Bon Callable - kerana mereka membawa risiko ditunaikan pada awal - sering mempunyai kadar kupon yang lebih tinggi. Walaupun ini mungkin membuat bon boleh disebut sebagai lebih menarik, peruntukan panggilan boleh datang sebagai kejutan. Walaupun penerbit mungkin membayar bonus apabila bon dipanggil, anda masih boleh kehilangan wang. Selain itu, anda mungkin tidak dapat melabur semula wang tunai pada kadar pulangan yang sama, yang boleh mengganggu portfolio anda. Di sini kita melihat bagaimana panggilan boleh menyebabkan kerugian, apa yang perlu dicari dalam bon yang boleh dipanggil dan bagaimana untuk mempersiapkan kemungkinan bon anda dipanggil.

Bagaimana Anda Dapat Lose Money
Lihat contoh untuk melihat bagaimana peruntukan panggilan boleh menyebabkan kerugian. Katakan anda sedang mempertimbangkan bon 20 tahun, dengan nilai muka $ 1, 000 yang telah dikeluarkan tujuh tahun yang lalu dan mempunyai kadar kupon 10% dengan peruntukan panggilan pada tahun ke-10. Pada masa yang sama, kerana penurunan kadar faedah, bon kualiti serupa yang hanya datang di pasaran boleh membayar hanya 5% setahun. Anda membuat keputusan untuk membeli bon yang menghasilkan lebih tinggi pada $ 1, 200 harga pembelian (premium hasil daripada hasil yang lebih tinggi). Ini menghasilkan hasil tahunan sebanyak 33% ($ 100 / $ 1, 200).

Anggap tiga tahun berlalu, dan anda dengan gembira mengumpulkan kadar faedah yang lebih tinggi. Kemudian peminjam memutuskan untuk bersara. Sekiranya premium panggilan adalah satu tahun faedah, 10%, anda akan mendapat cek jumlah muka bon ($ 1, 000) ditambah premium ($ 100). Sehubungan dengan harga pembelian $ 1, 200, anda kehilangan $ 100 dalam transaksi pembelian dan penjualan. Dan apabila ikatan dipanggil, kerugian anda terkunci.

Apa yang Harus Diperhatikan
Apabila anda membeli bon di pasaran sekunder, penting untuk memahami sebarang ciri panggilan, yang broker anda dikehendaki untuk mendedahkan secara bertulis semasa melakukan transaksi bon. Biasanya panggilan peruntukan boleh diperiksa dalam indenture isu.

Apabila menganalisis bon yang boleh disebut, satu ikatan tidak semestinya lebih atau kurang dipanggil daripada satu lagi kualiti yang sama. Anda salah untuk berfikir hanya bon korporat boleh dipanggil. Bon perbandaran juga boleh dipanggil. Faktor utama yang menyebabkan penerbit memanggil bonnya adalah kadar faedah (kami lihat ini lebih rendah). Satu ciri, bagaimanapun, yang anda ingin cari dalam bon boleh panggilan adalah perlindungan panggilan. Ini bermakna ada tempoh di mana bon tidak boleh dipanggil, membolehkan anda menikmati kupon tanpa mengira pergerakan kadar faedah.

Sebelum membeli bon yang boleh dipanggil, ia juga penting untuk memastikan bahawa ia sebenarnya menawarkan hasil berpotensi yang lebih tinggi. Cari bon yang tidak boleh dipanggil dan bandingkan hasilnya kepada orang yang boleh dipanggil. Walau bagaimanapun, mencari bon tanpa ciri panggilan mungkin tidak mudah, kerana sebahagian besar cenderung dipanggil.

