Walaupun pulangan pasaran saham jangka panjang rata-rata 10% setahun - dan bon kerajaan jangka panjang telah kembali sedikit di bawah 6% sejak tahun 1926 - dengan mengandaikan bahawa portfolio persaraan anda akan mendapat kadar yang tinggi kembali pada masa akan datang boleh menjadi kesilapan. Prestasi lalu, sebagaimana yang mereka katakan, tidak menjamin hasil masa depan, dan dengan anggapan bahawa anda akan mendapat lebih daripada realiti menyampaikan dapat bermakna anda tidak dapat menyimpan cukup selama tahun-tahun kerja anda atau anda melancarkan portfolio anda terlalu cepat semasa persaraan anda.

Sekiranya anda bimbang portfolio anda tidak boleh bergantung kepada kadar pulangan tinggi pelabur yang telah menikmati sejarah?

Kematian Pulangan Tinggi?

Dalam temu bual Oktober 2014 dengan pengasas Vanguard Jack Bogle, wartawan Morningstar Christine Benz bertanya apa pulangan pelaburan masa depan yang dia peramal. Beliau berkata beliau tidak suka ramalan, dan dia tidak menyangka apa-apa di bawah 10 tahun, tetapi 6% hingga 7% mungkin jangkaan yang berpatutan untuk pulangan saham dalam dekad yang akan datang. Selepas anda mengeluarkan inflasi pada 1. 5% hingga 2%, pulangan sebenar mungkin 5%.

Dengan mengandaikan bahawa nisbah perbelanjaan dan yuran urus niaga membelanjakan anda 2% lagi, anda melihat pulangan 3%, Bogle memberitahu Benz. Sekiranya anda mempunyai penasihat kewangan, tolak 1% lagi, dan jika anda seperti pelabur biasa yang gagal memperoleh sebanyak mana dana yang dipegangnya kerana kesilapan tingkah laku, anda akan kehilangan 2% lagi dan pulangan anda akan berakhir tiada apa-apa. Dia membuat hujah yang kuat untuk menghindari keputusan pelaburan emosi dan meminimumkan kos pelaburan anda melalui dana indeks dengan nisbah perbelanjaan ultra rendah - 0. 5% setiap tahun - seperti banyak dana indeks Vanguard. (Untuk bacaan berkaitan, lihat Pelabur Terbesar: John (Jack) Bogle .)

Unjuran Bogle mungkin terlalu pesimis kerana menyewa penasihat kewangan sebenarnya dapat membantu anda mengelakkan kesilapan melakukan pelaburan. Oleh itu, bukannya menolak 1% untuk penasihat kewangan dan 2% untuk kesilapan tingkah laku, mungkin lebih tepat untuk menolak hanya satu atau yang lain. Walau bagaimanapun, ia akan membawa anda pulangan tahunan sebanyak 1% hingga 2% ke atas stok - di mana hampir 7% pulangan sebenar masa lalu.

Untuk perspektif lain mengenai pulangan masa depan, ada Ramalan Pasaran 30 Tahun untuk 2015 daripada Penyelesaian Portfolio, penasihat pelaburan berdaftar yang berpusat di Troy, Mich. Perancang kewangan yang mencipta ramalan ini menjangka pulangan bon dan saham dalam 30 tahun akan datang untuk menjadi lebih rendah daripada purata sejarah dan mereka menjangka inflasi menjadi 2. 0% setiap tahun. U. S. saham besar dijangka akan kembali 5% selepas inflasi. Ramalan bagi saham-saham kecil CAP, REIT, bon korporat gred pelaburan 10 tahun dan saham antarabangsa negara maju juga sekitar 5%.Pasaran yang baru muncul dijangka pulih 7. 0% selepas inflasi, sementara satu bil T-bil dianggar akan kembali 2. 1% dan 10 tahun U. S. Perbendaharaan dijangka akan kembali 3. 9%. Walaupun ia mungkin kelihatan berani, walaupun bodoh, untuk meramalkan pulangan untuk 30 tahun akan datang, laporan itu mengakui bahawa tidak mustahil untuk meramalkan apa yang akan dilakukan oleh pasaran dan peristiwa rawak dan jarang akan akhirnya mempengaruhi pulangan.

Lain-lain ramalan rendah balik termasuk orang-orang dari penganalisis Morningstar Josh Peters, yang meramalkan pulangan sebenar 4% hingga 5% ke atas saham dalam dekad akan datang berdasarkan hasil dividen rendah semasa saham dan jangkaan pertumbuhan dividen yang perlahan. Firma broker Charles Schwab dan Vanguard meramalkan pulangan pasaran saham sebanyak 6% hingga 8% dalam tempoh 10 tahun akan datang. Ahli kaji selidik Penyelidikan, firma yang mengkhususkan diri dalam membangunkan strategi pengindeksan dan peruntukan aset, mempunyai unjuran terutamanya negatif hanya 1. 1% untuk stok dan bon sepanjang dekad yang akan datang.

Bilik untuk Optimisme

Adakah ramalan pulangan yang rendah mungkin berlaku?

