Apa yang pernah menjadi kenderaan pelaburan khusus bagi industri kaya, industri dana lindung nilai telah berkembang menjadi lebih daripada $ 2. 5 bilion aset di bawah pengurusan. Hari ini terdapat banyak strategi yang menggunakan dana lindung nilai, mulai dari sederhana hingga sangat kompleks. Dana lindung nilai juga sengaja meledak, seperti yang disahkan oleh badan pengawalselia, jadi mengetahui dengan tepat apa yang ada di lembaran imbangannya sukar untuk dipastikan. Selalunya dana lindung nilai beroperasi sebagai "kotak hitam", dengan pendedahan yang sedikit kepada pelabur atau orang luar. Di samping kekurangan ketelusan, dana lindung nilai kerap menggunakan leverage dan derivatif untuk mencapai matlamat mereka, menjadikan kunci kira-kira mereka lebih murkier. (Lihat juga Strategi Pelbagai Hedge Fund .)

Agar tidak meneka bagaimana lembaran imbangan dana hari ini kelihatan seperti, ia berguna untuk kembali kepada akar mereka: dana jangka pendek yang netral neutral pasaran. Ditubuhkan pada tahun 1949, strategi yang sering digunakan ini menjadi dana lindung nilai pertama di dunia. (Lihat juga Sejarah Singkat Dana Hedge .)

Dana Ekuiti Pasaran-Neutral Long-Short

Seperti namanya, strategi ini kedua-dua membeli dan menjual saham pendek dengan cara seperti bahawa portfolio keseluruhan dihapuskan dari semua risiko pasaran yang sistematik, dan beta adalah sifar. Akibatnya, portfolio adalah kebal terhadap pergerakan dan arah pasaran saham keseluruhan, dan mana-mana alfa (pulangan berlebihan) yang dijana adalah semata-mata kerana keupayaan pengurus portfolio untuk membeli saham undervalued dan menjual yang terlebih nilai.

Pembelian dan jualan tidak sewenang-wenangnya. Mereka sebaliknya dipilih untuk membatalkan betapa kedudukannya. Sebagai contoh, dalam sektor penerbangan, XYZ Airlines mungkin terkurang nilai dan ABC Airways terlebih nilai. Jika beta bagi setiap saham adalah sama, dana akan membeli dan menjual kuantiti yang sama masing-masing. Sekiranya ABC mempunyai beta dua kali lebih besar daripada XYZ, dana akan menjual separuh daripada jumlah saham ABC apabila ia membeli di XYZ untuk meneutralkan beta bersih. (Untuk lebih lanjut, lihat Mendapatkan Keputusan Positif dengan Dana Pasaran Neutral .)

Contoh Lembaran Imbangan Dana Hedge

Kunci kira-kira adalah penyata kewangan yang menunjukkan gambaran saham syarikat atau aset dan liabiliti dana. Fungsi imbangan di bawah identiti perakaunan yang Aset = Liabiliti + Ekuiti Pemilik. (Lihat juga 5 Tips Membaca Lembaran Imbangan .)

Dalam kes dana lindung nilai, aset adalah kedudukan stok yang panjang dan wang tunai. Saham yang telah dijual pendek akan muncul di lembaran imbangan sebagai liabiliti (dan tunai yang dijana daripada jualan tersebut sebagai aset). Ekuiti adalah apa yang tersisa selepas menolak liabiliti daripada aset. Contoh di bawah adalah contoh hipotetikal bagi lembaran imbangan untuk dana lindung nilai jangka pendek yang ekuiti pasaran biasa:

Aset	Liabiliti
Saham panjang	250	Saham pendek (meminjam)
250	Ekuiti
300	Jumlah aset:
550	Jumlah liabiliti + ekuiti: << 550
Dalam contoh yang dipermudahkan di atas, pasaran berkecuali dicapai dengan menggunakan jumlah dollar yang sama dengan kedudukan yang panjang dan pendek.Pada hakikatnya, ini tidak mungkin berlaku, selagi kesan beta portfolio sifar.	Satu perkara lain yang perlu diperhatikan adalah bahawa dalam strategi sedemikian, dua alphas dapat diperoleh: satu dari pemilihan aset yang menghasilkan posisi panjang dan yang kedua untuk yang menghasilkan posisi pendek. Oleh kerana itu, dana sedemikian boleh menggunakan kedua indeks panjang dan indeks pendek sebagai penanda arasnya. Dana lindung nilai lain-lain pasaran boleh menggunakan pulangan mutlak untuk penanda aras; sebagai contoh, ia mungkin objektif kembali 5% setahun atau 200 mata asas lebih besar daripada kadar bebas risiko.	The Bottom Line	Dana lindung nilai hari ini adalah kompleks dan kurang ketelusan. Mereka menggunakan leverage dan derivatif dan sering beroperasi di bawah model "kotak hitam". Oleh itu, untuk menunjukkan contoh kunci kira-kira untuk dana lindung nilai, adalah berguna untuk mempertimbangkan jenis dana lindung nilai yang pertama: dana jangka pendek yang neutral pasaran ekuiti. Dalam kes ini, jawatan panjang dan jawatan pendek dalam stok berpindah ke beta sifar, menghapuskan risiko sistematik dan memberi tumpuan kepada keupayaan memilih saham pengurus portfolio tanpa mengambil kira prestasi pasaran saham yang lebih luas.

Akibatnya, lembaran imbangan mencerminkan kedudukan dan tunai sebagai aset dan kedudukan pendek sebagai liabiliti. Pada hakikatnya, banyak dana lindung nilai mempunyai kerumitan yang jauh lebih besar daripada ini, tetapi bermula dengan contoh asas ini dan melihat bagaimana ia berbeza dari kenderaan pelaburan lain adalah cara yang baik untuk meletakkan asas untuk pemahaman yang lebih besar tentang sekeping kewangan yang semakin penting ini sektor.