Ini adalah kebijaksanaan konvensional standard yang ditawarkan mengenai teori portfolio moden, atau bahkan mengenai pelaburannya sendiri: Mogok keseimbangan antara risiko dan ganjaran. (Lihat "Sejarah Portfolio Moden.")

Bagi kebanyakan pelabur, keseimbangan yang boleh diterima itu bermaksud menempatkan diri di suatu tempat di tengah yang selesa. Melabur dalam sekuriti risiko perantaraan dan pengantaraan pertengahan, dan tidak ada sesiapa yang akan menghasut anda untuk menjejaskan simpanan hidup anda, ataupun dengan mengambil sedikit kepulangan. Median adalah tempat yang bijak secara sosial. Tetapi adakah ia yang paling menguntungkan dari segi kewangan?

Masukkan Strategi Barbell

Strategi barbell adalah kaedah yang cuba mengamankan yang terbaik dari kedua-dua dunia. Mungkin, pemikiran itu berlaku, untuk mendapatkan pembayaran yang besar tanpa mengambil risiko yang tidak wajar. Arahan utama strategi adalah menarik kerana ia bukan hanya bersifat tegas terhadap penduduk yang merosakkan manfaat risiko dan ganjaran, itu tidak jelas: Menginap jauh dari tengah-tengah mungkin.

Nassim Nicholas Taleb, peniaga derivatif yang terkenal dan arbitrageur yang kaedahnya yang tidak sengaja membolehkannya menguntungkan dengan hebat pada tahun 2007-08 apabila sesetengah biskut Wall Street yang paling tajam telah dibakar, frasa prinsip asas barbell itu sebagai berikut:

"Jika anda tahu bahawa anda terdedah kepada ralat ramalan, dan […] menerima bahawa" langkah-langkah risiko "yang paling tidak jelas, maka strategi anda adalah sebagai hyperconservative dan hyperaggressive seperti yang anda boleh bukannya sedikit agresif atau konservatif. "

Letakkan telur anda dalam dua bakul. Satu bakul memegang pelaburan yang sangat selamat, sementara yang lain memegang apa-apa selain leverage dan spekulasi.

Long and Short It It

Dalam praktiknya, strategi barbell sering digunakan untuk portfolio bon. Daripada risiko per se , kriteria yang menentukan di sini adalah kematangan. Melabur dalam bon jangka pendek dan jangka panjang, sambil mengendalikan tempoh matang jangka pertengahan. "Jangka pendek" lazimnya bermakna di bawah tiga tahun, sementara "jangka panjang" bermaksud lebih daripada 10. Bahagian jangka panjang persamaan itu haruslah mudah: pelaburan yang memerlukan komitmen bertahan di pihak pelabur harus membayar tinggi Oleh itu, sekurang-kurangnya separuh daripada portfolio tengkorak yang seimbang seimbang harus membayar pulangan yang baik. Untuk menerima pulangan yang ketara dari separuh lagi - separuh jangka pendek - kunci (dan keperluan) adalah untuk sentiasa memperdagangkan obligasi matang untuk yang baru.

Lebih mudah untuk memahami bagaimana strategi barbell berfungsi dengan membezakannya dengan strategi peluru yang sebaliknya.Itulah kaedah di mana seorang pelabur memilih tarikh (e. G., Bon ditetapkan untuk matang tujuh tahun dari sekarang) dan tetap eksklusif dengannya. Kelebihan utama untuk kaedah ini adalah bahawa ia sebahagian besarnya kebal dari pergerakan kadar faedah. Juga, apabila pelabur peluru menetapkan kriteria kedatangannya, dia boleh melupakan pelaburannya.

Tidak seperti strategi peluru, strategi barbell bukan untuk pelabur pasif. Dengan melabur secara besar-besaran dalam jangka masa pendek (atau jangka pendek - kurang daripada setahun), tarikh kematangan yang cepat mendekati bahawa pelabur mesti selalu melabur semula hasilnya. Bon jangka pendek perlu ditemui, dinilai, dan dibeli apabila siri terakhir bon jangka pendek matang. Juga, kejayaan semasa mentadbir strategi barbell adalah bersyarat dengan kadar faedah. Oleh kerana komponen jangka pendek portfolio bon sentiasa diniagakan apabila mereka mencapai kematangan, apabila kadar meningkat (sekurang-kurangnya sepanjang hayat bon jangka pendek), bon baru akan membayar faedah yang lebih tinggi daripada yang terdahulu. Dan jika kadar faedah jatuh, bon jangka panjang anda menjimatkan portfolio anda kerana ia dikunci pada yang lebih tua, kadar yang lebih tinggi.