"Empat kata yang paling berbahaya dalam bahasa Inggeris berkenaan dengan pelaburan adalah 'kali ini berbeza,'" kata penganalisis kewangan chartered Bob Johnson, presiden dan CEO American College of Financial Services di Bryn Mawr, Pa. cenderung berlebihan berat badan sejak kebelakangan ini dan menganggapnya akan berterusan selama-lamanya, dia menerangkan - fenomena yang dipanggil kecenderungan kecenderungan. "Hari ini, orang tidak dapat membayangkan persekitaran kadar faedah yang lebih tinggi dan menganggap bahawa persekitaran kadar yang rendah akan berterusan ke masa depan," katanya. "Sebenarnya, sesetengah merujuk kepada keadaan sebagai 'baru normal. '"(Untuk bacaan berkaitan, lihat Kewangan Perilaku kami.)

Ramalan lain jauh lebih optimistik. Dalam pandangan MarketWatch, D. David Jilek, ketua strategi pelaburan untuk Penasihat Pelaburan Gateway yang berpangkalan di Cincinnati, memproyeksikan pulangan purata tahunan dalam tempoh 10 tahun akan datang mungkin hampir 15%, walaupun pasaran lembu semasa memberi laluan kepada pasaran beruang, dan pulangan untuk 20 dan 30 tahun akan datang boleh melebihi 11%. Unjurannya didasarkan pada pulangan sejarah S & P 500 sejak 1928.

Para pelabur tidak selesa dengan turun naik boleh menjual sesetengah saham mereka untuk bon gred pelaburan, tetapi pulangan yang lebih rendah adalah hasil yang mungkin, tulis Jilek. Dia mencadangkan menggunakan pilihan untuk terus melabur dalam stok sambil mengurangkan turun naik, tetapi pelabur DIY purata mungkin tidak selesa dengan pilihan. (Lihat Bagaimana Mengurangkan Keterpuratan di Portfolio Anda dan Mengurangkan Risiko dengan Pilihan .)

Berpikir Secara Positif

Johnson mengatakan dia akan memberi amaran kepada pelabur untuk menganggap bahawa persekitaran kadar yang rendah akan tidak terus ke masa hadapan yang tidak pasti, terutamanya pelabur yang mempunyai jangka masa panjang jangka panjang.

Begitu juga, perancang kewangan yang disahkan Kevin Gahagan, ketua dan ketua pegawai pelaburan dengan Rakan Niaga Kewangan Mosaic di San Francisco, berkata kami mungkin memperlihatkan keadaan semasa kami dan ketakutan terhadap jangkaan kami dari tempoh pulangan yang rendah yang akan meletakkan masa pensiun masa depan berisiko.Walaupun terdapat beberapa orang yang sangat pintar meramalkan persekitaran pulangan yang rendah pada masa hadapan, beliau berkata, tidak semestinya berlaku bahawa ini akan membawa kepada kegagalan persaraan kerana persekitaran pulangan yang rendah mungkin akan disertai dengan persekitaran inflasi yang rendah.

"Sejarah dipenuhi dengan contoh ramalan yang munasabah yang terbukti salah," kata Gahagan. Walaupun sistem itu mempunyai kesilapannya, beliau berkata, "kita telah melihat kapitalisme bertahan dalam kemelesetan, kemerosotan, peperangan dunia dan segala macam malapetaka. Kapitalisme telah terbukti berdaya tahan dan pasaran terus berkembang meskipun pelbagai masalah. Saya tidak percaya ini akan berubah. "

Pelajaran dari Sejarah

Pada nota yang berkaitan, perancang kewangan yang disahkan Michael Kitces menegaskan bahawa aturan 4% untuk menarik portfolio persaraan anda adalah berdasarkan tempoh pulangan pasaran yang mengerikan dan peraturan itu telah terbukti walaupun pada masa yang sama kemelesetan seperti pecah dot-com dan Kemelesetan Besar.

Dan inilah beberapa sejarah untuk meletakkan perkara dalam perspektif. Dalam risalah Washington, Pa., Observer Reporter pada 28 Ogos 1985, Peter Weaver menulis sebuah artikel bertajuk "Pulangan Pelaburan Besar Boleh Dilangsungkan Selamanya. "Weaver mencatat bagaimana pada awal tahun 80-an, adalah normal untuk memperoleh 13% atau 14% pada sijil simpanan dan dana pasaran wang - setara wang tunai. Pada '85, pulangan telah menurun kepada 7%.

Weaver mungkin betul tentang kadar pulangan yang tinggi terhadap akaun simpanan, tetapi kadar inflasi pada awal 1980-an begitu tinggi sehingga pulangan sebenar jauh lebih rendah. Dan seperti yang kita lihat dalam 30 tahun sejak, walaupun akaun simpanan hampir tidak membayar apa-apa faedah, ia masih mungkin untuk mendapatkan pulangan yang besar di pasaran saham.

Garis Bawah

Tak satu pun dari kita boleh meramalkan masa depan. Dekad yang akan datang membawa pulangan yang lebih rendah daripada para pelabur yang berpengalaman sejak 90 tahun yang lalu, atau mungkin membawa pulangan serupa atau lebih tinggi. Bergantung pada apa yang anda fikir akan berlaku, terdapat strategi yang berbeza untuk merancang portfolio yang akan membiarkan anda tidur pada waktu malam dan, dengan harapan, membolehkan anda bersara apabila anda mahu dan hidup dengan selesa selepas itu. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Risiko Biasa Yang Boleh Memusnahkan Persaraan Anda dan Risiko Terlalu Banyak Saham dalam Rancangan Persaraan Anda .)