Apabila membina pelabuhan portfolio perlu mempertimbangkan pelbagai kelas aset termasuk sekuriti boleh tukar. Sekuriti boleh tukar biasanya bon atau saham pilihan yang boleh ditukar kepada saham saham biasa syarikat penerbit. Pada umumnya, pemilik penukaran menentukan jika dan bila hendak menukar, tetapi dalam beberapa kes syarikat mempunyai hak untuk menentukan bila penukaran terjadi.

Sehubungan dengan pasaran stok dan bon, sekuriti pertukaran adalah niche khusus yang kecil. Harga berbeza mengikut keadaan pasaran serta penawaran dan permintaan. Syarikat mengeluarkan sekuriti boleh tukar dengan cepat mendapatkan wang dan penarafan keselamatan adalah berdasarkan kestabilan kewangan syarikat yang mengeluarkan. Banyak penukaran yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat yang mungkin mengalami kesulitan dengan stok yang lebih tradisional atau penawaran bon. Sekuriti ini cenderung mempunyai penarafan bon gred pelaburan di bawah. Oleh itu, untuk menarik pelabur, penawaran sekuriti oleh syarikat dengan penilaian kewangan yang rendah biasanya membayar kadar faedah yang lebih tinggi dan mempunyai penukaran yang lebih baik. (Untuk bacaan berkaitan, lihat: Pengurusan Portfolio Ekuiti .)

Bagaimana Kerja Penukaran?

Kebanyakan sekuriti boleh tukar mempunyai formula penukaran tetap. Contohnya, bon boleh tukar $ 1,000 diterbitkan dengan kadar faedah 1. 5% apabila stok syarikat didagangkan pada $ 10. Pemilik bon mempunyai hak untuk menukarkan bon kepada 50 saham saham biasa syarikat apabila harga berada di atau di atas $ 20. Walau bagaimanapun, beberapa penukaran dikeluarkan dengan nisbah penukaran berdasarkan harga pasaran yang berubah-ubah. Strategi ini membantu syarikat menguruskan masa dan bilangan saham stok biasa yang perlu dikeluarkan.

Cara Membeli Convertibles

Sekuriti boleh tukar individu boleh dibeli, namun ia benar-benar bukan pasaran yang cekap dan sukar bagi pelabur kecil untuk mendapatkan harga yang optimum. Pada umumnya, adalah lebih baik untuk membeli dana bersama terbuka atau tertutup yang menyediakan pengurusan aktif. Terdapat juga dana yang didagangkan pertukaran dana dan beberapa pengurus dana ekuiti termasuk pertukaran dalam portfolio mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Pengenalan kepada Dana Tertutup Tertutup .)

Konversi di mana stok syarikat penerbit tidak berdagang di atau di atas harga penukaran yang ditetapkan cenderung berharga dan berdagang lebih seperti bon. Ini kadang-kadang dipanggil convertible terbalik. Sebaik sahaja harga stok syarikat telah melanda atau melepasi harga penukaran, sekuriti cenderung untuk bertindak lebih seperti ekuiti dan perdagangan sejajar dengan harga saham syarikat penerbit. Antara busted dan ekuiti adalah perubahan yang seimbang yang mempunyai beberapa risiko ekuiti yang dipengaruhi oleh pembayaran bunga.

Risiko dan pengembalian dana akhir terbuka atau tertutup bergantung pada sekuriti sebenar pengurus memegang dalam portfolio. Sesetengah dana hanya melabur di U. S. sementara yang lain memegang sekuriti dari seluruh dunia. Juga, banyak dana penutup tertutup, yang mungkin berdagang dengan harga diskaun, menghasilkan hasil yang lebih tinggi sejak pengurus memanfaatkan portfolio mereka sehingga 30%. Tetapi sebagai pertukaran, dana ini mempunyai risiko yang lebih besar kerana harga mereka akan berubah-ubah dengan perubahan kadar faedah.

Cara Menggunakan Convertibles dalam Portfolio Anda

Pulangan dana boleh tukar cenderung mengikut ekuiti, bukan pasaran bon. Menurut Morningstar, dana tukar ganti purata terbuka hilang kira-kira 33% dalam kemalangan pasaran 2008 berbanding dengan S & P 500 yang kehilangan 37%. Walau bagaimanapun, apabila pasaran pulih pada tahun 2009 dan 2010 dana boleh tukar naik kira-kira 41% dan 17% mengatasi S & P 500 yang mempunyai pulangan kira-kira 26% dan 15%.

Secara sejarah, dana keselamatan yang boleh ditukar mempunyai korelasi tinggi dengan ekuiti dan korelasi negatif dengan U. S. Treasuries. Dalam pertukaran portfolio cenderung berkelakuan seperti bon korporat hasil yang tinggi. Peruntukan 3-5% daripada portfolio anda boleh memberi pendapatan serta membantu menguruskan beberapa risiko ekuiti dan mengurangkan turun naik.

Bottom Line

Sebagai keselamatan hibrid, penukaran boleh membantu mempelbagaikan portfolio anda dan menawarkan potensi untuk pulangan yang lebih tinggi yang dipengaruhi oleh pendapatan dari bon.