Dalam masa kurang dari 20 tahun, dana pertukaran mata wang (ETF) telah menjadi salah satu kenderaan pelaburan paling popular untuk pelabur institusi dan individu. Sering dipromosikan sebagai lebih murah dan lebih baik daripada dana bersama, ETF menawarkan pilihan kepelbagaian, perdagangan dan arbitraj murah untuk pelabur.

Sekarang dengan lebih daripada $ 1 trilion aset di bawah pengurusan, ETF baru melancarkan nombor dari beberapa dozen hingga ratusan dalam mana-mana tahun tertentu. ETF begitu popular sehingga banyak pembrokeran menawarkan pelanggan mereka perdagangan bebas dalam jumlah terhad ETF. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Pengenalan kepada Dana Tradisi Pertukaran. )

(Untuk lebih lanjut, lihat tutorial Investopedia: Dana yang Berdagang Pertukaran: Pengenalan .)

Bermula di Permulaan

Idea indeks pelaburan kembali seketika: amanah atau dana tertutup kadang-kadang dicipta dengan idea memberi pelabur peluang untuk melabur dalam jenis aset tertentu. Walau bagaimanapun, tiada satu pun yang benar-benar menyerupai apa yang kita panggil ETF.

Menurut Gary Gastineau, pengarang "Manual Dana yang Berdagang Pertukaran," percubaan sebenar yang pertama pada sesuatu seperti ETF adalah pelancaran Saham Penyertaan Indeks untuk S & P 500 pada tahun 1989. Malangnya, walaupun terdapat sedikit kepentingan pelabur, sebuah mahkamah persekutuan di Chicago memutuskan bahawa dana itu berfungsi seperti kontrak niaga hadapan, walaupun mereka dipinggirkan dan dijamin sebagai saham; akibatnya, jika ada yang diniagakan mereka harus diniagakan di bursa niaga hadapan, dan kedatangan ETF yang benar harus menunggu sedikit.

Percubaan seterusnya pada penciptaan Dana Traded Exchange yang moden telah dilancarkan oleh Bursa Saham Toronto pada tahun 1990 dan menggelar Unit Penyertaan Indeks Toronto 35 (TIP 35). Ini adalah gudang, alatan berasaskan rekod yang mengesan Indeks TSE-35.

Tiga tahun kemudian, Bursa Saham Amerika mengeluarkan Resit Depositori S & P 500 (dipanggil SPDR atau "labah-labah" untuk pendek) pada bulan Januari 1993. Ia sangat popular, dan ia masih merupakan salah satu ETF paling aktif yang didagangkan hari ini. Walaupun ETF Amerika pertama yang dilancarkan pada tahun 1993, ia mengambil masa 15 tahun untuk melihat ETF yang diuruskan secara aktif untuk mencapai pasaran. (Untuk bacaan berkaitan, lihat Pengenalan Kepada ETF Bon Korporat. )

Seperti yang disebutkan, idea pelaburan indeks tidak hanya berlaku dalam tempoh 20 tahun yang lalu. Sebagai tindak balas kepada penyelidikan akademik yang mencadangkan kelebihan pelaburan pasif, Wells Fargo dan American National Bank kedua-duanya melancarkan dana bersama indeks pada tahun 1973 untuk pelanggan institusi. Legong dana bersama John Bogle akan mengikuti beberapa tahun kemudian, melancarkan dana bersama indeks awam pertama pada 31 Dis, 1975. Memanggil Trust Index Investment First, dana ini menjejaki S & P 500 dan bermula dengan hanya $ 11 juta dalam aset.Dirujuk oleh beberapa orang sebagai "kebodohan Bogle", AUM dari dana ini menyeberang $ 100 bilion pada tahun 1999.

Setelah jelas bahawa orang yang melabur mempunyai selera untuk dana sedemikian, perlumbaan itu berlaku. Barclays memasuki perniagaan pada tahun 1996, State Street pada tahun 1998 dan Vanguard mula menawarkan ETF pada tahun 2001. Sehingga akhir tahun 2011, terdapat lebih daripada 15 penerbit ETF.

