Pada sebarang titik masa, nilai pilihan panggilan atau pilihan putaran tidak dapat melebihi harga tertentu. Harga opsyen turun naik antara batas atas dan bawahnya. Sebagai contoh, pilihan panggilan tidak boleh lebih bernilai daripada harga saham; Oleh itu, nilai pilihan panggilan harus lebih rendah atau sama dengan harga saham. Jika terdapat pelanggaran peraturan ini, arbitrageurs akan masuk dan membuat keuntungan tanpa risiko dengan membeli saham dan menjual pilihan panggilan.

Dalam kes opsyen put, batas atas adalah harga mogok di mana kontrak telah dimasukkan. Nilai meletakkan akan lebih rendah daripada atau (paling banyak) sama dengan harga mogok pilihan. Jika keadaan ini dilanggar, pelabur boleh menggunakan peluang arbitraj dengan menulis pilihan dan melabur hasil pada kadar faedah bebas risiko.

Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya, batas bawah untuk pilihan panggilan Amerika sama dengan batas yang lebih rendah untuk pilihan panggilan Eropah. Harga pilihan Amerika dan Eropah berbeza terutamanya sama ada ia boleh dilaksanakan sebelum tamat tempoh, seperti kes panggilan Amerika. Oleh itu, dalam kebanyakan kes Amerika panggilan dan meletakkan akan bernilai lebih daripada panggilan Eropah dan meletakkan dan batas bawah mereka juga akan berbeza.

• Apabila aset yang mendasari tidak membuat pembayaran tunai seperti dividen atau pembayaran faedah, nilai pilihan panggilan Amerika adalah sama dengan pilihan panggilan Eropah.
• Apabila pembayaran tunai terlibat, nilai pilihan panggilan Amerika cenderung lebih tinggi daripada pilihan panggilan Eropah.
• Pilihan meletakkan Amerika hampir selalu bernilai lebih daripada pilihan meletakkan Eropah.

Untuk mengambil kira aliran tunai pada aset asas, kita mesti menulis semula formula nilai maksimum (untuk pilihan Eropah yang diberikan di atas) seperti berikut:

Pilihan Eropah:

Formula 15. 12

Dimana: C = Panggil, S = Harga mogok, PV = Nilai sekarang, CF = Aliran Tunai, , T = Masa tamat tempoh opsyen
Aliran tunai untuk aset pendasar adalah seperti berikut:

Saham membayar dividen - dalam formula formula FV (D, O, T) atau PV (D, O, T) > Bon membayar faedah - terma formula FV (CI, O, T) atau PV (CI, O, T)

• Mata wang membayar faedah
• Komoditi telah menanggung kos
• Harga asas dikurangkan oleh PV aliran tunai asas;
• Oleh itu, perhubungan pariti put-panggilan dikira sebagai:

Formula 15. 13 Rumusan ini menentukan pengurangan harga aset pendasar yang berkaitan dengan nilai semasa aliran tunai sepanjang hayat daripada perdagangan.

Perubahan Kadar Faedah dan Harga Pilihan

Pilihan berharga berasaskan risiko-netral, jadi panggilan panjang (contohnya) akan dipasangkan dengan saham pendek.Kedudukan saham pendek menghasilkan pendapatan faedah, yang menjadikan pilihan panggilan lebih berharga. Sekiranya kadar faedah meningkat, pendapatan faedah dari kedudukan saham pendek meningkat, yang membuat panggilan lebih bernilai. Untuk meletakkan pilihan dan dividen, ia berfungsi dalam arah yang bertentangan.

Apabila kadar faedahnya tinggi, harga panggilan lebih tinggi dan harga meletakkan lebih rendah. Mengapa? Apabila membeli pilihan, seseorang pada dasarnya menggunakan leverage. Apabila harga adalah tinggi, opsyen itu sendiri lebih menarik daripada aset asasnya. Dengan membeli pilihan bukan aset pendasar, pelabur menyelamatkan wang tunai.
Meletakkan dipengaruhi oleh kadar yang lebih tinggi kerana pelabur kehilangan minat sambil menunggu untuk menjual aset mereka. Ini berfungsi untuk semua aset pendasar kecuali apabila berurusan dengan bon atau kadar faedah.

Ketidaktentuan kadar faedah mempunyai kesan besar terhadap harga opsyen. Apabila volatilitas meningkat, panggilan dan meletakkan harga kedua-duanya meningkat kerana peningkatan kemungkinan bahawa penurunan atau peristiwa kenaikan harga boleh berlaku mengenai pilihan. Peningkatan ini membantu harga panggilan dan tidak memberi kesan ke atas, sementara masalah bawah akan membantu tanpa memberi kesan kepada panggilan dan terutama ketika pilihan keluar dari wang. Kelemahan akan menjadi masalah apabila pilihan menjadi wang.