Delta Air Lines Inc. (DEE) DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0 34% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ) mencatatkan 25% pulangan ekuiti (ROE) untuk 12 bulan berakhir pada September 2015, melaporkan $ 2. 8 bilion pendapatan bersih dan $ 11. 3 bilion ekuiti pemegang saham purata. Delta mengeluarkan keputusan 2015 penuh tahun belum diaudit pada 19 Januari 2016, lebih awal daripada kebanyakan rakan sebayanya. Untuk tahun penuh, syarikat itu menjaringkan 46% ROE. Selama beberapa tahun kebelakangan ini, ROE syarikat telah banyak dipengaruhi oleh keuntungan dan nilai buku negatif, margin bersih yang positif dan leverage kewangan yang jatuh telah membantu memacu ROEnya ke tahap yang lebih tinggi pada masa ini. Perolehan aset dan pengagihan ekuiti semasa Delta sangat mirip dengan rakan sebayanya, jadi margin bersihnya adalah faktor utama yang menekankan ROE berbanding rakan sebayanya.

Perbandingan Sejarah dan Peer

ROE Delta telah sangat tidak menentu sejak sedekad yang lalu, sementara metrik telah menjadi tidak bermakna dalam beberapa tahun oleh kerugian bersih atau nilai buku negatif. ROE Delta adalah 222% pada tahun 2013 dan 6. 4% pada tahun 2014. Dengan data asas sejarah yang terhad, terdapat ROE yang mengesankan secara positif selepas dinormalisasi. Seperti syarikat penerbangan lain, Delta mendapat manfaat daripada perbelanjaan bahan bakar jet yang jatuh akibat kejatuhan harga minyak. ROE 25% Delta berada di bawah purata kumpulan rakan sebaya 34. 4%, hanya mengatasi 21% China Eastern Airline Corporation. Tutup pesaing United Continental Holdings dan American Airlines Group mempunyai ROE melebihi 100%.

Analisis DuPont

Analisis DuPont memecah ROE ke dalam faktor konstituennya: margin keuntungan bersih, nisbah pusing ganti aset dan pengganda ekuiti. Setiap metrik merangkumi aspek yang berbeza dari asas perniagaan, dan masing-masing boleh dinilai secara individu untuk memahami faktor mana yang mempengaruhi ROE. Delta melaporkan margin keuntungan bersih sebanyak 6. 94% selama 12 bulan berakhir pada September 2015, yang merupakan salah satu tahap tertinggi sejak dekad yang lalu. Delta mengalami kerugian bersih dalam tempoh empat tahun yang lalu, manakala margin bersihnya tidak melepasi 3% dalam tiga tahun tambahan. Pada tahun 2013, margin bersih syarikat penerbangan adalah 21. 8%, tetapi ini disebabkan oleh faedah cukai yang besar. Delta menguntungkan margin keuntungan bersih 12 bulan adalah yang terendah daripada rakan sebaya utamanya. Median kumpulan rakan sebaya adalah 11. 9% sepanjang 12 bulan berlalu, dengan United Continental mengetuai industri pada 17. 2%. Margin bersih rendah Delta berbanding pengendali syarikat penerbangan lain adalah faktor penyumbang besar kepada ROE yang tertinggal.

Nisbah pusing ganti aset Delta sebanyak 0. 77 sepanjang 12 bulan yang berakhir pada September 2015 adalah serupa dengan hasil sejarah baru-baru ini. Sejak 2010, perolehan aset tidak jatuh di bawah 0.73 atau meningkat di atas 0. 83. Walaupun jualan telah meningkat dengan ketara dalam tempoh lima tahun yang lalu, peningkatan nilai aset telah meningkat. Perolehan aset Delta adalah sedikit di bawah purata kumpulan rakan sebaya 0. 79, manakala United Continental mengetuai kumpulan pada 0. 93. Nisbah kecekapan ini memberikan penjelasan yang kurang untuk ROE Delta berbanding dengan rakan-rakan industrinya, tetapi ia bukan seret yang patut diberi perhatian dalam pulangan perbandingan kepada kumpulan secara keseluruhan. Oleh kerana kestabilan nisbah kecekapan, ia tidak menerangkan perubahan yang berubah-ubah dalam ROE dari masa ke masa.

Pengganda ekuiti Delta untuk 12 bulan yang berakhir pada September 2015 adalah 5. 19. Oleh kerana nilai buku negatif, pengganda ekuiti bukanlah statistik yang bermakna selama sedekad yang lalu, walaupun ia menunjukkan bahawa operasi Delta tidak dibiayai oleh ekuiti. Pada tahun 2013, pengganda ekuiti adalah 4. 49, dan pada tahun 2014, ia adalah 6. 14. Jumlah leverage kewangan syarikat telah agak stabil pada tahun-tahun kebelakangan ini, walaupun peralihan dari tahun ke tahun telah menjadi bahan. Leverage kewangan Delta sedikit lebih tinggi daripada median kumpulan rakan sebaya 4. 89, tetapi kumpulan itu, hanya American Airlines melaporkan pengganda ekuiti lebih dari 6. Leverage kewangan Delta tidak menonjol relatif kepada pesaing, walaupun pertumbuhan nilai buku sangat banyak memberi kesan kepada nilai ROE sejak beberapa tahun kebelakangan ini.