Lima kebankrapan korporat terbesar - dan sembilan daripada 10 teratas - di U. S. semuanya berlaku dalam dekad pertama abad ke 21 ^st . Ini sepatutnya tidak mengejutkan, memandangkan terdapat dua kemelesetan yang berbeza dan menanggung pasaran yang melanda ekonomi S. dalam tempoh ini. Sektor teknologi merupakan kejutan paling teruk dalam kemelesetan 2000-2002 - Komposit Nasdaq jatuh sebanyak 78% dalam tempoh ini - dan ditandai dengan pencurian skandal perakaunan yang menyebabkan kebankrapan beberapa syarikat termasuk WorldCom dan Enron . Kemelesetan global 2007-2009 tidak pernah berlaku dalam skala kemusnahan yang ditimbulkan di seluruh dunia. Ia memusnahkan $ 37 trilion, atau 60% daripada permodalan pasaran global dalam tempoh 17 bulan, meningkatkan ketakutan kemurungan global. Ikon korporat yang dipaksa menjadi kebankrapan semasa tempoh yang teruk ini termasuk Lehman Brothers dan General Motors. (Jika anda tidak pasti bagaimana kemelesetan ini bermula, lihat Krisis Kewangan 2007-08 Dalam Kajian. )

Terdapat perbezaan yang ketara dalam saiz dan kerumitan antara penyata kewangan korporat (seperti penyata kewangan, penyata pendapatan dan penyata aliran tunai) dan penyata kewangan peribadi anda sendiri. Tetapi perbezaan ini berbeza, terdapat beberapa pelajaran penting yang perlu dipelajari daripada beberapa kebankrapan terbesar dalam sejarah U. S. yang berkaitan dengan kewangan peribadi kita sendiri.

Pelajaran 1 - Leverage yang berlebihan biasanya merupakan strategi berisiko tinggi. Leverage kewangan merujuk kepada amalan penggunaan wang yang dipinjam untuk melabur dalam aset. Leverage sering dirujuk sebagai pedang bermata dua, kerana ia dapat memperkuat keuntungan ketika harga aset meningkat, tetapi juga dapat memperbesar kerugian ketika harga aset jatuh.

Leverage yang berlebihan merupakan faktor penyumbang utama kepada gelembung perumahan AS 2001-2006 dan susulan berikutnya dari tahun 2007. Gelembung perumahan didorong oleh peningkatan besar pinjaman subprima, seperti peminjam dengan sejarah kredit yang buruk terpikat ke pasaran perumahan dengan kadar faedah pengenalan rendah dan pembayaran minimum. Leverage yang berlebihan juga jelas di sisi perbankan, kerana lima bank pelaburan U. S. terbesar telah meningkatkan leverage mereka antara 2003 dan 2007, meminjam sejumlah besar untuk melabur dalam sekuriti yang disokong gadai janji.

Kematian Lehman adalah kajian kes dalam bahaya leverage yang berlebihan. Punca besar Lehman ke dalam pasaran gadai janji subprima pada mulanya memberikan pulangan yang cemerlang, kerana ia melaporkan keuntungan rekod setiap tahun dari tahun 2005 hingga 2007. Tetapi pada tahun 2007, leverajnya telah mencapai tahap yang tinggi. Pada tahun itu, Lehman merupakan pengundian utama sekuriti yang disokong gadai janji di Wall Street, mengumpul portfolio $ 85 bilion.Nisbah jumlah aset kepada ekuiti pemegang saham adalah 31 pada tahun 2007, yang mana setiap dolar aset pada lembaran imbangannya disokong oleh hanya tiga sen dalam ekuiti.

Legiun spekulator hartanah dan "condo-flippers" di U. S. juga menggunakan leverage yang berlebihan semasa gelembung perumahan, dengan pengeluaran ekuiti dari kediaman yang digunakan untuk membiayai spekulasi dalam hartanah tambahan. Sama seperti Lehman, kejayaan awal mereka menggalakkan pengambilan risiko secara beransur-ansur yang lebih besar, tetapi pada akhirnya, mereka mempunyai sedikit pilihan tetapi mengambil jalan keluar untuk jualan yang menyusahkan kerana pasaran perumahan runtuh dengan cepat memadamkan kusyen ekuiti yang minimum.

Adalah selamat untuk mengandaikan bahawa tidak ada pihak-pihak ini - peminjam subprima, spekulator hartanah atau bank pelaburan - melihat kemalangan yang akan datang. Strategi spekulatif keseluruhan mereka mungkin telah dipraktikkan untuk dapat keluar dari pelaburan mereka sementara yang berjalan baik - dalam erti kata lain, tunai keluar sementara masih di hadapan. Tetapi pembetulan pasaran boleh berlaku lebih cepat dan berjalan lebih mendalam daripada spekulator yang umumnya dijangka, dan leverage yang berlebihan memberikan peminjam yang sangat sedikit kelonggaran pada masa tersebut.

