Apabila saudagar memerlukan pembiayaan untuk membeli produk, para pembekal sering bergantung pada reputasi perniagaan ketika memutuskan untuk memperpanjang kreditnya. Ini agak mudah dilakukan apabila pembekal telah bekerja dengan pembeli yang sama selama bertahun-tahun, atau mereka mempunyai kedudukan yang kukuh dalam industri. Walau perniagaan ini separuh dari dunia, namun pinjaman boleh menjadi cadangan yang lebih berisiko.
Salah satu cara untuk menyelesaikan masalah ini ialah penggunaan penerimaan jurubank. Ini adalah draf masa perniagaan yang boleh dipesan dari bank. Institusi kewangan menjanjikan untuk membayar firma pengeksport sejumlah tertentu pada suatu tarikh tertentu, yang pada saatnya ia menerima uangnya dengan mendebit akun pengimport. Penerimaan jurubank, atau BA, berfungsi seperti cek selepas bertarikh, yang hanya merupakan suatu perintah untuk bank membayar pihak tertentu pada suatu masa akan datang. Pemegang boleh memilih untuk menjual BA untuk harga diskaun di pasaran sekunder, memberikan pelabur pelaburan yang relatif selamat dan jangka pendek.
BAs sering digunakan dalam perdagangan antarabangsa kerana kelebihan untuk kedua belah pihak. Pengeksport sering merasa lebih selamat bergantung kepada bayaran dari bank yang bereputasi daripada perniagaan yang tidak mempunyai sejarah. Apabila bank mengesahkan, atau "menerima", draf masa, ia menjadi kewajipan utama institusi itu.
Pengimport boleh beralih kepada penerimaan seorang jurubank apabila mengalami kesulitan memperoleh bentuk pembiayaan lain, atau apabila BA merupakan pilihan paling rendah. Kelebihan peminjaman adalah bahawa ia menerima barangan dan mempunyai peluang untuk menjualnya sebelum membuat pembayaran ke bank.
Discounting Acceptance
Untuk memahami penerimaan jurubank sebagai pelaburan, penting untuk memahami bagaimana perniagaan menggunakannya dalam perdagangan global. Berikut adalah satu contoh yang agak tipikal. Sebuah syarikat Amerika, Clear Signal Electronics, memutuskan untuk membeli 100 televisyen dari Dresner Trading, pengeksport Jerman. Setelah menyelesaikan perjanjian perdagangan, Clear Signal mendekati banknya untuk surat kredit. Surat kredit ini menjadikan bank perantara yang bertanggungjawab untuk menyelesaikan transaksi.
Sekali Dresner mengangkut barang, ia menghantar dokumen yang sesuai - biasanya melalui institusi kewangannya sendiri - kepada bank yang membayar di Amerika Syarikat. Pengeksport kini mempunyai beberapa pilihan. Ia boleh menyimpan penerimaan sehingga matang, atau ia boleh menjualnya kepada pihak ketiga, mungkin kepada bank yang bertanggungjawab membuat pembayaran. Dalam kes ini, Dresner menerima jumlah kurang dari nilai muka draf itu, tetapi ia tidak perlu menunggu dana.
Apabila sebuah bank membeli balik penerimaan dengan harga yang lebih rendah, ia dikatakan "mendiskaun" penerimaan itu.Sekiranya bank Clear Signal melakukan ini, ia mempunyai pilihan sama seperti Dresner. Ia boleh memegang draf sehingga ia matang, yang serupa dengan memperluaskan pengimport pinjaman. Walau bagaimanapun, lebih umum, ia menambah semula dananya dengan mendiskriminasi semula penerimaan - dalam erti kata lain, menjualnya untuk harga diskaun di pasaran sekunder. Ia boleh memasarkan BAs itu sendiri, terutamanya jika ia adalah bank yang lebih besar, atau mendapatkan pembrokeran sekuriti untuk melaksanakan tugas itu.
