Di U. S. firma penyelidikan pelaburan telah membangunkan pelbagai indeks gaya domestik untuk pelabur untuk menilai dengan lebih tepat prestasi dana bersama U. S. mereka. Firma penyelidikan pelaburan membina indeks gaya dengan menyerahkan semua syarikat yang didagangkan secara awam yang berdomisili di U. S. ke dalam kategori gaya tertentu berdasarkan ciri gaya pelaburan mereka yang dikenal pasti dan permodalan pasaran. Dengan menganjurkan syarikat-syarikat dengan cara ini, adalah mungkin untuk membina sebilangan proksi penanda aras yang bermakna yang boleh digunakan oleh para pelabur untuk menilai dengan lebih tepat prestasi dana bersama mereka.

Seperti yang dapat dibayangkan, organisasi syarikat yang didagangkan secara umum oleh gaya pelaburan dan permodalan pasaran adalah usaha yang kompleks. Oleh itu, adalah penting bagi para pelabur untuk memahami tentang kriteria yang digunakan untuk membina indeks gaya sebelum menggunakannya untuk membuat penilaian kinerja dana bersama mereka. Begini bagaimana dua firma penyelidikan pelaburan yang paling terkenal membina tanda aras mereka, dan proses lima langkah untuk membantu memastikan anda membuat penilaian prestasi yang tepat.

Tiga Jenis Gaya Pelaburan Kategori
Terdapat tiga jenis kategori modal dana bersama. Kategori gaya pertama dirujuk sebagai nilai kerana ia mewakili orientasi gaya syarikat-syarikat yang berdagang dengan diskaun berhubung nilai intrinsik mereka yang dijangkakan. Syarikat-syarikat nilai biasanya ditemui dalam industri tertekan dan dalam industri yang tidak sesuai, dan biasanya mempamerkan nisbah harga-ke-pendapatan yang rendah dan nisbah nilai-ke-buku yang rendah.

Kategori gaya kedua adalah pertumbuhan dan biasanya terdiri daripada syarikat yang dijangka mempunyai pertumbuhan pendapatan masa depan yang tinggi. Syarikat-syarikat yang ditugaskan untuk kategori pertumbuhan biasanya berdagang pada premium dan biasanya memperlihatkan nisbah harga kepada pendapatan yang tinggi, nisbah nilai-ke-buku yang tinggi dan nisbah harga kepada jualan yang tinggi.

Kategori gaya ketiga adalah teras, dan ia terdiri daripada syarikat-syarikat yang mempunyai gabungan kedua-dua nilai dan ciri-ciri pertumbuhan. (Untuk lebih banyak rasio, rujuk Tutorial Tutorial Nisbah Kewangan kami yang mendalam.)

Russell Investments dan Sistem Klasifikasi Gaya Barra MSCI
Dua firma penyelidikan pelaburan yang paling terkenal ialah Russell Investments MSCI Barra. Russell Investments mula mencipta indeks penanda aras sejak tahun 1984 agar para pelabur mempunyai lebih banyak proksi penanda aras yang lebih sah. Di arena global, MSCI Barra telah membina indeks ekuiti selama lebih dari 25 tahun, dan baru-baru ini telah membangunkan pelbagai indeks gaya ekuiti U. S. untuk memupuk penilaian prestasi pelaburan.

Untuk tujuan membina indeks gaya, kedua-dua Russell Investments dan MSCI Barra telah membangunkan garis panduan yang menyeluruh untuk menentukan sekuriti dan keahlian korporat yang layak dengan permodalan pasaran dan menentukan gaya pelaburan.Berdasarkan kriteria yang disenaraikan dalam jadual di bawah, Russell Investments dan MSCI Barra memberikan lebih daripada 8, 700 syarikat U. S. yang didagangkan secara umum kepada kategori gaya untuk membina proksi penanda aras. Apabila penanda aras ini dibina, ia digunakan oleh pelabur untuk mengukur prestasi pilihan pelaburan mereka.