Pelajaran di sini adalah bahawa, sementara tahap leverage yang munasabah tidak semestinya sesuatu yang buruk, leverage yang berlebihan biasanya terlalu berisiko untuk kebanyakan individu. Adalah berhemah untuk mempunyai jumlah ekuiti yang mencukupi untuk menyokong pembelian atau pelaburan aset, sama ada aset yang dimaksudkan adalah kediaman, harta percutian atau portfolio saham.

Pelajaran 2 - Kecairan yang mencukupi sentiasa menjadi perkara yang baik.
Washington Mutual dipaksa muflis kerana "berjalan di bank" - berjumlah 9% daripada depositnya - yang berlaku dalam tempoh 10 hari pada bulan September, 2008. Pasaran kredit hampir dibekukan pada masa itu berikutan kebangkrutan daripada Lehman Brothers, dan kejatuhan hampir AIG, Fannie Mae dan Freddie Mac. Jisim dan kelajuan aliran keluar deposit dari Washington Mutual Bank memendekkan masa yang tersedia untuk mereka mencari modal baru, meningkatkan kecairan atau mencari rakan kongsi ekuiti.

Pelajaran dari kebingungan WaMu adalah bahawa sering wang tunai adalah seretan dalam pasaran lembu, tetapi wang tunai adalah raja ketika masa yang sukar. Oleh itu, masuk akal untuk mempunyai kecairan yang mencukupi pada setiap masa, untuk memenuhi kemungkinan luar jangka dan perbelanjaan yang tidak dijangka - misalnya, kehilangan kerja yang tidak dijangka atau kecemasan perubatan.

Menurut kaji selidik September, 2009 oleh Persatuan Payroll Amerika, 71% rakyat Amerika hidup dari gaji untuk membayar gaji. Hanya lebih 28,000 daripada hampir 40,000 responden dalam kaji selidik dalam talian mengatakan bahawa mereka akan merasa agak sukar atau sangat sukar untuk membayar bil mereka jika gaji mereka ditangguhkan seminggu. Tinjauan serupa dengan 3,000 orang Kanada mendedahkan bahawa 59% akan menghadapi masalah untuk memenuhi keperluan jika gaji mereka ditangguhkan seminggu.

Memandangkan realiti ini, ia kelihatan seperti tugas yang sukar bagi kebanyakan isi rumah untuk menumpukan wang tunai yang mencukupi untuk memenuhi perbelanjaan selama tiga bulan, seperti yang dicadangkan oleh kebanyakan perancang kewangan. Tetapi ini tidak menghalang untuk meneroka alternatif lain untuk membina kusyen kecairan, seperti membuka saluran kredit sedia ada di institusi kewangan tempatan anda atau membuat rancangan untuk menjual aset jika diperlukan.(Satu cara untuk memulakan di jalan raya untuk mendapatkan pembiayaan yang lebih baik adalah untuk memeriksa anggaran semasa anda; lihat Bagaimana Kewangan Anda Stack Up? untuk mengetahui lebih lanjut.)

Pelajaran 3 - Penipuan tidak pernah dibayar. Dengan bekas Ketua Pegawai Eksekutif WorldCom Bernard Ebbers menjalani hukuman penjara 25 tahun kerana penipuan dan konspirasi akibat perakaunan penipuan dan laporan kewangan syarikat, pelajaran di sini adalah penipuan yang tidak pernah dibayar.

WorldCom bukan satu-satunya syarikat yang terlibat dalam penipuan perakaunan - pelaku lain yang ditangkap pada tahun 2002 sahaja termasuk Tyco, Enron dan Adelphia Communications. Terdapat juga banyak bentuk penipuan korporat yang lain pada tahun-tahun kebelakangan ini, daripada skim berbilion Ponzi yang dikendalikan oleh Bernie Madoff dan Allen Stanford kepada skandal perdagangan dan skema pilihan-balik. Banyak eksekutif yang terlibat dalam penipuan ini akhirnya menjalani hukuman penjara dan / atau membayar denda yang sangat sengit. Dalam beberapa kes, para eksekutif tertinggi telah dipecat kerana menyediakan maklumat palsu tentang kelayakan pendidikan mereka pada resume mereka.

