SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) adalah pemasang panel suria yang menjual tenaga solar yang dihasilkan oleh sistemnya kepada pelanggan kediaman, perniagaan dan kerajaan. Model perniagaan pajakan sistem tenaga solar atau menjual tenaga solar secara bulanan tidak memerlukan bayaran pendahuluan daripada pelanggan, tetapi memerlukan SolarCity untuk melakukan pelaburan awal yang penting.

Dalam kes yang jarang berlaku, pelanggan membeli sistem kuasa suria yang dipasang, dengan atau tanpa pembiayaan. Kebanyakan pendapatan untuk SolarCity berada dalam aliran jangka panjang dan mungkin saiznya kecil. Akibatnya, syarikat itu boleh menghadapi cabaran kewangan dalam jangka pendek mengenai pembiayaan dan keuntungan. Sebelum ada titik putus dalam syarat pembayaran kontrak oleh pelanggan, SolarCity akan melihat kerugian terlebih dahulu, yang bermaksud pulangan negatif ekuiti (ROE).

ROE Sejarah

SolarCity kehilangan wang dari operasi dalam setiap lima tahun dari tahun 2010 hingga 2014. Jualan meningkat dengan ketara pada tempoh tersebut, tetapi kerugian juga semakin mendalam dari masa ke masa memandangkan pengembangan perniagaan memerlukan lebih banyak pelaburan modal dan menanggung kos operasi yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, jumlah pendapatan bersih negatif sebenarnya lebih kecil kerana pendapatan daripada kepentingan minoriti dan ekuiti syarikat di sekutu mengimbangi beberapa kerugian operasi. Pendapatan bersih SolarCity pada tahun 2011 sebenarnya menjadi positif.

ROE SolarCity adalah negatif dari tahun 2010 hingga 2014, kecuali pada tahun 2011, pada -278. 57%, 50%, -53. 8%, -9. 06% dan -7. Masing-masing 51%. Tahap pulangan negatif berkurang dari masa ke masa kerana syarikat telah meningkatkan modal ekuiti tambahan setiap tahun, meningkatkan asas ekuiti. Apabila terdapat kerugian dalam pendapatan bersih, tiada pendapatan terkumpul boleh ditambah untuk meningkatkan jumlah ekuiti. Jumlah ekuiti akan berkurang daripada kerugian tanpa syarikat mendapatkan sumbangan modal ekuiti tambahan. Berkenaan dengan asas ekuiti yang lebih besar, ROE negatif kelihatan semakin kecil. Perbandingan rakan sebaya

Berbanding dengan prestasi ROE negatif SolarCity, pesaing langsung syarikat, SunPower Corporation (NASDAQ: SPWR

SPWRSunPower Corp8 64 + 4. 73% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), telah membuktikan bahawa penjualan tenaga suria boleh menjana pulangan yang positif. SunPower mungkin kekurangan kuasa bintang SolarCity tetapi, sehingga 2016, ia mempunyai sejarah selama 30 tahun dalam bidang suria dengan asas jualan dan ekuiti yang lebih besar. SunPower menguntungkan dalam tiga tahun yang sama, dengan kerugian dua tahun yang lain disebabkan oleh caj penyusunan semula yang kerap, kerosakan aset dan perbelanjaan luar biasa yang lain. Untuk 12 bulan berakhir pada September.30, 2015, Sunpower mempunyai ROE sebanyak 5. 16% berbanding SolarCity's -8. 62%. Unjuran ROE

Lebih banyak koleksi pendapatan dan kawalan kos yang lebih baik untuk mengekang kerugian, sukar bagi SolarCity untuk memperbaiki ROEnya. Walaupun model pajakan syarikat mempunyai kesan melambatkan aliran tunai operasi, perjanjian pembelian kuasa (PPA) mengenakan caj yang lebih rendah daripada bayaran pajakan biasa. PPA membolehkan pelanggan membayar bulanan untuk kuasa yang mereka gunakan daripada sistem tetapi tidak berhak untuk menggunakan sistem dengan bebas. Dengan PPA, SolarCity mendapat aliran pendapatan yang lebih rendah. PPA sebenarnya adalah pilihan SolarCity yang paling popular untuk pelanggan untuk pergi suria, dan sebagai akibatnya, ia mempunyai kesan yang paling terhadap pendapatan syarikat. SunPower, sebaliknya, tidak lagi menggunakan PPA.

Satu lagi faktor yang boleh memberi kesan negatif terhadap ROE SolarCity ialah potensi pengecutan asas ekuiti jika sukar untuk mengakses pasaran ekuiti awam untuk dana tambahan untuk menampung kekurangan pendapatan tertahan. Syarikat itu telah melihat cara lain untuk menaikkan modal, seperti pensekuritian portofolio sistem surianya pada buku-buku, tetapi apa-apa wang yang dibangkitkan melalui penjualan hak pendapatan kepada sistem solarnya tidak meningkatkan asas ekuiti syarikat. Sebaliknya, ia menyumbang kepada tunai syarikat di tangan sambil mengurangkan pegangan aset sistem solarnya. Dengan berpotensi kehilangan lebih banyak dan asas ekuiti yang lebih kecil, SolarCity mungkin melihat ROE negatif yang lebih tinggi pada masa akan datang.