Mengingatkan, Tidak Berminat

Dengan strategi barbeku di tempat, pada bila-bila masa seseorang pelabur mempunyai) sebahagian daripada wangnya untuk melahirkan satu siri baru pendek -dipelamat apabila masa kini mencapai kematangan, dan b) baki wang yang ditetapkan untuk membayar pada masa tertentu pada masa akan datang.

Kesilapan umum mengenai strategi barbell adalah seperti barbeku literal, kedua-dua pihak portfolio perlu mengimbangi untuk mengelakkan bencana. Mereka tidak semestinya. Sesetengah portfolio bon dioptimumkan di bawah strategi barbell akan mempunyai banyak nilai mereka tertumpu dalam bon jangka pendek, yang lain dalam bon jangka panjang. Memang, "banyak" tidak banyak pengkuantif, tetapi apabila anda terlalu jauh melepasi pemisahan 2-1 atau 1-2, strategi anda kelihatan kurang seperti barbell dan lebih seperti peluru.

Oleh kerana strategi barbell dirancang untuk mengambil kesempatan daripada peningkatan kadar faedah, masa terbaik untuk mengadopsi strategi tersebut adalah apabila terdapat jurang yang besar antara hasil bon pendek dan jangka panjang. Teori ini adalah bahawa jurang itu akhirnya akan menutup dan mencapai norma sejarah. Disember 2013 mewakili jurang yang paling besar, antara bon dua dan 10 tahun, bahawa pasaran telah dilihat sejak tahun 2011.

Jika strategi pelaburan wujud, seseorang mencipta dana bersama atau dana tukaran mata wang untuk mengesannya. ETF yang pertama yang direka untuk meniru strategi bon barbell dilancarkan oleh firma pelaburan Kanada pada tahun 2012 (terdiri daripada bon kerajaan Kanada, secara semulajadi), dan banyak lagi yang mungkin diikuti di kedua-dua sisi 49 ^ke selari.

Membina Barbell Sendiri

Keindahan menjadi pelabur bebas adalah bahawa anda tidak perlu menunggu para profesional membuat dana yang sesuai dengan objektif anda. Anda boleh menggunakan strategi barbell sendiri, dan tanpa ragu-ragu. Salah satu cara adalah dengan membeli dana perdagangan pertukaran bon pendek jangka pendek yang berasingan dan dana yang didagangkan oleh bursa pertukaran jangka panjang dari broker.Bon dalam ETF jangka pendek akan digulung secara automatik.

Atau, untuk membeli bon kerajaan secara langsung, khususnya U. S. perbendaharaan, kaedah yang paling mudah adalah pergi langsung ke sumber. TreasuryDirect. kerajaan menjual bon pada lelongan kepada sesiapa sahaja yang boleh membuka akaun dan tidak dilarang secara sah daripada membeli hutang kerajaan Amerika Syarikat. Dari laman web ini, cari masa matang dan harga semasa mereka.

Bagi pemula, pada kadar apa-apa, portfolio bon yang menggabungkan strategi barbell harus diletakkan separuh dalam tempoh matang, katakan, satu hingga tiga tahun; dan selebihnya dalam bon 10-20 tahun. U. S. Treasury menjual bonnya setiap suku tahun, dan pada "lelongan," yang sedikit mengelirukan. Pelabur institusi yang besar adalah orang yang melakukan pembida sebenar. Apabila mereka telah bersetuju dengan harga, ikan kecil membeli bon pada kadar faedah yang telah dipersetujui.

Bottom Line

Strategi barbeku memerlukan tahap kecanggihan sederhana mengenai pasaran bon, bukan sesuatu yang luar biasa. Dengan melabur dalam bon jangka pendek dan jangka panjang sementara tinggal di tengah-tengah, anda boleh membiarkan diri anda terbuka untuk pulangan yang mengagumkan (bergantung pada kadar faedah) sementara tidak terlalu berminat dengan kehendak penetapan kadar Federal Reserve.