a:

Jawapan pendek? Tidak. Jawapan yang panjang? Ia bergantung.

Nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P / E) dikira sebagai harga saham semasa saham yang dibahagikan dengan perolehan sesahamnya (EPS) untuk tempoh dua belas bulan (biasanya 12 bulan terakhir, atau membelakangi dua belas bulan (TTM)). Kebanyakan nisbah P / E yang anda lihat untuk saham awam yang didagangkan adalah ungkapan harga semasa saham berbanding dengan pendapatan dua belas bulan sebelumnya.

Satu perdagangan saham pada $ 40 / saham dengan EPS (ttm) $ 2 akan mempunyai P / E 20 ($ 40 / $ 2), seperti harga saham pada $ 20 / daripada $ 1 ($ 20 / $ 1). Kedua-dua stok ini mempunyai penilaian harga-untuk-pendapatan yang sama - dalam kedua-dua kes pelabur membayar $ 20 untuk setiap dolar pendapatan.

Tetapi, bagaimana jika saham yang memperoleh $ 1 sesaham didagangkan pada $ 40 / saham? Sekarang kita akan mempunyai nisbah P / E 40 daripada 20, yang bermaksud pelabur akan membayar $ 40 untuk menuntut hanya $ 1 pendapatan. Ini kelihatan seperti perjanjian yang buruk, tetapi terdapat beberapa faktor yang dapat mengurangkan masalah yang terlalu mahal ini.

Pertama, syarikat itu dijangka akan meningkatkan pendapatan dan pendapatan lebih cepat pada masa akan datang daripada syarikat dengan P / E 20, dengan itu menguat harga hari ini untuk pendapatan masa depan yang lebih tinggi. Kedua, anggap pendapatan dianggarkan (trailing) syarikat 40-P / E sangat pasti untuk menjadi kenyataan, sementara pendapatan masa depan syarikat 20-P / E agak tidak menentu, menunjukkan risiko pelaburan yang lebih tinggi. Pelabur akan menanggung risiko yang lebih rendah dengan melabur dalam pendapatan yang lebih tertentu dan bukannya yang kurang, jadi syarikat yang menghasilkan pendapatan yang pasti itu sekali lagi memerintahkan harga yang lebih tinggi hari ini.

Kedua, ia juga harus diperhatikan bahawa nisbah purata P / E cenderung bervariasi dari industri ke industri. Biasanya, nisbah P / E syarikat dalam industri yang sangat stabil, matang yang mempunyai potensi pertumbuhan yang lebih sederhana mempunyai nisbah P / E yang lebih rendah berbanding syarikat-syarikat dalam industri yang agak muda dan cepat berkembang dengan potensi masa depan yang lebih mantap. Oleh itu, apabila pelabur membandingkan nisbah P / E daripada dua syarikat sebagai pelaburan yang berpotensi, adalah penting untuk membandingkan syarikat dari industri yang sama dengan ciri-ciri yang serupa. Jika tidak, jika pelabur hanya membeli stok dengan nisbah P / E terendah, mereka mungkin akan berakhir dengan portfolio yang penuh dengan stok utiliti dan syarikat yang serupa, yang akan meninggalkan mereka yang tidak terpelbagai dan terdedah kepada lebih banyak risiko daripada jika mereka mempelbagaikan ke lain-lain industri dengan nisbah P / E yang lebih tinggi daripada purata.(Untuk membaca lebih lanjut mengenai nisbah P / E, lihat Memahami Nisbah P / E dan Menganalisis Pelaburan dengan Cepat Dengan Rasio .)

Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna saham nisbah P / E yang tinggi tidak boleh menjadi pelaburan yang baik. Katakan syarikat yang sama yang disebutkan sebelumnya dengan nisbah 40-P / E (stok pada $ 40, memperoleh $ 1 / saham pada tahun lepas) dijangka akan mendapat $ 4 / saham dalam tahun yang akan datang. Ini bermakna (jika harga saham tidak berubah) syarikat akan mempunyai nisbah P / E hanya 10 dalam masa satu tahun ($ 40 / $ 4), menjadikannya kelihatan sangat murah.

Perkara yang penting untuk diingati apabila melihat nisbah P / E sebagai sebahagian daripada analisis stok anda ialah untuk mempertimbangkan premium apa yang anda bayar untuk pendapatan syarikat hari ini, dan menentukan sama ada pertumbuhan yang dijangka menjamin premium. Juga bandingkan dengan rakan-rakan industrinya untuk melihat penilaian relatifnya untuk menentukan sama ada premium adalah bernilai kos pelaburan.

Sekarang bahawa anda mempunyai pemahaman tentang nisbah P / E dari segi penilaian saham, pelajari bagaimana Nisbah PEG dapat membantu pelabur menilai sebuah syarikat berdasarkan potensi pertumbuhan masa depan dalam

Pindah Lebih P / E, Buat Jalan Untuk PEG .