Sepanjang tempoh hasil yang rendah dan turun naik pasaran, lebih daripada beberapa pakar mencadangkan stok dan dana dividen. Ini mungkin berbunyi seperti nasihat yang baik, tetapi malangnya, ia sering berdasarkan kepada kesalahpahaman dan bukti anekdot.

Sudah tiba masanya untuk melihat lebih dekat enam sebab yang paling biasa mengapa penasihat dan pakar lain mengesyorkan dividen dan mengapa, berdasarkan sebab-sebab ini, nasihat sedemikian sering nasihat yang tidak sesuai.

Kesalahan No 1: Dividen adalah alternatif penghasil pendapatan yang baik apabila hasil pasaran wang rendah.
Mengambil wang tunai dan membeli saham dividen tidak konsisten dengan menjadi pelabur konservatif, tanpa mengira pasaran wang apa yang dihasilkan. Di samping itu, tidak ada bukti bahawa pasaran wang menghasilkan isyarat masa yang tepat untuk melabur dalam dana bersama yang difokuskan kepada dividen. Sebenarnya, hasil pasaran wang adalah anemia sepanjang tahun 2009, satu tahun yang juga merupakan tempoh yang paling teruk untuk dana yang difokuskan kepada dividen dalam sejarah.

Banyak penasihat juga memanggil dividen sebagai pelengkap yang baik kepada pelaburan lain pada masa ketidaktentuan yang tinggi dan hasil bank rendah. Dalam artikel 22 Oktober 2009, guru kewangan Suze Orman mencadangkan dana dividen berikut: iShares Dow Jones Pilih Indeks Dividen (NYSE: DVY DVYiSh Sel Div94 79 + 0 03% Dibuat dengan Highstock 4. 2 (99%), WisdomTree Jumlah dividen (NYSE: DTD DTDWT US Tot Div89 50 + 0 08% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) & Indeks Hasil Dividen Tinggi Vanguard NYSE: VYM).

Pemeriksaan Reality

: Prestasi 12 bulan selepas cadangan Orman ialah DVY (+7 .86%), DTD (+21 .91%), VYM (+17 .72%) . Pulangan ini nampaknya cukup baik - sehingga anda menyedari anda hanya boleh memegang S & P 500, yang naik +26. 36% dalam tempoh yang sama. Kesilapan No 2: Syarikat dividen lebih stabil dan diuruskan dengan lebih baik.

Secara umumnya percaya bahawa syarikat-syarikat yang meningkatkan dividen mereka dalam tempoh yang lama mempunyai kedudukan pasaran yang kukuh dan aliran tunai yang kuat. Akibatnya, jumlah pengembalian saham mungkin akan mengatasi stok lain.
Adalah juga biasa untuk mendengar hujah bahawa dividen cenderung untuk memegang syarikat-syarikat untuk disiplin kewangan tertentu dan, oleh itu, syarikat-syarikat ini lebih berhati-hati dan mengelakkan projek membazir kerana takut para pemegang saham akan menghukum stok jika ia gagal untuk mengembalikan keuntungan kepada pelaburnya.

Pemeriksaan Reality

: Mudah untuk memilih stok "pepejal" dalam penglihatan tetapi tidak mustahil untuk memilih syarikat hari ini yang akan memenuhi kenyataan ini bergerak ke hadapan. Pasti, jika anda telah membeli Coke pada tahun 1962 … tetapi bagaimana dengan hari ini? Pada tahun 2007 kita akan mengatakan bahawa General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 21 + 0 40% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan AIG (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62.13-0. 58% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah syarikat dividen yang stabil dan terurus dengan baik. Adakah kita akan berkata demikian pada tahun 2009? Bagaimana dengan masa depan?

Pandangan bahawa syarikat yang membayar dividen yang dipegang pada piawaian yang lebih tinggi tidak menanggung. Lihatlah lebih jauh daripada industri kewangan. Pada September 2008, AIG mempunyai $ 4. 40 dividen - hampir hasil dividen 4%. Menjelang tahun 2009, jelas bahawa AIG dan lain-lain seperti Freddie Mac, Fannie Mae, Bank of America, Bear Stearns dan Citigroup jauh daripada syarikat berdisiplin kewangan, walaupun fakta bahawa mereka adalah syarikat pembayar dividen jangka panjang. Ternyata, dividen tidak banyak penunjuk disiplin kewangan atau kualiti pengurusan syarikat.

Kesilapan Tidak. 3: Anda boleh bergantung kepada dividen daripada syarikat-syarikat pepejal.

Ramai orang percaya bahawa jarang berlaku bagi syarikat yang kukuh untuk secara tiba-tiba mengurangkan atau membatalkan pembayaran dividennya.
Pemeriksaan Realiti

: "Syarikat-syarikat" Pepejal seperti Bank of America (BSE BACBank of America Corp27 18-2 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 , General Motors, Pfizer (NYSE: PFE PFEPfizer Inc35, 36 + 0. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan GE, sama ada digantung atau memotong dividen mereka. Malangnya, lebih mudah untuk mengenal pasti syarikat yang mempunyai rekod yang kukuh daripada mengenal pasti syarikat yang akan mempunyai rekod yang kukuh pada masa hadapan. Tidak mustahil untuk meramalkan mana syarikat-syarikat "pepejal" hari ini akan berada di bawah tanah yang lemah. Tidak ada kepastian atau kestabilan dalam dividen masa hadapan.

