Menggalakkan topik dana lindung nilai di pesta koktail dan perkara pertama yang boleh dipikir dalam minda orang ramai adalah prestasi, eksklusiviti dan perlindungan mereka dari kemerosotan pasaran. Tetapi kesannya mungkin tidak berkaitan dengan realiti. Dana lindung nilai, sebagai satu kumpulan, tidak menghasilkan pulangan yang lebih baik daripada dana indeks atau melindungi pelaburan anda lebih baik daripada peruntukan aset yang seimbang. Pada hakikatnya, tidak mempunyai akses kepada pelaburan eksklusif ini atau memilih untuk mengelakkannya bersama-sama menjimatkan wang anda. Mari kita menyelam dan lihat dengan tepat apa dana lindung nilai yang sepatutnya dilakukan dan mengapa mereka tidak hidup sehingga gembar-gembur pelaburan yang hebat.

Tujuan Dana Hedge

Tujuan asal dana lindung nilai adalah untuk mengurangkan risiko kedudukan pelaburan jangka panjang, sementara pada masa yang sama cuba memaksimumkan keuntungan. Ia pada asalnya bermula sebagai strategi panjang / pendek dengan beberapa leverage ditambah masuk Ini adalah bagaimana mereka mendapat nama lindung nilai dana - mereka melindung nilai risiko daripada pelaburan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Sejarah Singkat Dana Hedge .)

Selama bertahun-tahun ketika dana menghasilkan keuntungan yang besar bagi mereka yang menjalankannya, semakin banyak pengurus wang tertarik untuk memulakan dana lindung nilai. Memandangkan lebih banyak dana lindung nilai ditubuhkan, penekanan terhadap kerugian pelaburan lindung nilai menjadi keutamaan kedua untuk menyediakan pulangan tinggi yang agresif melalui pelaburan tidak cair dan berisiko. Dengan bergerak dari tujuan asal dan peningkatan dana, prestasi mula menurun.

Berikut adalah beberapa sebab dana ini tidak membuat wang yang mereka perlu atau memelihara modal.

Yuran Tinggi

Kebanyakan dana lindung nilai mengenakan yuran pengurusan sebanyak 2% ditambah 20% daripada keuntungan yang mereka buat, tanpa membahagikan kerugian apabila terdapat kerugian. Walaupun yuran ini turun dalam tahun-tahun kebelakangan ini dengan peningkatan persaingan, mereka masih lebih tinggi dari yang anda akan bayar dalam pelaburan lain. Walaupun dengan beberapa dana yang menawarkan tawaran di mana ada peruntukan clawback, di mana anda mendapatkan sedikit wang kembali apabila ada kerugian, masih banyak biaya untuk diatasi. (Untuk lebih, sila lihat: Dana Lindung Nilai: Pulangan Tinggi atau Yuran Tinggi Hanya )

Mengatasi yuran adalah salah satu perkara yang paling sukar untuk apa-apa pelaburan untuk dilakukan. Semakin tinggi bilangan yang lebih sukar adalah untuk memberi pulangan pelabur anda. Jika anda membuat 10% dan mempunyai yuran sekurang-kurangnya 2% maka anda benar-benar hanya membuat 8%. Di mana ini benar-benar menyakitkan apabila dana tidak dilakukan sebaik indeks. Jika indeks mengembalikan 10% yang sama, anda kurang berjaya dengan 2% penuh.

Replikasi Pelaburan Pasif

Kajian baru-baru ini menunjukkan bahawa majoriti dana lindung nilai tidak terlibat dalam pengurusan aktif sebenar untuk mendapatkan pulangan yang lebih tinggi.Mereka bukannya mereplikasi banyak strategi pelaburan pasif seperti indeks tradisional atau strategi beta pintar. Universiti Monash Australia baru-baru ini menerbitkan sebuah kertas yang menunjukkan fenomena ini. Ia juga menunjukkan bahawa dana lindung nilai yang sebenarnya menggunakan pengurusan aktif untuk mencuba dan mengatasi indeks telah menunjukkan lebih buruk daripada dana lindung nilai yang lebih pasif. Jadi mereka yang sebenarnya berjalan seperti dana lindung nilai tidak baik. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa Perbezaan Antara Alpha dan Beta? )

Pulangan Lagging

Sekarang pelabur dana lindung nilai membayar pulangan pasif ia menjadi lebih menyakitkan untuk mengetahui bahawa dana lindung nilai tidak melakukan lebih baik daripada dana seimbang standard yang mempunyai peruntukan sebanyak 60% saham dan bon 40% untuk melindungi mereka daripada risiko di pasaran. Vanguard melakukan kajian yang menunjukkan bahawa dana lindung nilai mempunyai perlindungan penurunan yang sama dari kumpulan dana seimbang ini semasa kemalangan pasaran tahun 2008.

Dari November 2007 hingga Februari 2009 dana lindung nilai turun dari kadar purata bulanan -2% hingga 1. 3%. Pada masa yang sama, portfolio saham 60% dan bon 40% turun 2. 3%, manakala pasaran keseluruhan menurun pada kadar purata bulanan 4. 2%. Apabila anda menambah yuran, mereka yang berada dalam dana lindung nilai harus mempunyai pulangan yang lebih besar untuk kembali kepada sifar daripada yang dalam portfolio seimbang. (Untuk lebih lanjut, lihat: 6 Sebab Dana Lindung Bawah Tidak Berpengaruh .)

Walaupun selepas kemunculan semula di pasaran, dana lindung nilai secara konsisten kurang menguntungkan S & P 500. Indeks Dana Hedge Hedge menunjukkan 2. 88% keuntungan pada 2014 apabila S & P 500 kembali 13%. Tidak betul-betul pulangan yang anda rasa anda akan mendapat.

Bottom Line

Ia mungkin terdengar seperti idea yang bagus untuk masuk ke dana lindung nilai, terutamanya apabila mereka kelihatan seperti itu adalah perkara hangat untuk melakukan pelaburan anda. Prestasi buruk dana lindung nilai tidak bernilai yuran tambahan yang perlu anda bayar hanya untuk mereka. Wang anda akan lebih baik dilayan mencari dana indeks yang baik dan memastikan peruntukan aset anda seimbang dengan seimbang. (Untuk maklumat lebih lanjut, lihat: Ketidaksesuaian Dana Hedge .)