a:

Banyak pelabur dan penerbitan pelaburan secara kasar merujuk kepada risiko yang tidak sistematik sebagai risiko yang tidak relevan dalam konteks strategi kewangan tertentu yang lebih besar. Sebagai contoh, risiko yang tidak sistematik secara teoritis tidak menjejaskan penilaian pilihan panggilan kerana ia boleh dipelbagaikan. Di sini, perkaitan disamakan dengan kesan berterusan walaupun dalam menghadapi risiko-meminimumkan strategi pelaburan.

Tiada pelabur menganggap risiko yang tidak sistematik yang tidak penting atau tidak berkaitan dengannya sendiri; Risiko yang tidak sistematik jelas banyak dan membahayakan banyak sekuriti, firma atau pasaran individu. Walau bagaimanapun, jika seseorang menerima tujuan dan kesahihan kepelbagaian portfolio - yang direka untuk menghapuskan risiko yang tidak sistematik - maka risiko yang sistematik dan tidak dapat dielakkan yang menanggung premium sebenar.

Menguji Risiko Tidak Bermakna

Risiko boleh dianggap tidak sistematik jika ia boleh dipisahkan, atau jika tidak dikaitkan dengan sebab rawak yang boleh dikurangkan melalui pemilihan pelaburan strategik. Selanjutnya, satu sebab boleh dianggap rawak jika ia tidak wujud sama ada majoriti atau semua pelaburan besar; ini termasuk tindakan undang-undang, mogok, kejadian kemalangan atau ganti rugi khusus perusahaan, kehilangan bahagian pasaran kepada pesaing, dan kesilapan pengurusan lain.

Perhatikan contoh di mana firma yang mantap mengeluarkan produk baru. Firma itu percaya bahawa pengguna mahukan produk yang berwarna biru dan persegi. Selepas pembebasan, ternyata pengguna sebenarnya menginginkan produk yang berwarna merah dan segi tiga. Syarikat ini mengalami kerugian besar, masa dan modal. Nilai sahamnya menurun, dan pemegang sahamnya menyedari kerugian pelaburan.

Meskipun risiko pengusaha dan pengurus yang menyalahi undang-undang masa depan adalah ancaman yang berterusan dalam mana-mana perniagaan, tidak ada yang melekat pada semua pelaburan atau pasaran secara keseluruhan yang menunjukkan bahawa kelompok besar risiko-risiko ini dapat direalisasikan pada waktu yang sama .

Seseorang yang hanya mempunyai pelaburan dengan firma ini mungkin akan kehilangan banyak. Sebaliknya, pelabur yang mempelbagaikan dan memegang saham banyak jenis syarikat hanya akan kehilangan sedikit.

Menguji Penilaian Tidak relevan

Penyokong teori ini - bahawa risiko yang tidak sistematik diberikan tidak relevan melalui kepelbagaian - berpendapat bahawa para pelabur yang cerdik boleh meminimumkan risiko yang tidak sistematik dengan mudah bahawa ia bersempadan dengan pengabaian. Dengan tidak menyimpan semua telur mereka dalam satu bakul, pelabur menanggalkan risiko yang tidak sistematik dari senarai pertimbangan penting untuk keputusan pelaburan masa depan.

Konsep ini mendapat daya tarikan berikutan kebangkitan model harga aset modal (CAPM).Sebelum ini, dipercayai bahawa pulangan setiap keselamatan mencerminkan jumlah risiko yang wujud kepada penerbit dan pasaran yang lebih luas. Selepas CAPM, teori baru mencadangkan hanya bahagian sistematik dari jumlah risiko yang berkaitan.

Berikut adalah logik: Jika pelabur menerima pulangan tambahan (premium risiko) untuk menganggap risiko tidak sistematik, portfolio pelbagai yang terdiri daripada aset modal dengan risiko yang tidak sistematik yang lebih besar akan cenderung memberikan pulangan yang lebih besar kepada portfolio pelbagai kepelbagaian yang serupa dengan risiko kurang sistematik.

Di bawah keadaan ini, pelabur akan menawar harga aset yang lebih tinggi dan menjual aset dengan betas bersamaan tetapi kurang risiko yang tidak sistematik. Kecenderungan ini berterusan sehingga pulangan aset dengan betas yang sama adalah sama.