Pelabur berpendapatan tetap dalam persekitaran kadar faedah rendah sering mendapati bahawa kadar yang lebih tinggi yang mereka terima daripada bon semasa dan CD mereka tidak bertahan sehingga matang. Dalam banyak kes, mereka akan menerima notis daripada penerbit mereka yang menyatakan bahawa prinsipal mereka akan dikembalikan pada tarikh tertentu pada masa akan datang. Bon yang mempunyai ciri panggilan memberikan hak ini kepada penerbit instrumen pendapatan tetap sebagai ukuran perlindungan terhadap penurunan kadar faedah. Artikel ini meneroka pilihan untuk pelabur yang tiba-tiba mendapati diri mereka duduk di timbunan wang tunai akibat bon disebut.

LIHAT: Ciri-ciri Panggilan Bon: Jangan Dapatkan Caught Off Guard

Apakah Ciri Panggilan?
Isu bon baru dan instrumen pendapatan tetap lain akan membayar kadar faedah yang mencerminkan persekitaran kadar faedah semasa. Sekiranya kadar adalah rendah, maka semua bon dan CD yang dikeluarkan dalam tempoh itu akan membayar kadar yang rendah juga. Apabila kadar adalah tinggi, peraturan yang sama berlaku. Walau bagaimanapun, penerbit pelaburan berpendapatan tetap telah mengetahui bahawa ia boleh menjadi longkang pada aliran tunai mereka apabila mereka dikehendaki terus membayar kadar faedah yang tinggi selepas kadar telah turun kembali. Oleh itu, mereka sering memasukkan ciri panggilan dalam isu-isu mereka yang memberikan mereka cara untuk membayar balik masalah jangka panjang lebih awal jika kadar menurun secara mendadak. Banyak isu jangka pendek boleh dipanggil juga.

Sebagai contoh, sebuah syarikat yang mengeluarkan nota 30 tahun yang membayar 4% mungkin memasukkan ciri panggilan ke dalam bon yang membolehkan syarikat itu menebusnya selepas tempoh masa yang telah ditetapkan, seperti selepas lima tahun. Dengan cara ini, perbadanan tidak perlu membayar 4% kepada pemegang bon sekiranya kadar faedah jatuh kepada 1 hingga 3% selepas terbitan itu dijual. Syarikat juga kadang-kadang akan menggunakan hasil daripada tawaran saham untuk membayar hutang bon.

LIHAT: Menguruskan Risiko Kadar Faedah

Mendapat Panggilan Pemegang Bon akan menerima notis daripada penerbit yang memaklumkan kepada mereka tentang panggilan itu, diikuti dengan pengembalian prinsipalnya. Dalam sesetengah kes, penerbit melembutkan kehilangan pendapatan daripada panggilan dengan memanggil isu pada premium, seperti $ 105. Ini bermakna bahawa semua pemegang bon akan menerima premium 5% di atas par ($ 1, 000 setiap bon) sebagai tambahan kepada prinsipal, sebagai penghibur panggilan. Oleh kerana ciri panggilan dianggap merugikan kepada pelabur, bon yang boleh disebut dengan kematangan yang lebih lama biasanya membayar kadar sekurang-kurangnya seperempat mata lebih tinggi daripada terbitan yang tidak dapat dipanggil yang boleh dipanggil. Ciri-ciri panggilan boleh didapati dalam isu korporat, perbandaran dan kerajaan serta CD. Saham pilihan juga boleh mengandungi peruntukan panggilan.

Pilihan Pelabur Pelabur yang menerima notis panggilan mengenai bon mereka dibiarkan dilema apa yang perlu dilakukan dengan wang mereka selepas prinsipalnya dikembalikan.Sudah tentu, mereka boleh meninggalkan dana mereka secara tunai, tetapi kebanyakan akan berusaha untuk menggantikan nota mereka dengan pelaburan serupa, jika mungkin. Walau bagaimanapun, alternatif yang menarik jarang akan tersedia untuk dipanggil pemegang bon kerana bon mereka pada umumnya akan dipanggil hanya apabila kadar adalah rendah.

