Anda mungkin tidak menyedari ini, tetapi bon korporat berprestasi tinggi (juga dikenali sebagai bon sampah) telah wujud selama hampir semua jenis bon korporat yang lain. Ramai pelabur, bagaimanapun, sering menimbangkan bon sampah untuk menjadi produk tahun 1970-an dan 1980-an, apabila bon mempunyai coretan pertumbuhan utama yang pertama.

Sama seperti bon gred pelaburan, bon sampah adalah IOU dari perniagaan atau perbadanan yang butirannya: (1) berapa jumlahnya akan dibayar - prinsipal yang disebut ; (2) apabila ia akan membayar balik anda - tarikh matang yang dipanggil; (3) dan minat yang akan dibayar - kupon yang dipanggil.

Perbezaan utama antara bon gred pelaburan dan bon korporat hasil tinggi datang dalam bentuk status kredit penerbit. Oleh kerana penerbit dengan penarafan kredit yang lemah tidak mempunyai pilihan lain, mereka menawarkan bon dengan hasil yang lebih tinggi daripada penerbit dengan penarafan kredit yang lebih baik. (Untuk lebih lanjut, baca: Bon Joran: Segala Yang Anda Perlu Tahu ) Walau bagaimanapun, hasil yang lebih tinggi ini juga datang dengan risiko yang lebih besar bagi pelabur. Malah ada potensi yang boleh dipertimbangkan oleh para pelabur, memandangkan nama bon itu bermaksud, sampah.

Pertumbuhan Bon Junk

Ledakan dalam bon korporat berprestasi tinggi pada tahun 1970-an dan, terutamanya, tahun 1980an sebahagian besarnya disebabkan oleh apa yang disebut syarikat jatuh-malaikat. Ini adalah syarikat-syarikat yang telah menerbitkan bon gred pelaburan sebelum mengalami penurunan besar dalam profil kredit mereka, yang menjadikan mereka mencairkan ke penilaian BBB keseluruhan. Terutama pada tahun 1980-an, "bon-rak taksir" ini mula membangunkan rayuan baru untuk membeli-beli leveraged (LBOs) dan sebagai mekanisme pembiayaan perniagaan melalui penggabungan, yang memacu pertumbuhan penting mereka yang awal.

Praktik yang ditangkap dengan cepat dan tidak lama kemudian ia dianggap boleh diterima untuk penerbit dan pelabur pelbagai untuk beralih kepada pasaran bon gred spekulatif sebagai mekanisme pembiayaan. Ini menyebabkan pasaran berkembang menjadi mekanisme pembiayaan semula bagi pinjaman bank dan alat hutang-hutang seperti pelunasan bon lama.

Cabaran dalam Pembangunan

Pasaran bon sampah telah mengalami beberapa tempoh krisis. Berikut adalah tiga contoh yang ketara apabila pasaran mengalami kemerosotan yang serius:

Krisis Simpanan & Pinjaman, 1980an : Satu halangan besar dalam pembangunan bon sampah sebagai mekanisme pembiayaan yang berdaya maju adalah skandal besar yang melibatkan banyak " Institusi Simpanan & Pinjaman pada tahun 1980-an. Melabur dalam bon sampah merupakan salah satu amalan berisiko S & Ls, dan kejatuhan skandal itu menjejaskan terbitan dan prestasi bon berprestasi tinggi sehingga tahun 1990-an.

"Dot-Com Crash," 2000-2002 : Walaupun bon-bon sampah digunakan sebagai mekanisme pembiayaan oleh banyak syarikat yang meninggal dunia semasa kemalangan dot-com, dan pasaran bonet sampah mengambil hit yang kuat sebagai hasilnya , kemalangan ini akhirnya lebih berfaedah kepada pelabur yang jatuh untuk "idea besar" yang didorong oleh kelahiran internet dan bukannya melabur dalam syarikat dengan rancangan perniagaan yang mantap.Oleh itu, pasaran bon sampah sendiri tidak lama lagi pulih.

Subprime Mortgage Meltdown, 2008 : Banyak aset-aset beracun yang disebut dalam skandal pasaran perumahan subprima dan kemalangan berikutnya dikaitkan dengan bon hasil tinggi korporat. Satu nota penting adalah bahawa bon sampah yang terlibat dengan skandal ini tidak dijual seperti itu tetapi pada asalnya dinilai AAA.

Gambar Besar

Walaupun kemunduran ini, dan secara khusus memberikan pertumbuhan keseluruhannya sejak tahun 2001, pasaran bon sampah yang dipanggil masih terus menyediakan syarikat dan pelabur dengan mekanisme pembiayaan yang menarik. Dan hasil tinggi adalah sekeping penting dari keseluruhan pasaran bon korporat U. S. Persatuan Industri dan Pasaran Kewangan menyatakan bahawa bon sampah kini membentuk kira-kira 15% dari jumlah $ 7. Pasaran bon korporat 8 trilion.