Kategori Gaya	Russell Investments	MSCI Barra
Kriteria Gaya Nilai	1) Nisbah nilai-ke-harga buku relatif E / S) pertumbuhan jangka panjang bermakna	1) Nisbah nilai ke atas harga buku 2) Nisbah pendapatan kepada harga ke hadapan 12 bulan 3) Hasil dividen
Kriteria Gaya Pertumbuhan < 1) Kadar pertumbuhan pendapatan sesaham jangka panjang	2) Kadar pertumbuhan pendapatan sesaham jangka pendek	3) Kadar pertumbuhan dalaman semasa > 4) Peratusan pertumbuhan pendapatan sesaham sejarah jangka panjang 5) Trend pertumbuhan jualan sejarah jangka panjang bagi setiap saham Kriteria Gaya Teras Kriteria yang sama seperti yang disenaraikan dalam kategori gaya nilai Tidak berkenaan . Syarikat-syarikat yang mempamerkan nilai dan ciri-ciri pertumbuhan adalah seimbang mengikut setiap kategori.
Perbandingan dan Kajian Saiz Pelaburan dan Prestasi Gaya	Seperti yang anda lihat dari jadual di atas, Russell Investments dan MSCI Barra menggunakan faktor yang berbeza untuk menentukan gaya pelaburan. Hasilnya, kedua-dua prestasi indeks mutlak dan prestasi indeks mengikut kategori gaya tertentu kemungkinan besar akan berbeza semasa beberapa tempoh pengukuran. Perbezaan ini membuat sukar bagi pelabur untuk menentukan jumlah alfa yang dijana oleh pengurus portfolio. Memandangkan perbezaan ini, seseorang boleh membuat kes yang pengurusan aktif mempunyai, atau tidak, menambah banyak nilai untuk tempoh tersebut, bergantung kepada proksi penanda aras terpilih yang digunakan untuk menilai prestasi dana bersama. (Jika anda tidak biasa dengan indeks, lihat Tutorial	Indeks Pelaburan Indeks

.)
Selain itu, di peringkat makro, tema umum tentang prestasi kategori gaya mungkin dipengaruhi oleh faktor-faktor yang digunakan untuk membina indeks gaya, kerana dalam sesetengah keadaan, penyedia indeks mungkin menunjukkan peningkatan nilai melebihi pertumbuhan, sementara pembekal lain mungkin menunjukkan pertumbuhan nilai yang luar biasa. Ini adalah masalah penting bagi para pelabur, kerana ia meletakkan mereka dalam kedudukan yang kompromi dari segi membuat penilaian prestasi, dan menentukan sama ada mereka perlu membuat perubahan berkenaan dengan dana bersama yang mereka gunakan. Saranan untuk Pelabur Untuk membantu pelabur menggunakan indeks gaya pelaburan dengan betul untuk membuat taksiran mengenai prestasi opsyen pelaburan mereka, kami mencadangkan agar pelabur mengikuti proses lima langkah.
1. Mengkaji reksa dana

prospektus
.

Dengan berbuat demikian, anda boleh memahami metodologi pelaburan pengurus pelaburan, orientasi gaya dan pelbagai permodalan pasaran. 2. Perhatikan ciri-ciri dana bersama. Pastikan ia berstruktur dengan cara yang benar kepada kategori gaya dan permodalan pasaran yang ditentukan oleh pengurus pelaburan.
3. Semak semula solek penanda aras yang ditentukan oleh pengurus.

Pastikan ia dibina dengan cara yang memudahkan perbandingan prestasi yang adil dan tepat. 4. Menilai prestasi relatif pilihan pelaburan terhadap proksi penanda aras yang ditentukan oleh pengurus pelaburan.

5. Bandingkan prestasi dana terhadap proksi penanda aras yang sama yang ditubuhkan oleh firma penyelidikan pelaburan bebas. Ini akan membolehkan anda menilai semula prestasi relatif dana.

Selepas langkah-langkah ini telah diambil, pelabur seharusnya berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk menilai prestasi dana bersama mereka dengan baik dan berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk menentukan sama ada perubahan perlu dibuat. (Ketahui lebih lanjut mengenai prospektus di

Jangan Lupakan Baca Prospektus! )

Bottom Line Analisis gaya boleh menjadi alat yang sangat berguna untuk memilih dana bersama ekuiti, memilih penanda aras yang sesuai proksi, dan membuat penilaian prestasi pelaburan. Walau bagaimanapun, cara gaya yang ditakrifkan dan diukur oleh firma penyelidikan pelaburan mesti difahami sebelum pelabur dapat membuat kesimpulan mengenai prestasi relatif pilihan pelaburan mereka.