Firma pengurusan aset melancarkan ETF beta pintar baru pada kadar yang pesat. Pada 12 Mei 2016, BlackRock (BLKBlackRock Inc476, BLK BLKBlackRock Inc476, 57% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memperkenalkan sembilan beta pintar baru iShares Edge ETF. Siaran akhbar BlackRock melaporkan bahawa aset beta pintar telah mencecah $ 282 bilion pada 31 Mac 2016. BlackRock mengharapkan aset pintar beta global ETF untuk mencapai $ 1 trilion menjelang 2020 dan $ 2. 4 trilion menjelang 2025.

Beta pintar disebut sebagai pengindeksan alternatif kerana ia menyediakan alternatif kepada metodologi pengindeksan kapitalisasi pasaran. Pengindeksan topeng pasaran memperuntukkan pemberat ke stok komponen berdasarkan setiap bahagian berkadar saham dari jumlah jumlah dolar yang dilaburkan untuk semua komponen indeks. Peningkatan berat pasaran boleh membenarkan saham berwajaran tinggi memacu indeks yang lebih rendah. Ia meningkatkan berat stok yang terlalu mahal dan mengurangkan berat untuk stok undervalued.

Oleh kerana beta pintar ETF menjejaki indeks yang disesuaikan, mereka menawarkan kelebihan yang serupa kepada pengurusan aktif dengan perbelanjaan yang lebih dekat dengan ETF yang diuruskan secara pasif. Pengindeksan beta pintar memberikan berat berdasarkan beberapa faktor, termasuk pertumbuhan, risiko, nilai, asas atau metrik kualiti, seperti pendapatan yang konsisten dan mengurangkan hutang kira-kira. Banyak kaedah beta pintar menggabungkan kumpulan unik faktor, menggunakan sistem berasaskan peraturan untuk menentukan berat indeks saham komponen.

Pemasa Lama dan Pemula

Beberapa pemula awal beta pintar menyatakan kritikan terhadap jumlah ETF baharu berdasarkan pengindeksan alternatif. Rob Arnott, Ketua Pegawai Eksekutif Penyelidik Penyelidik, mempopularkan beta pintar dengan artikelnya pada tahun 2005 untuk Journal Analysts Journal, "Indexing Fundamental," yang ditulis oleh Jason C. Hsu dan Philip Moore. Indeks ekuiti beta pintar asal ialah FTSE RAFI U. S. 1000 Index. RAFI bermaksud Indeks Fundamental Gabungan Penyelidikan. Stok komponen berat RAFI berdasarkan jualan, aliran tunai, dividen dan nilai buku. PowerShares menawarkan sembilan ETF menggunakan kaedah pengindeksan asas Kaedah Penyelidikan Ahli Gabungan, termasuk PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109 .10 + 0. 06% Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Dalam artikel baru-baru ini, Rob Arnott mengkritik "cadangan stabil yang melancarkan proliferator beta pintar," mencadangkan kemungkinan memperoleh pulangan berlebihan 2 hingga 3% dari pelbagai sumber alpha. Beliau memberi amaran agar tidak ditipu oleh pengembalian sejarah, menjelaskan bahawa tahap penilaian yang semakin meningkat meningkatkan prestasi lalu. Lebih buruk lagi, peningkatan penilaian mengurangkan prospek pulangan masa depan aset atau strategi, walaupun tahap penilaian baru dipegang.Penilaian yang lebih tinggi mewujudkan risiko penambahan purata kepada norma penilaian sejarah. Skenario sedemikian boleh mengakibatkan kemalangan beta pintar.

Peserta baru dan pemain yang lebih kecil di kalangan firma pengurusan aset yang kini menawarkan beta pintar ETF mesti mengambil berat tentang potensi ancaman yang mereka hadapi. Pesaing yang besar, seperti BlackRock, boleh menurunkan

Pushback Against Alarmism

Clifford S. Asness, pengasas bersama AQR Capital Management, memberi maklum balas kepada peringatan Rob Arnott dengan Sekali lagi, Asness berpendapat bahawa kebimbangan Arnott adalah penggangu, mungkin mengakibatkan "faktor masa". Ini melibatkan pelabur mengamalkan strategi pemasaan pasaran untuk perdagangan ETF berdasarkan faktor prestasi tertentu. Asness membuat cadangan berikut untuk mengenal pasti faktor prestasi tertentu dan melabur dalam ETF yang memberi tumpuan kepada faktor-faktor tersebut:

"Cadangan saya kepada para pelabur adalah dengan menumpukan kepada mengenal pasti faktor-faktor yang mereka percaya dalam jangka panjang, dan mempelbagaikan secara agresif. Sudah tentu saya bersetuju kemungkinan ada faktor yang boleh, pada dasarnya, menjadi terlalu ramai satu hari. Setakat ini saya hanya melihat sedikit bukti bahawa ini telah berlaku, dan saya menggariskan apa yang saya ingin tahu apabila tiba masanya untuk dibimbangkan. Akhirnya, jika anda membuat keputusan untuk faktor masa, bukan sesuatu yang saya laraskan sepenuhnya, dan jika masa adalah 'dosa', maka anda harus 'dosa' hanya sedikit. "

Oleh kerana industri pintar beta ETF matang, sejumlah besar dana mungkin gagal untuk terus hidup. Mungkin terdapat banyak kritikan yang wajar tentang usaha-usaha terdesak oleh pengurus aset untuk merebut beberapa bahagian pasaran beta pintar. Walau bagaimanapun, jika ramalan BlackRock untuk $ 2. 4 trilion aset pintar ETF beta menjelang 2025 membuktikan benar, tuntutan gembar-gembur boleh disangkal.