Going Corporate Para pelabur mempunyai beberapa pilihan yang boleh mereka pilih jika mereka tidak mahu wang tunai. Isu utama untuk dipertimbangkan ialah persekitaran kadar faedah semasa. Jika harga diunjurkan untuk kekal rendah pada masa hadapan, maka mungkin bijak untuk mempertimbangkan membeli bon jangka menengah yang membayar lebih tinggi daripada tunai. Melabur dalam bon yang lebih berisiko, seperti bon korporat gred pelaburan, mungkin menjadi alternatif kepada pelabur yang dipanggil keluar dari perbandaran atau agensi yang menawarkan dan bersedia untuk mengambil risiko yang sederhana. Mereka yang memutuskan untuk membeli bon baru mungkin bijak untuk menunggu isu baru yang akan datang daripada membelinya dalam pasaran sekunder, apabila harga bon meningkat apabila kadar faedah turun.

Memanjat Tangga Bond Jika Fed dijangka menaikkan kadar beberapa kali dalam tempoh dua tahun akan datang, maka tangga berstruktur bon jangka pendek atau CD boleh memberikan pulangan terbaik sehingga kadar faedah membenarkan penggantian instrumen yang dipanggil dengan isu yang sama. Dana bon juga boleh menjadi alternatif yang berdaya maju untuk kedua-dua pelabur konservatif dan agresif, kerana instrumen ini boleh menyediakan kepelbagaian dan pengurusan profesional.

LIHAT: Menaikkan Pulangan Bon Dengan Tangga

Janda dan Anak Orphan Stok utiliti dan stok penghasilan pendapatan syarikat cip biru stabil juga boleh menggantikan pendapatan yang hilang daripada panggilan bon. Seorang pelabur konservatif yang dipanggil keluar dari satu isu CD atau agensi mungkin mempertimbangkan untuk mengalihkan sebahagian daripada prinsipal yang dibayar balik kepada dana korporat kerajaan atau konservatif dengan rekod jangka panjang yang kukuh, dan kemudian menggunakan seluruh wang tunai untuk membeli saham sebuah syarikat utiliti tempatan.

Ini memberikan keseimbangan dan kepelbagaian tanpa risiko yang berlebihan. Walau bagaimanapun, pelabur harus berhati-hati untuk berebut untuk menggantikan pelaburan yang menghasilkan tinggi dengan perkara pertama yang mereka dapati, hanya untuk mengekalkan aliran tunai. Penipuan ke dalam bon sampah bukan pengganti bijak bagi pelabur konservatif yang dipanggil daripada tawaran CD atau agensi.

Letakkan Pilihan Pilihan ini sama dengan pilihan panggilan, kecuali bahawa ia adalah pelabur yang mempunyai pilihan untuk meletakkan balik bon tersebut kepada penerbit dalam jangka masa tertentu, seperti tingkap 90 hari selepas lima tahun . Letakkan pilihan menyediakan pelabur dengan pilihan yang sama yang memanggil pilihan memberikan penerbit: cara untuk menebus isu selepas tempoh tertentu. Pelabur akan menimbulkan masalah kepada penerbit sekiranya kadar telah meningkat dengan ketara sejak masa dikeluarkan. Kemudian mereka boleh melabur semula wang dalam instrumen membayar lebih tinggi. Sudah tentu, opsyen ini datang pada harga - bon dengan pilihan meletakkan biasanya membayar kadar yang lebih rendah daripada bon tanpa.

Garis Bawah Panggilan biasanya datang pada masa yang sangat tidak menyenangkan untuk pelabur. Mereka yang mendapatkan pengetua utama mereka harus berfikir dengan teliti dan menilai di mana kadar faedah akan berlaku sebelum melabur semula. Persekitaran kadar yang semakin tinggi mungkin akan menentukan strategi yang berbeza daripada yang stagnan. Pelabur dengan pilihan meletakkan juga harus menilai alternatif mereka apabila pilihan mereka menjadi berkesan.