Akhirnya, jangan keliru dengan istilah "escrow hingga maturity."Ini adalah tidak jaminan bahawa bon tidak akan ditebus awal. Istilah ini hanya bermaksud jumlah dana yang mencukupi, biasanya dalam bentuk kewajiban pemerintah AS langsung, untuk membayar pokok dan kepentingan bon melalui

Jangan Tunggu Hingga Pembayaran Faedah Henti
Jika anda memiliki bon yang boleh dipanggil, tetap sentiasa sedar tentang statusnya supaya Sekiranya anda dipanggil, anda boleh memutuskan dengan segera bagaimana untuk melabur hasilnya. Untuk mengetahui sama ada bon anda telah dipanggil, anda akan memerlukan nama penerbit atau nombor CUSIP bon itu. Kemudian anda boleh menyemak dengan broker anda atau dalam talian di: // www .moodys com / (perkhidmatan adalah percuma tetapi memerlukan pendaftaran)

Be Prepared
Seperti yang telah disebutkan di atas, alasan utama bon disebut adalah penurunan kadar faedah. masa, penerbit menilai pinjaman terkumpul mereka, termasuk bon, dan mempertimbangkan cara untuk mengurangkan kos Hei merasakan ia menguntungkan bagi mereka untuk menamatkan bon mereka sekarang dan menjamin kadar yang lebih rendah dengan mengeluarkan bon baru, mereka boleh memanggil bon mereka. Sekiranya bon boleh dipanggil anda membayar sekurang-kurangnya 1% lebih banyak daripada isu-isu baru yang serupa, kemungkinan panggilan boleh datang dalam masa terdekat.

Pada masa itu, anda sebagai pemegang bon harus memeriksa portfolio anda untuk mempersiapkan kemungkinan kehilangan aset yang menghasilkan tinggi itu. Lihatlah harga perdagangan bon anda. Adakah lebih banyak daripada yang anda bayar? Jika ya, mungkin lebih baik untuk menjualnya sebelum dipanggil. Walaupun anda membayar cukai keuntungan modal, anda masih membuat keuntungan.

Sudah tentu, anda boleh mempersiapkan panggilan hanya sebelum ia berlaku. Sesetengah bon boleh dipanggil secara bebas, bermakna mereka boleh ditebus pada bila-bila masa. Tetapi jika bon anda mempunyai perlindungan panggilan, periksa dari tarikh penerbit boleh memanggil bon tersebut. Apabila tarikh itu berlalu, bon tidak hanya berisiko dipanggil pada bila-bila masa, tetapi premiumnya mungkin mula berkurangan. Anda boleh mendapatkan maklumat ini dalam indenture bon. Kemungkinan besar jadual akan menyatakan tarikh panggilan potensi bon dan premium panggilannya.

Akhirnya, anda boleh menggunakan strategi bon tertentu untuk membantu melindungi portfolio anda dari risiko panggilan. Laddering, sebagai contoh, adalah amalan membeli bon dengan tarikh matang yang berbeza. Sekiranya anda mempunyai portfolio bertingkat dan sesetengah bon anda dipanggil, bon anda yang lain dengan banyak tahun yang tinggal sehingga matang mungkin masih cukup baru untuk berada di bawah perlindungan panggilan. Dan bon anda lebih dekat kematangan tidak akan dipanggil, kerana kos memanggil isu itu tidak akan berbaloi untuk syarikat itu. Walaupun hanya beberapa bon yang berisiko dipanggil, portfolio keseluruhan anda kekal stabil.

Bottom Line
Tidak ada cara untuk mengelakkan panggilan. Tetapi dengan beberapa perancangan, anda boleh meringankan kesakitan sebelum ia berlaku kepada ikatan anda. Pastikan anda memahami ciri panggilan bon sebelum membelinya, dan cari bon dengan perlindungan panggilan. Ini boleh memberi anda sedikit masa untuk menilai pegangan anda jika kadar faedah mengalami penurunan.Akhirnya, untuk menentukan sama ada suatu bon yang boleh dipanggil sebenarnya memberi anda hasil yang lebih tinggi, selalu membandingkannya dengan hasil bon yang serupa yang tidak boleh dipanggil.