kepercayaan itu biasanya membayar dividen dan menawarkan pengawasan terhadap semua tugas pentadbiran dan pematuhan peraturan.

Walaupun peserta yang dibenarkan menjual saham mereka di pasaran terbuka, pelaburan tetap dengan kepercayaan itu. Satu-satunya perkara yang ditukar ialah tunai dan saham dengan tuntutan kepada hasil pelaburan yang mendasari.