Sehubungan dengan persoalan individu, kegiatan penipuan boleh terdiri daripada perkara-perkara remeh yang dianggap seperti menyambung semula pemalsuan atau perhiasan kepada kesalahan yang lebih serius seperti pengelakan cukai. Tetapi jika seseorang didapati bersalah atas penipuan, kerosakan terhadap reputasi, kerjaya dan kebolehpasaran orang itu boleh menjadi lebih besar daripada keuntungan kewangan daripada aktiviti tersebut. (Kadang-kadang melaporkan seseorang yang mengelak cukai boleh memberi manfaat kepada anda, ketahui lebih lanjut dalam artikel kami Laporkan Cheat Cukai. )

Pelajaran 4 - Kemaskini produk / perkhidmatan / merosot). General Motors adalah pembuat kereta terbesar dunia selama 77 tahun. Pada tahun 1979, ia juga merupakan majikan sektor swasta terbesar di U. S., dengan lebih daripada 618,000 pekerja. Tetapi ia akhirnya menjadi mangsa kejayaannya sendiri, sebagai struktur kos yang membengkak dan pengurusan yang buruk menyaksikan ia kehilangan bahagian pasaran dengan cepat kepada pembuat kereta yang agresif seperti Toyota dan Honda, sejak 1980-an dan seterusnya. Hasilnya, bahagian GM pasaran Amerika menurun daripada 46% pada tahun 1980 kepada 20. 3% pada suku pertama 2009. Pengikisan hakisan pasaran yang sangat besar ini, ditambah dengan overheds syarikat yang besar, mengakibatkan kedudukan kewangan GM merosot kadar yang dipercepat semasa kemelesetan, dengan jumlah kerugian hampir $ 70 bilion pada tahun 2007 dan 2008.

Moral cerita GM adalah bahawa syarikat perlu mengemas kini produk atau perkhidmatannya untuk menentang persaingan, sebelum kewangannya keadaan semakin merosot. GM secara harfiah berada di kerusi pemandu selama beberapa dekad, tetapi menyia-nyiakannya dengan tidak bertindak balas terhadap keperluan pelanggannya. Akibatnya, gas-guzzlersnya semakin hilang mindshare dan bahagian pasaran kepada Accord dan Camrys yang lebih cekap bahan api.

Begitu juga, individu juga perlu mengekalkan kemahiran semasa untuk kekal berdaya saing dalam tenaga kerja. Ini mengambil masa yang lebih penting apabila kadar pengangguran tinggi dan lembaran imbangan isi rumah berada dalam tekanan yang besar, seperti pada separuh kedua 2009, apabila kadar pengangguran mendekati 10%.

Pelajaran 5 - Jika anda tidak dapat memahaminya, janganlah melabur di dalamnya. Salah satu maksim Warren Buffett ialah, "Jangan pernah melabur dalam perniagaan yang anda tidak faham." Inilah pelajaran utama yang kebangkrutan Enron untuk pelabur. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai bagaimana pelabur telah tersesat dalam skandal Enron, lihat Tutup Enron: Kejatuhan Wall Street Darling. )

Enron berjaya menipu "wang pintar," seperti dana pencen dan pelabur institusi lain selama bertahun-tahun, sebelum kekurangan ketelusan dan dasar penggelapan syarikat, yang pada gilirannya dipicu oleh gimmik perakaunannya, terperangkap dengannya.

Enron ditubuhkan pada tahun 1985 melalui penggabungan dua syarikat paip gas asli. Tetapi pada tahun 2001, ia telah menjadi konglomerat yang dimiliki dan dikendalikan talian paip gas, loji elektrik, loji air dan aset jalur lebar, dan juga didagangkan di pasaran kewangan untuk produk yang sama. Akibatnya, model perniagaan Enron sangat kompleks, dan penyata kewangannya sukar difahami kerana kerumitan struktur pembiayaannya melibatkan beratus-ratus entiti tujuan khas dan kenderaan luar kunci kira-kira. (Baca kira-kira barang-barang kira-kira biasa dalam Entiti Off-Balance Sheet: The Good, the Bad And the Ugly. )

Pelajaran di sini ialah sebuah syarikat yang tidak sepenuhnya telus atau yang menggunakan perakaunan kreatif mungkin memaparkan prestasi sebenar dan kedudukan kewangannya. Oleh itu mengapa perlu membuat pelaburan dalam perniagaan yang sukar difahami, apabila terdapat banyak alternatif pelaburan di pasaran? Kesimpulan

Satu set faktor yang unik dalam setiap kes akhirnya membawa kepada lima kebankrapan korporat yang besar di Amerika Syarikat Kebankrapan ini dapat memberikan pengajaran yang berharga kepada individu dan pelabur, walaupun perbezaan yang jelas dalam saiz dan kerumitan antara penyata kewangan korporat dan penyata kewangan peribadi. Dari perspektif perancangan kewangan dan pelaburan peribadi, pelajaran ini boleh digunakan untuk kebanyakan individu, dari pelabur muda hingga profesional pasaran berpengalaman. Untuk bacaan berkaitan, lihat

7 Pelajaran Untuk Belajar Dari Kemerosotan Pasaran .