Penerimaan sebagai Pelaburan
Oleh kerana penerimaan adalah jangka pendek, perjanjian boleh niaga, ia bertindak seperti instrumen pasaran wang lain. Seperti rang undang-undang Perbendaharaan, pelabur membeli draf bank pada harga diskaun dan mendapat nilai penuh apabila matang. Perbezaan antara diskaun dan nilai muka menentukan hasil. Dalam kebanyakan kes, tarikh kematangan adalah dalam tempoh 30 hingga 180 hari.
Penerimaan jurubank tidak berdagang dengan pertukaran, melainkan melalui bank besar dan peniaga sekuriti. Oleh itu, kebanyakan peniaga tidak membida tawaran dan meminta harga, melainkan merundingkan harga dengan bakal pelabur, selalunya pengurus dana. Purata hasil BA diterbitkan dalam Wall Street Journal , membuktikan panduan yang berguna kepada pelabur mengejar kenderaan ini.
Harga draf ini sebahagian besarnya bergantung kepada reputasi dan saiz bank berbayar. Mereka yang mempunyai penarafan kredit yang kuat biasanya boleh menjual penerimaan mereka untuk hasil yang lebih rendah, kerana mereka dipercayai mempunyai sedikit peluang untuk menunaikan kewajipan mereka. Institusi yang menjual sejumlah besar BA juga menikmati kelebihan dalam hal ini.
Walaupun bank sering menjual penerimaan mereka melalui peniaga di New York dan pusat kewangan utama lain, mereka boleh menggunakan rangkaian cawangan mereka untuk menambah jualan. Kakitangan bank sering akan menghubungi pelabur tempatan, yang umumnya berminat dalam urus niaga yang lebih kecil, bukannya $ 1 juta atau lebih yang banyak pengurus dana mengejar. Pelabur tempatan sering menerima hasil yang lebih kecil dan, oleh kerana pedagang litar bank, perbelanjaan jualannya dapat lebih rendah.
Risiko dan Ganjaran
Penerimaan memberikan peluang untuk mendapatkan keuntungan yang sederhana, dengan hasil secara umum di mana-mana di atas yang T-bills. Bagaimanapun, BA menyediakan beberapa faedah penting bagi pelabur. Sebagai contoh, kerana mereka tidak perlu dipegang sehingga matang, pemegang mempunyai kelonggaran untuk menjual semula mereka jika mereka memilihnya.
Mereka juga agak selamat, terutamanya apabila bank membayar menikmati penarafan kredit yang kukuh. Bank tersebut bertanggungjawab utama untuk pembayaran tersebut. Kerana risiko yang sangat besar untuk reputasinya jika ia tidak dapat membiayai penerimaan, kebanyakan bank yang memberikan penerimaan adalah institusi yang terkenal, tinggi.
Walau bagaimanapun, walaupun bank tidak memerlukan wang tunai untuk membuat pembayaran, pelabur menerima perlindungan tambahan dari pihak lain yang terlibat dalam transaksi tersebut. Pengimport kedua-duanya bertanggungjawab untuk penerimaan, dan pengeksport mempunyai kewajiban luar jangka. Sebenarnya, mana-mana pelabur yang membeli atau menjual instrumen di pasaran terbuka membawa apa-apa kewajipan untuk draf itu.
Bottom Line
Penerimaan jurubank boleh menjadi pelaburan yang baik bagi mereka yang ingin mengimbangi pelaburan berisiko tinggi dalam portfolio mereka, atau bagi mereka yang memfokuskan kepada pemeliharaan aset. Mengenai spektrum risiko / ganjaran, BA adalah ke arah yang paling bawah, tepat sebelum bil Perbendaharaan.
Oleh kerana penentuan harga penerimaan perunding dirundingkan antara pembeli dan penjual, pelabur yang melakukan penyelidikan mereka merupakan peluang terbaik untuk mendapatkan tingkat kompetitif. Ini benar terutamanya kerana sifat BA yang tidak menentu. Dalam satu hari sahaja, hasil boleh naik atau turun dengan ketara. Oleh itu, penting untuk mencari hasil dalam Wall Street Journal atau laman web yang bereputasi sebelum membuat pembelian. Memandangkan kewajipan utama bank untuk penerimaan, apa-apa sebut harga harus mencerminkan reputasi dan penarafan kreditnya.