Faktor-faktor yang mempengaruhi pasaran modal sentiasa berubah-ubah. Kadar faedah boleh naik, dan mereka boleh turun. Harga komoditi secara tidak sengaja dapat melonjak dan secara tidak sengaja boleh terhempas. Kejadian dan booms datang dan pergi. Syarikat-syarikat boleh mengisytiharkan muflis atau kembali dari ambang kematian. Dalam jangkaan dan tindak balas terhadap jenis peristiwa ini, para pelabur sering menyesuaikan portfolionya untuk melindungi atau meraih keuntungan dari perubahan dalam keadaan pasaran. Untuk melihat di mana pelabur dapat mencari peluang di pasaran bon, kami akan melihat beberapa sebab yang paling umum mengapa pelabur bon perdagangan. (Beberapa faktor mempengaruhi kepentingan bercukai yang mesti dilaporkan. Ketahui lebih lanjut, dalam Peraturan Percukaian untuk Pelabur Bon .)

TUTORIAL: Asas Bond

Pengambilan Perolehan
Alasan pertama (dan yang paling umum) bagi pelabur untuk berdagang bon adalah untuk meningkatkan hasil pada portfolio mereka. Hasil merujuk kepada jumlah pulangan yang boleh anda harapkan yang anda terima jika anda memegang bon hingga jatuh tempo, dan satu pulangan banyak pelabur cuba memaksimumkan. Contohnya, jika anda memiliki bon BBB gred pelaburan di Syarikat X yang menghasilkan 5. 50% dan anda melihat bahawa hasil pada bon yang dinilai pada Syarikat Y didagangkan pada tahap 5. 75%, apakah yang akan anda lakukan? Jika anda percaya risiko kredit boleh diabaikan, menjual bon X dan membeli yang Y akan menjana keuntungan yang tersebar, atau hasil pikutan 0. 25%. Perdagangan ini mungkin yang paling biasa kerana pelabur dan keinginan pengurus pelaburan untuk memaksimumkan hasil.

Perdagangan Naik Kepada Kredit
Pada umumnya terdapat tiga penyedia kredit utama untuk syarikat dan hutang negara - Fitch, Moody's dan Standard and Poor's. Penarafan kredit mencerminkan pendapat agensi penarafan kredit ini, dengan kemungkinan kewajiban hutang akan dibayar balik, dan merupakan perubahan dalam peringkat kredit yang dapat memberikan peluang perdagangan.

Perdagangan peningkatan kredit boleh digunakan jika pelabur menjangkakan bahawa isu hutang tertentu akan ditingkatkan dalam masa terdekat. Apabila naik taraf berlaku pada penerbit bon, secara amnya harga bon meningkat dan hasilnya menurun. Peningkatan oleh agensi penarafan kredit mencerminkan pendapatnya bahawa syarikat itu kurang berisiko dan kedudukan kewangan dan prospek perniagaannya bertambah baik.

Dalam perdagangan peningkatan kredit, pelabur cuba menangkap kenaikan harga yang dijangkakan ini dengan membeli bon sebelum naik taraf kredit. Walau bagaimanapun, melakukan perdagangan ini berjaya memerlukan beberapa kemahiran dalam melaksanakan analisis kredit. Di samping itu, jenis penaiktaraf kredit biasanya berlaku di sekitar pemotongan antara penarafan gred pelaburan dan di bawah penarafan gred pelaburan. Melompat dari status bon sampah kepada gred pelaburan boleh menyebabkan keuntungan yang signifikan untuk peniaga. Salah satu sebab utama adalah kerana ramai pelabur institusi dibatasi daripada membeli hutang yang dinilai di bawah gred pelaburan.

Perdagangan Pertahanan Kredit
Perdagangan popular yang akan datang ialah perdagangan pertahanan kredit. Pada masa-masa ketidakstabilan dalam ekonomi dan pasaran, sektor-sektor tertentu semakin terdedah kepada kewajiban hutang mereka daripada yang lain. Akibatnya, peniaga boleh mengamalkan kedudukan yang lebih bertahan dan menarik wang daripada sektor yang dijangka kurang baik, atau mereka yang paling tidak pasti. Sebagai contoh, ketika krisis hutang melanda Eropah pada tahun 2010 dan 2011, ramai pelabur memotong peruntukan mereka ke pasaran hutang Eropah, disebabkan peningkatan kemungkinan kegagalan hutang kerajaan. Apabila krisis semakin mendalam, ini terbukti menjadi langkah bijak oleh peniaga yang tidak teragak-agak untuk keluar.

