Presiden Bank Sentral Eropah Mario Draghi kepada pemberita pada Khamis bahawa kebijakan monetari mempunyai batasnya, dan pembaharuan struktur diperlukan untuk menghidupkan kembali ekonomi yang merosot zona euro. Komen-komennya mengikuti pertemuan tertutup di Brussels dengan pemimpin-pemimpin Kesatuan Eropah, di mana beliau menggesa mereka untuk memberikan kejelasan mengenai masa depan kesatuan kewangan.

"Saya menjelaskan bahawa walaupun dasar monetari telah benar-benar satu-satunya dasar yang memacu pemulihan dalam beberapa tahun kebelakangan ini, ia tidak dapat menangani beberapa kelemahan struktur asas ekonomi zon euro," kata Draghi selepas mesyuarat itu. anda memerlukan pembaharuan struktur, kebanyakannya didorong untuk menaikkan tahap permintaan, pelaburan awam dan cukai yang lebih rendah. Lebih penting lagi, seseorang memerlukan kejelasan pada masa depan … kesatuan kewangan. " (Lihat juga: Apa yang Mungkin Berlaku Jika Zon Eropah Berpecah? )

ECB memperkenalkan kadar deposit negatif pada bulan Jun 2014 dalam tawaran kontroversi untuk melawan deflasi di zon euro. Dalam keputusan dasar yang paling baru-baru ini, pada 10 Mac, bank pusat menurunkan kadar deposit kepada -0. 4% dan kadar pembiayaan semula utama kepada 0. 0%. Kadar pinjaman marginal diturunkan kepada 0. 25%. Draghi juga mengumumkan pengembangan program pelonggaran kuantitatif ECB, di mana bank itu menghasilkan wang untuk membeli bon, dari € 60 bilion hingga € 80 bilion ($ 53 bilion hingga $ 71 bilion) sebulan. Program ini akan memanjangkan sekurang-kurangnya sehingga Mac 2017.

Draghi mempertahankan tindakan ini pada Khamis, sambil berkata, "Ekonomi sedang pulih, walaupun dengan momentum yang lebih rendah. Kami melihat tanda-tanda peningkatan dalam pelbagai bahagian ekonomi - sebahagiannya dalam pasaran buruh, sebahagiannya pasaran kredit. " Bagaimanapun, beliau memperingatkan bahawa "risiko kekal pada keburukan, dan beberapa risiko ini semakin bertambah, bermula pada awal Disember tahun lepas." Beliau mengulangi ulasan terdahulu mengenai kadar faedah masa hadapan yang akan datang, dengan mengatakan mereka akan "kekal pada masa kini, atau pada tahap yang lebih rendah … untuk tempoh masa yang panjang dan jauh di luar akhir program pembelian aset kami."

Dia telah menyampaikan mesej bercampur-campur ke arah kadar faedah, bagaimanapun, mengatakan selepas pemotongan terkini bahawa potongan lebih lanjut mungkin tidak diperlukan. Euro merosot, kemudian ditembak semula pada 10 Mac sebagai hasilnya. (Lihat juga: Dasar Ekonomi Janet Yellen vs. Mario Draghi .)

Berbeza dalam Zon Eurozone

Seruan Draghi kepada pemimpin EU untuk menambah rangsangan monetari dengan langkah fiskal berjalan melawan bahagian yang mendalam di zon euro, yang, sebagai komennya menunjukkan, mengancam masa depan euro. Krisis hutang Yunani telah menyinari cahaya di antara kesatuan-kesatuan moneter Eropah yang lebih kaya dari Eropah - khususnya Jerman - dan negara-negara yang berjuang di selatan.Kebencian terhadap dasar-dasar penjimatan pasca krisis, yang kebanyakannya di Greece dan di tempat lain dilihat sebagai telah dibangkitkan oleh pemimpin Jerman, telah memberikan ancaman politik kepada kesatuan dalam bentuk pihak anti-penubuhan.

Cadangan yang mungkin sesuai dengan panggilan Draghi untuk langkah fiskal termasuk perbendaharaan bersama, menteri kewangan zon euro, skim jaminan bersama deposit dan terbitan hutang bersama. Jerman terutamanya menentang dua idea terakhir.

Ketegangan itu hadir pada mesyuarat Khamis, menurut laporan Bloomberg yang memetik sumber rahsia. Portugal meminta komitmen untuk membincangkan kesatuan perbankan pada sidang kemuncak yang akan datang pada bulan Jun, tetapi Canselor Jerman Angela Merkel menafikan cadangan itu. Merkel menyeru pembaharuan struktur pada hari Rabu, mengatakan pemimpin harus mempertimbangkan "apa yang boleh dilakukan selain kebijakan suku bunga dan monetil untuk meningkatkan kadar pertumbuhan."

Walaupun Merkel dan Draghi mungkin setuju secara prinsip tentang keperluan untuk pembaharuan struktur, kedua-dua perselisihan pelabuhan. Bercakap kepada akhbar dalam Bahasa Inggeris selepas pemotongan kadar terkini, Draghi mengecam sikap "nein zu allem" beberapa pemimpin EU, dengan cepat menerjemahkan bahasa Jerman, yang bermaksud "tidak kepada segalanya."

Bottom Line

Mario Draghi telah menjelaskan kepada pasaran dan pemimpin EU bahawa dasar kewangan mempunyai hadnya, dan pelonggaran bank pusat semata-mata tidak dapat menghidupkan semula ekonomi zon euro. Pembaharuan struktur diperlukan, dan sementara pemimpin EU mungkin bersetuju dengan tulang yang jelas dari pernyataan itu, mereka dibahagikan kepada jenis pembaharuan yang mereka ingin lakukan.