Idea bahawa dividen membolehkan anda membayar untuk menunggu tidak masuk akal. Ini adalah jumlah pulangan portfolio anda yang penting, bukan hasil semasa. Sepanjang tahun 2008 dan 2009, syarikat sedang memotong atau menggantung pembayaran dividen mereka pada tahap rekod, membuktikan bahawa tidak ada jaminan bagi mereka yang membeli syarikat tersebut. Hantarkan saja sesiapa yang memegang Freddie Mac sejak 12 Jun 2008, yang ketika Freddie Mac lalu mengagihkan dividen dan diniagakan pada $ 23. 01 bahagian. Pada masa itu, Freddie Mac mempunyai hasil dividen sebanyak 4. 34%. Menjelang bulan Oktober tahun 2009, stok turun lebih dari 90% dan harapan untuk dividen masa depan semuanya telah hilang.

Kesilapan No 4: Saham dividen menyediakan potensi dan perlindungan ke bawah.

Brosur SPDRUniversity 2009 menyatakan bahawa "Dividen menyediakan sumber pendapatan yang stabil yang boleh membantu sebahagiannya mengimbangi susut nilai harga pasaran yang berlaku di pasaran bergolak."
Pemeriksaan Reality

: Dividen menyediakan sangat sedikit - jika ada - perlindungan semasa pembetulan pasaran. S & P 500 turun -41. 82% semasa kemalangan September 2008 hingga Mac 2009. Pada masa yang sama, ETF Dividen SPDR S & P 500 turun -35. 87%, yang tidak kelihatan seperti perlindungan bawah muka. Di samping itu, beberapa dana yang tertumpu kepada dividen yang terkenal tidak memberikan perlindungan ke bawah dan dilakukan lebih buruk daripada S & P 500 sepanjang tempoh ini. Contohnya, Dana Pertumbuhan Dividen Fidelity turun -46.94% dan Indeks Saham Dividen iShares Dow Jones turun -43. 07%. Sejak 1926, dividen telah memberikan kira-kira satu pertiga daripada jumlah pulangan untuk S & P 500, sementara peningkatan modal telah memberikan dua pertiga lain. Memfokus pada dividen, yang memberikan kurang pulangan daripada peningkatan modal, tidak masuk akal, terutamanya kerana fokus dividen sama dengan risiko.

Kesilapan No 5: Rawatan cukai keutamaan menjadikan stok dividen lebih menarik.

Kesalahpahaman ini seolah-olah menyiratkan bahawa saham dividen adalah pelaburan yang lebih menarik kerana ia dikenakan cukai pada kadar istimewa. Jelas sekali, kadar yang lebih rendah adalah lebih baik daripada kadar pendapatan normal tetapi apakah maksudnya? Adakah ini bermakna anda harus mengelakkan dividen dalam akaun tertunda cukai kerana mereka kurang menarik?
Periksa Reality

: Sudah tentu ia tidak. Kemudian mengapa perlakuan cukai menjamin pelaburan dividen lebih menarik daripada keuntungan modal? Ia tidak, yang ditunjukkan oleh kekurangan sebarang lantunan yang ketara pada tahun 2003 apabila undang-undang cukai keutamaan dilaksanakan. Kita perlu ingat bahawa ekor tidak perlu mengejek anjing. Pulangan selepas cukai adalah penting, tetapi cukai tidak boleh memacu keputusan pelaburan anda. Kesilapan No. 6: Pelaburan yang difokuskan dividen adalah sesuai untuk pesara dan pelabur konservatif.

Pada 5 Oktober 2009 artikel dalam
Wall Street Journal menyatakan bahawa "Kebanyakan jenis bon kadar tetap tidak memberi sebarang perlindungan terhadap inflasi dan boleh kehilangan nilai apabila pelabur bimbang inflasi akan menyerang . Meningkatkan dividen, bersama-sama dengan apa-apa penghargaan dalam harga saham syarikat yang membayar mereka, menawarkan ukuran insurans terhadap inflasi. " Pemeriksaan Reality

: Kenyataan ini sangat menyesatkan. Pertama, jika anda menginginkan bon yang melindungi terhadap inflasi, anda boleh membeli ikatan I dan bukan mengambil risiko ekuiti. Kedua, semua pelaburan ekuiti memberikan perlindungan terhadap inflasi, bukan sekadar saham dividen. Tiada siapa yang pernah berkata bahawa anda hanya boleh mempunyai satu pelaburan. Sekiranya anda seorang pelabur konservatif, anda boleh membuat portfolio dana bon dan sedikit dalam dana saham. Ideanya adalah untuk mencipta portfolio pelaburan, bukan koleksi pelaburan. Setiap pelaburan dalam portfolio harus bekerja dengan yang lain untuk mencapai matlamat. Ini berfungsi seperti ramuan dalam resipi, yang datang bersama-sama untuk mencipta hidangan yang hebat.

Mengapa dividen adalah cara yang lebih baik untuk menjana pendapatan daripada keuntungan modal? Keuntungan modal bukan perkara yang pasti, tetapi tidak ada dividen. Dan tidak ada cara untuk mengetahui saham mana yang akan terus menjadi "pepejal" pada masa akan datang.

Kesimpulan

Dividen adalah bahagian penting persamaan pelaburan. Namun, tidak ada bukti empirikal yang memberi tumpuan kepada dividen adalah keputusan bijak. Sebenarnya, Miller dan Modigliani menerima Hadiah Nobel Nobel sebahagian besar untuk kertas mereka,
"Dasar Dividen, Pertumbuhan, dan Penilaian Saham," di mana mereka mendapati bahawa dividen tidak relevan dengan nilai syarikat ("tidak relevan "adalah perkataan mereka, bukan saya). Di satu sisi, media menimbulkan kesalahpahaman tentang dividen lama. Di sisi lain, pemenang Nobel mengatakan dividen adalah "tidak relevan" kepada nilai saham. Saya tidak pasti tentang anda, tetapi saya tahu yang mana satu daripada dua kumpulan ini saya akan bersama.