Selain itu, tanda-tanda bahawa industri tertentu akan menjadi kurang menguntungkan di masa depan boleh menjadi pencetus untuk memulakan perdagangan pertahanan kredit dalam portfolio anda. Sebagai contoh, peningkatan persaingan dalam industri, mungkin disebabkan oleh halangan yang dikurangkan untuk kemasukan, boleh menyebabkan persaingan yang meningkat dan tekanan ke bawah pada margin keuntungan untuk semua syarikat dalam industri itu. Ini boleh menyebabkan beberapa syarikat yang lemah dipaksa keluar dari pasaran, atau, kes yang lebih buruk, mengisytiharkan muflis. (Pelaburan Bon adalah cara yang stabil dan berisiko rendah untuk mempelbagaikan portfolio. Namun, mengetahui jenis bon yang sesuai untuk anda tidak selalu mudah. ​​Lihat Bear On Bonds .)

Sektor -Rotasi Perdagangan
Berbeza dengan perdagangan pertahanan kredit yang terutamanya bertujuan untuk melindungi portfolio, perdagangan sektor putaran berusaha untuk memperuntukkan semula modal kepada sektor-sektor yang dijangka melebihi prestasi industri atau sektor lain. Di peringkat sektor, satu strategi yang biasa digunakan ialah untuk memutar ikatan antara sektor kitaran dan bukan kitaran, bergantung kepada di mana anda percaya ekonomi sedang menuju. Contohnya, dalam kemelesetan U. S. yang bermula pada 2007/08, banyak pelabur dan pengurus portfolio telah memutarkan portfolio bon mereka daripada sektor kitaran (seperti runcit), dan ke sektor bukan kitaran (staples pengguna). Mereka yang lambat atau enggan untuk berdagang daripada sektor kitaran mendapati portfolio mereka kurang baik berbanding dengan orang lain.

Pelarasan Curve Hasil
Tempoh portfolio bon adalah ukuran kepekaan harga bon kepada perubahan dalam kadar faedah. Bon jangka panjang mempunyai kepekaan yang lebih tinggi terhadap perubahan kadar faedah, dan sebaliknya, dengan bon jangka masa yang rendah. Sebagai contoh, portfolio bon dengan jangka masa lima boleh dijangka berubah nilai sebanyak 5% untuk perubahan kadar faedah 1%.

Perdagangan pelarasan keluk hasil melibatkan perubahan tempoh portfolio bon anda untuk meningkatkan sensitiviti meningkat atau menurun kepada kadar faedah, bergantung kepada pandangan anda tentang arah kadar faedah. Kerana harga bon berkorelasi dengan kadar faedah - bermakna penurunan dalam kadar faedah menyebabkan kenaikan harga bon, dan kenaikan kadar faedah mengakibatkan penurunan harga bon - meningkatkan tempoh portfolio bon pada jangkaan pengurangan dalam kadar faedah boleh menjadi satu pilihan untuk peniaga.Contohnya, pada tahun 1980-an, apabila kadar faedah berada dalam digit berganda, jika seorang peniaga telah meramalkan penurunan kadar faedah yang mantap pada tahun-tahun berikutnya, ia boleh meningkatkan tempoh portfolio bon mereka dengan menjangkakan jatuh.

Garis Bawah

Artikel ini memperkenalkan hanya beberapa sebab umum pelabur dan pengurus bon perdagangan. Kadang-kadang, perdagangan terbaik boleh jadi tidak ada perdagangan sama sekali. Oleh itu, untuk menjadi bon dagangan yang berjaya, pelabur harus memahami kedua-dua sebab mengapa dan mengapa tidak untuk perdagangan bon. (Ketahui peraturan asas yang mengatur bagaimana harga bon ditentukan. Lihat Bagaimana Penentuan Harga Pasaran Bon .)