a:

Adalah berguna bagi pelabur untuk mengira keuntungan operasi selepas cukai (NOPAT) untuk syarikat yang terlampau terkumpul, kerana pengiraan NOPAT menghapuskan kos dan faedah cukai yang berkaitan dengan pembayaran faedah ke atas hutang.

NOPAT adalah ukuran keuntungan yang dikira yang tidak termasuk sebarang kesan pembiayaan hutang. Pada asasnya, NOPAT adalah sama dengan pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT), disesuaikan untuk kesan cukai tertentu syarikat. Persamaan untuk NOPAT ialah:

Keuntungan operasi bersih selepas cukai = (keuntungan operasi) x (1 - kadar cukai)

Bagi syarikat yang mempunyai hutang yang tinggi dalam struktur modalnya, mungkin bukan ukuran prestasi syarikat. Apabila syarikat ditanggung terlalu banyak, ia biasanya mempunyai bayaran faedah bulanan yang sangat tinggi, yang mengurangkan keuntungan syarikat.

Untuk mengukur keberkesanan operasi dan keuntungan syarikat dengan jumlah leverage yang tinggi, pelabur harus melihat NOPAT syarikat. Dengan cara ini, pelabur dapat melihat bagaimana sebuah syarikat beroperasi sebelum mengambil kira struktur modalnya. Sekiranya syarikat mempunyai jumlah NOPAT yang tinggi tetapi keuntungan atau keuntungan yang rendah, ia mungkin merupakan pelaburan yang baik walaupun keuntungannya rendah. Ada kemungkinan bahawa syarikat itu mengeluarkan sejumlah besar hutang untuk mencapai pertumbuhan dan skala, dan selepas hutang itu dibayar, ia akan mencapai tahap keuntungan yang tinggi.

Dengan melihat keberkesanan operasi melalui NOPAT, seorang pelabur mendapat gambaran penuh tentang seberapa baik syarikat beroperasi. Walau bagaimanapun, pelabur tidak sepatutnya mengabaikan struktur modal.