Pilihan menyediakan pelabur dengan cara-cara untuk menghasilkan wang yang tidak boleh diduplikasi dengan sekuriti konvensional seperti saham atau bon. Dan tidak semua jenis perdagangan pilihan adalah usaha berisiko tinggi; terdapat banyak cara untuk menghadkan potensi kerugian. Salah satu daripada ini adalah dengan menggunakan strategi kupu-kupu besi yang menetapkan batas dollar pasti pada amaun yang boleh diperoleh atau hilang. Ia tidak begitu rumit kerana ia berbunyi.

Apa itu Butterfly Besi?

Strategi kupu-kupu besi adalah ahli kumpulan strategi pilihan tertentu yang dikenali sebagai "sayap" kerana setiap strategi dinamakan sebagai makhluk terbang seperti rama-rama atau condor. Strategi kupu-kupu besi dibuat dengan menggabungkan penyebaran panggilan beruang dengan lembu yang tersebar dengan tarikh kedatangan yang sama yang menumpuk pada harga mogok pertengahan. Panggilan pendek dan meletakkan kedua-duanya dijual pada harga mogok pertengahan, yang membentuk "badan" rama-rama, dan panggilan dan meletakkan dibeli di atas dan di bawah harga pemogokan tengah masing-masing untuk membentuk "sayap". Strategi ini berbeza dari penyebaran rama-rama asas dalam dua perkara; ia adalah penyebaran kredit yang membayar pelabur premium bersih di tempat terbuka, sedangkan kedudukan kupu-kupu asas adalah jenis penyebaran debit, dan ia memerlukan empat kontrak dan bukan tiga seperti sepupu generiknya.

Contoh

ABC Syarikat berdagang pada $ 50 pada bulan Ogos. Eric mahu menggunakan kupu-kupu besi untuk keuntungan pada stok ini. Dia menulis kedua-dua panggilan September 50 dan meletakkan dan menerima $ 4. 00 premium untuk setiap kontrak. Dia juga membeli panggilan September 60 dan September 40 untuk $ 0. 75 setiap satu. Hasil bersih adalah kredit $ 650 segera setelah harga yang dibayar untuk jawatan panjang dikurangkan dari premium yang diterima untuk yang pendek ($ 800- $ 150).

Premium diterima untuk panggilan pendek dan meletakkan = $ 4. 00 x 2 x 100 saham = $ 800

Premium dibayar untuk panggilan panjang dan meletakkan = $ 0. 75 x 2 x 100 saham = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 kredit premium bersih pertama

Bagaimana Strategi Digunakan

Seperti yang disebutkan sebelumnya, rama-rama besi mengehadkan keuntungan dan kerugian yang mungkin bagi pelabur. Mereka direka untuk membolehkan para pelabur memelihara sekurang-kurangnya sebahagian daripada premium bersih yang pada mulanya dibayar, yang berlaku apabila harga dasar atau indeks yang mendasari menutup antara harga mogok atas dan bawah. Oleh itu, pelabur akan menggunakan strategi ini apabila mereka percaya bahawa instrumen yang mendasari akan berada dalam julat harga tertentu melalui tarikh tamat pilihan. Semakin dekat instrumen yang mendasari ditutup kepada harga mogok pertengahan, semakin tinggi keuntungan pelabur. Pelabur akan menyedari kerugian jika harganya ditutup sama ada di atas harga mogok panggilan atas atau di bawah harga mogok yang lebih rendah.Titik pemecah bagi pelabur boleh ditentukan dengan menambah dan menolak premium yang diterima daripada harga mogok pertengahan. Membina contoh sebelum ini, poin pemecatan Eric dikira seperti berikut:

Harga mogok pertengahan = $ 50

Premium bersih dibayar apabila dibuka = ​​$ 650

Titik pemotongan atas = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 saham = $ 650) = $ 56. 50

Titik pemisah yang lebih rendah = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 saham = $ 650) = $ 43. 50 Jika harga naik di atas atau di bawah titik putus, maka Eric akan membayar lebih banyak untuk membeli kembali panggilan pendek atau meletakkan daripada yang diterima pada mulanya, mengakibatkan kerugian bersih.

