Pada masa ini, ada dikotomi yang mengejutkan untuk pembuatan dadah. Dari segi positif, penduduk semakin tua di pasaran maju. Ini akan menyebabkan peningkatan permintaan terhadap ubat-ubatan dan perkhidmatan dengan ketara pada permintaan yang semakin meningkat untuk ubat yang membantu melawan obesiti, kencing manis dan kanser. Di sisi negatifnya, kos telah berkembang lebih cepat daripada hasil, termasuk kegagalan Fasa III yang sangat tinggi pada masa lalu, yang sangat mahal.

Penyelesaiannya adalah mudah: mengurangkan kos dan menjadi lebih fokus kepada projek masa depan dengan potensi yang besar. Ini adalah mustahak bagi mana-mana pengilang ubat yang ingin berjaya. Agar ini berlaku, syarikat mesti bermula dengan memecah aset mereka yang tidak berprestasi dan pengurus menengah. Dari situ, mereka perlu menata semula modal yang ada untuk penyelidikan dalam memahami patofisiologi penyakit, yang kemudian akan membawa kepada peningkatan kadar kejayaan dan kegagalan Tahap III yang lebih sedikit. Pendekatan ini memerlukan lebih banyak perkongsian, termasuk dengan akademik. Sekiranya berjaya, ia juga bermakna kurang modal yang diperuntukkan untuk pemantauan dan penyelenggaraan. Dengan kata lain, jika ubat sangat berkesan, kos untuk perkhidmatan akan dikurangkan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Menilai Syarikat Farmaseutikal .)

Syarikat-syarikat besar farmaseutikal yang mendapati diri mereka tertinggal di barisan teratas, tetapi juga dengan wang tunai, mungkin kelihatan berkembang secara tidak organik dengan membeli syarikat biotek kecil yang mempunyai saluran paip ubat yang menarik. Sebelum menggali sedikit lebih mendalam, mari kita mulailah melihat empat syarikat yang menjadi laser memfokuskan pada pemotongan kos.

Cost-Cutting Elite

Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories55 .1-0 83% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 )

Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35 32% 65% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 )

Novartis AG (NVS > NVSNovartis83 50-0 24% Dicipta dengan Highstock 4. 2. 6 ) GlaxoSmithKline plc (GSK

GSKGlaxoSmithKline36 14-0.03% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Pfizer mungkin membezakan perniagaan generiknya dan ada desas-desus bahawa ia boleh memperoleh AbbVie Inc. (ABBV

ABBVAbbVie Inc92 96 + 0 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang mengalahkan garisan atas dan bawah tahun lepas dan kembali kepada pertumbuhan lebih awal dari yang dijangkakan. Bagaimanapun, tidak ada bunyi sebenar mengenai perjanjian ini. Yang mengatakan, jangan terkejut jika Pfizer membeli syarikat ubat generik pada satu ketika dalam masa terdekat.

Semua empat syarikat yang disebutkan di atas sangat menguntungkan, tetapi jika anda ingin mempersempit senarai jam tangan anda, kami sekurang-kurangnya boleh menghapuskan salah satu dari mereka dari pertimbangan. Pertimbangkan perbandingan metrik utama berikut (sehingga 19 Mac 2015): ABT PFE

NVS

GSK	Trailing P / E	32	24
24	29	Margin Keuntungan (TTM)	11.28	18. 42
19. 04	11. 98	OCF (TTM)	$ 3. 68 Bilion	$ 16. 88 Bilion
$ 13. 90 bilion	$ 7. 67 Bilion	Hasil Dividen	2. 00%	3. 30%
2. 90%	6. 00%	Prestasi 1 Tahun	21. 92%	11. 52%
23. 36%	(6. 88%)	Nisbah Hutang-ke-Ekuiti	0. 36	0. 51
0. 29	3. 81	Jika anda melihat carta di atas dengan cepat, anda mungkin berfikir bahawa GlaxoSmithKline teruja terima kasih kepada hasilnya yang luar biasa dan luar biasa. Walau bagaimanapun, terdapat dua faktor lain yang tidak sepatutnya tidak disedari. Saham GlaxoSmithKline telah kurang memuaskan berbanding rakan-rakannya sepanjang tahun lalu dengan margin yang besar dan ia menyusut nilai dalam persekitaran pasaran lembu. Nisbah hutang kepada ekuiti meningkat. Dengan kadar faedah yang ditetapkan untuk meningkatkan tahun ini, hutang akan menjadi lebih mahal, yang akan membawa kepada keadaan yang sukar untuk syarikat-syarikat leveraged dalam mana-mana industri. Memotong dividen adalah salah satu cara untuk mengurangkan kos, tetapi itu sering kali menjadi pilihan terakhir.	Mungkin GlaxoSmithKline berkembang maju dalam masa terdekat, tetapi tidak masuk akal untuk memilih syarikat yang sangat leveraged apabila pilihan lain tersedia. Yang mengatakan, ini bukan satu-satunya syarikat yang memposisikan diri dengan baik untuk masa depan. Mari lihat senarai lain. (Untuk lebih lanjut, lihat:	Leverage: Apa Itu Dan Bagaimana Ia Berfungsi

.)