Pertumbuhan Industri

Dari satu dana pada tahun 1993, pasaran ETF meningkat kepada 102 dana pada tahun 2002 dan hampir 1, 000 pada akhir tahun 2009; ETFdb menyenaraikan lebih dari 1, 400 ETF dalam pangkalan datanya pada 20 Disember 2011. Menjelang akhir tahun 2011 ia kelihatan seolah-olah jumlah aset di bawah pengurusan di ETF akan mendekati atau melebihi $ 1. 1 trilion, sejumlah besar wang, tetapi masih sangat kecil berbanding dengan hampir $ 12 trilion yang dipegang oleh dana bersama.

Di sepanjang jalan, "persaingan" yang menarik telah bermula antara ETF dan dana bersama. 2003 menandakan tahun pertama di mana aliran masuk bersih ETF melebihi dana bersama. Sejak itu, aliran masuk dana bersama biasanya melampaui aliran masuk ETF pada tahun-tahun di mana pulangan pasaran adalah positif, tetapi aliran masuk bersih ETF cenderung lebih tinggi dalam tahun-tahun di mana pasaran utama lemah. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat 5 Alasan Mengapa ETFs Bekerja Untuk Pelabur Muda )

Pencapaian Penting

Seperti yang dinyatakan, ETF pertama (S & P SPDR) mula berdagang pada 1 Januari 1993. Dana ini pada masa ini mempunyai lebih daripada $ 86 bilion dalam aset di bawah pengurusan dan perdagangan saham separa bilion pada hari purata. Untuk meletakkan perspektif itu, anggap bahawa Bursa Saham New York mula-mula menyaksikan jumlah purata harian melebihi 200 juta saham setiap hari, pada tahun 1992!

ETF kedua terbesar hari ini, Saham SPDR Emas (NYSE: GLD GLDSPDR Gold Trust121 .68 + 0 88% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mula berdagang pada bulan November daripada 2004. Dana ini kini mempunyai hampir $ 73 bilion aset di bawah pengurusan dan dipercayai sebagai pemilik emas keenam terbesar di dunia; hanya mendahului China dan memegang kira-kira 14% daripada kerajaan U. S.

Walaupun Vanguard agak terlambat untuk adegan ETF, Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) adalah ETF ekuiti asing terbesar. VWO dilancarkan pada Mac 2005 dan pada masa ini memegang kira-kira $ 56 bilion aset. Kuasa PowerShares QQQ

QQQPwrsh QQQ SerI153 62 + 0 23% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) meniru Indeks Nasdaq-100 dan pada masa ini memegang aset kira-kira $ 24 bilion. Dana ini dilancarkan pada bulan Mac 1999. Terakhir dan tidak kurang, TIPS Barclays (NYSE: TIP

TIPISh TIPS Bd114. 12 + 0 .15% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 dana mulai diperdagangkan pada bulan Disember 2003 dan telah berkembang menjadi lebih daripada $ 22 bilion dalam aset di bawah pengurusan. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Membina Portfolio Semua ETF. ) Masa Depan

Walaupun ETFs jelas popular dan masih mengalami aliran masuk bersih yang besar, ETF tidak dapat mengatasi dana bersama dalam masa terdekat.Dana bersama mempunyai beberapa kelebihan penting terhadap ETF yang sepatutnya membantu mengekalkan plumbum tersebut.

Reksa dana adalah tawaran utama dalam dana persaraan dan pencen dan beberapa pelan dana bahkan tidak membenarkan pelabur membeli atau memegang sekuriti individu seperti ETF. Rundingan juga menawarkan pengurusan aktif dan ini merupakan kelebihan utama kepada banyak pelabur; Dana pasif yang diuruskan hanya boleh sepadan dengan indeks yang diberikan dan mengurangkan pelaburan kepada keputusan peruntukan strategik. Walau bagaimanapun, dana yang dikendalikan secara aktif dapat menawarkan persembahan pasar yang terkumpul dengan ketara dari masa ke masa. Walaupun ETF yang diuruskan secara aktif dapat mengatasi kelebihan ini, ia akan mengambil masa yang agak lama.

Bottom Line

Walaupun ETF menawarkan pendedahan yang sangat mudah dan berpatutan kepada pelbagai kategori pasaran dan pelaburan yang besar, mereka juga dipersalahkan sebagai sumber ketidaktentuan dalam pasaran. Kritikan ini tidak mungkin untuk memperlahankan pertumbuhan mereka dengan ketara, walaupun, dan nampaknya kemungkinan bahawa kepentingan dan pengaruh instrumen ini hanya akan tumbuh pada tahun-tahun mendatang.