Contoh

Syarikat ABC ditutup pada $ 75 pada bulan November, yang bermaksud bahawa semua pilihan dalam penyebaran itu akan luput tidak bernilai kecuali untuk pilihan panggilan. Oleh itu Eric mesti membeli semula $ 50 panggilan untuk $ 2, 500 (harga pasaran $ 75 - $ 50 harga pemogokan x 100 saham) untuk menutup kedudukannya dan dibayar premium sebanyak $ 1, 500 pada panggilan $ 60 yang dia beli ($ 75 harga pasaran - $ 60 harga mogok = $ 15 x 100 saham). Kerugian bersihnya pada panggilan adalah $ 1, 000, yang kemudiannya ditolak dari premium bersihnya awal $ 650 untuk kerugian bersih akhir $ 350.

Sudah tentu, tidak perlu harga mogok atas dan bawah menjadi sama dengan harga mogok pertengahan. Kupu-kupu besi boleh dibuat dengan bias dalam satu arah atau yang lain, di mana pelabur mungkin percaya bahawa stok mungkin naik atau jatuh sedikit pada harga, tetapi hanya ke tahap tertentu. Sekiranya Eric percaya bahawa Syarikat ABC mungkin meningkat kepada $ 60 dengan tamat tempoh dalam contoh di atas, maka dia boleh meningkatkan atau menurunkan panggilan atas atau menurunkan harga mogok yang sesuai.

Kupu-kupu besi juga boleh terbalik supaya posisi panjang diambil pada harga mogok tengah dan posisi pendek ditempatkan pada sayap. Ini boleh dilakukan dengan menguntungkan semasa tempoh turun naik yang tinggi untuk instrumen yang mendasari.

Kelebihan dan Kelemahan

Kupu-kupu besi menyediakan beberapa manfaat utama untuk peniaga. Mereka boleh dibuat dengan menggunakan modal yang agak kecil dan memberikan pendapatan yang mantap dengan risiko yang kurang dari spread arah bagi mereka yang menggunakannya pada sekuriti yang dekat dengan harga spread. Mereka juga boleh digulung atau turun seperti penyebaran lain jika harganya bermula dari rentang ini, dan pelabur dapat menutup separuh daripada perdagangan dan keuntungan pada panggilan baki yang masih ada atau lembu dimasukkan jika mereka memilih. Risiko dan parameter ganjaran juga jelas. Premium bersih yang dibayar secara terbuka adalah keuntungan maksimal yang dapat diperoleh oleh pelabur dari strategi ini, dan perbezaan antara kerugian bersih yang diperolehi antara panggilan panjang dan pendek atau meletakkan tolak premium awal yang dibayar adalah kerugian maksimum yang mungkin dapat dilakukan oleh pelabur dikenakan seperti yang ditunjukkan dalam contoh di atas.

Tetapi pelabur perlu melihat kos komisen mereka untuk jenis perdagangan ini kerana empat kedudukan berasingan mesti dibuka dan ditutup, dan keuntungan maksimal mungkin jarang diperoleh di sini kerana instrumen yang mendasari biasanya akan ditutup di antara harga mogok pertengahan dan sama ada had atas atau bawah.Dan kerana kebanyakan kupu-kupu besi diciptakan dengan menggunakan spread yang sempit, peluang menanggung kerugian secara proporsional lebih tinggi.

Garis Bawah

Kupu-kupu besi direka bentuk untuk menyediakan pelabur dengan pendapatan tetap sambil membatasi risiko mereka. Walau bagaimanapun, strategi jenis ini biasanya hanya sesuai untuk peniaga pilihan yang berpengalaman yang boleh menonton pasaran semasa waktu dagangan dan memahami sepenuhnya potensi risiko dan ganjaran yang terlibat. Kebanyakan platform broker dan pelaburan juga memerlukan pelabur yang menggunakan strategi ini atau yang serupa untuk memenuhi keperluan kewangan atau perdagangan tertentu.