Keupayaan Jualan Besar Kos pemotongan untuk meningkatkan barisan harga juga akan menjadi pelabur. Ini sering membawa kepada pulangan modal yang berterusan, atau meningkat, kepada para pemegang saham melalui pembelian balik dan peningkatan dividen. Tetapi para pelabur tidak suka apa-apa daripada penghargaan saham, dan yang sering didorong oleh jualan, atau sekurang-kurangnya persepsi tentang penjualan masa depan. Gilead Sciences Inc. (GILD

GILDGilead Sciences Inc72, 38-1, 47%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) baru-baru ini mempunyai Harvoni (rejimen tablet tunggal sekali sekali harian untuk rawatan genotip 1 hepatitis C kronik yang diluluskan oleh Pentadbiran Makanan dan Dadah (FDA). Jualan berjuta-bilion dolar dijangka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Baca Ini Sebelum Anda Menjual Sains Gilead .) Orexigen Therapeutics, Inc (OREX OREXOrexigen Therapeutics Inc1 75-1. 4. 2. 6 ) baru-baru ini mempunyai Contrave (boleh membantu beberapa orang dewasa gemuk menurunkan berat badan dan menjaga berat badannya) yang diluluskan oleh FDA. Sekiranya Orexigan boleh membuktikan kepada FDA bahawa Contrave tidak menyebabkan masalah jantung (berpotensi walaupun memerangi penyakit jantung), potensi itu adalah besar. Kemudian sekali lagi, FDA sangat sukar untuk diramal.

MannKind Corp. (MNKD MNKDMannKind Corp3 23-0 92% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Afrezza (obat insulin dihirup) baru-baru ini diluluskan oleh FDA. Sekiranya bentuk rawatan baru ini berpotensi tinggi, namun ini masih harus dilihat. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Sektor Farmaseutikal: Adakah Bantuan atau Kerosakan FDA? ) Celgene Corp. (CELG CELGCelgene Corp101. Highstock 4. 2. 6 ) OTEZLA (rawatan pesakit dengan psoriasis plak sederhana dan parah) telah diluluskan oleh FDA.Lebih daripada 125 juta orang di seluruh dunia mengalami keadaan ini. Amgen Inc. (AMGN

AMGNAmgen Inc170 80-1 52% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Blincyto (ubat leukemia jarang) baru-baru ini diluluskan oleh FDA Amgen mengecaj $ 178,000 setiap pesakit. (Untuk lebih lanjut, lihat: Phenoms Farmaseutikal: Ubat-ubatan Terbaik di Amerika Syarikat

.) Walaupun potensi, Orexigon dan MannKind tidak akan dimasukkan dalam carta di bawah. Pada masa ini, mereka bukan syarikat yang menguntungkan dan hanya perlu dipertimbangkan oleh pelabur berisiko tinggi. Metrik utama: GILD CELG AMGN

Trailing P / E

14

52	25	Margin Keuntungan (TTM)
48. 62%	26. 07%	25. 71%	OCF (TTM)
$ 12. 82 bilion	$ 2. 81 bilion	$ 8. 56 Bilion	Hasil Dividen
N / A	N / A	2. 00%	Prestasi 1 Tahun
29. 60%	62. 63%	34. 16%	Nisbah Hutang-ke-Ekuiti
0. 78	1. 05	1. 19	Apabila anda menggabungkan potensi jualan masa depan Gilead dengan lembaran imbangan yang sihat dan pertumbuhan atas dan bawah yang konsisten, ia kelihatan menarik. Walau bagaimanapun, jika anda mahu dividen, maka anda perlu mencari di tempat lain.
Terdapat lebih daripada setengah lusin syarikat besar di seluruh industri yang tidak memotong kos dan tidak mempunyai cukup dalam perancangan untuk mengimbangi kekurangan tindakan ini. Daripada penyenaraian negatif, mereka telah ditinggalkan daripada artikel ini. (Untuk lebih lanjut, lihat:	Farmaseutikal vs Biotech Investing: Adakah Berat Risiko?	)	Bottom Line

Masa depan farmasi besar adalah kos memotong sementara memberi tumpuan kepada pemenang. Untuk mendapatkan lebih banyak pemenang, lebih banyak modal perlu diperuntukkan kepada penyelidikan yang lebih mendalam. Modal ini sering akan disediakan untuk menghapuskan ubat tidak berprestasi dan pengurusan pertengahan. Jangkakan lebih banyak tindakan dalam penggabungan dan pengambilalihan juga. Penyatuan ini akan membantu industri kerana ia bergerak ke hadapan. Dari perspektif pelaburan, untuk meningkatkan kemungkinan kejayaan anda, pertimbangkan pemenang terbukti yang membuat langkah yang betul pada masa ini. (Untuk lebih banyak lagi, lihat:

Top 10 Pharma Stocks untuk 2015 .) Dan Moskowitz tidak mempunyai saham dalam ABT, PFE, NVS, GSK, ABBV, GILD, OREX, MNKD, CELG, atau AMGN . Dia kini lama DRR, TECS, FAZ, TWM, dan BIS.