Sejak pelancaran pelonggaran kuantitatif (QE), pelabur yang bimbang telah bertanya "adakah kejatuhan dolar AS?" Ini adalah satu soalan yang menarik yang mungkin kelihatan hebat, tetapi krisis mata wang di Amerika Syarikat tidak mungkin. Semak kekuatan dan kelemahan dolar untuk melihat mengapa.

Mengapa Mata Wang Runtuh

Sejarah penuh dengan runtuhan mata wang secara tiba-tiba. Argentina, Hungary, Ukraine, Iceland, Venezuela, Zimbabwe dan Jerman masing-masing mengalami krisis mata wang yang dahsyat semenjak tahun 1900. Bergantung pada definisi keruntuhan anda, bencana mata wang Rusia pada tahun 2016 dapat dipertimbangkan sebagai contoh lain. Akar apa-apa keruntuhan adalah kekurangan iman dalam kestabilan atau kegunaan wang untuk berfungsi sebagai simpanan nilai atau pertukaran yang berkesan. Sebaik sahaja pengguna berhenti mempercayai bahawa mata wang berguna, mata wang itu berada dalam kesusahan. Ini boleh dibangkitkan melalui penilaian yang tidak betul atau pegging, pertumbuhan rendah kronik atau inflasi.

Kekuatan U. S. Dollar

Semenjak Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944, kerajaan utama dan bank pusat lain telah bergantung kepada U.S. Dollar S. untuk menyokong nilai mata wang mereka sendiri. Melalui status mata wang rizabnya, dolar menerima legitimasi tambahan di mata pengguna domestik, peniaga mata wang dan peserta dalam transaksi antarabangsa.

U.S. Dollar S. bukan satu-satunya mata wang rizab di dunia, walaupun ia adalah yang paling lazim. Pada September 2016, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) meluluskan empat mata wang rizab: euro, pound sterling British, yen Jepun dan yuan China. Adalah penting bahawa dolar mempunyai pesaing sebagai mata wang Rizab antarabangsa kerana ia menciptakan alternatif teori bagi seluruh dunia sekiranya pembuat kebijakan Amerika mengetuai dolar ke arah jalan yang merosakkan.

Akhirnya, ekonomi Amerika masih merupakan ekonomi terbesar dan paling penting di dunia. Walaupun pertumbuhan telah berkurangan dengan ketara sejak tahun 2001, ekonomi Amerika tetap kerap mengungguli rakan-rakannya di Eropah dan Jepun. Dolar disokong oleh produktiviti pekerja Amerika, atau sekurang-kurangnya selama pekerja Amerika terus menggunakan dolar hampir secara eksklusif.

Kelemahan U. S. Dollar

Kelemahan asas dolar AS adalah bahawa ia hanya bernilai melalui fiat kerajaan. Kelemahan ini dikongsi oleh setiap mata wang utama negara lain di dunia, dan dianggap normal dalam zaman moden. Bagaimanapun, baru-baru ini sebagai tahun 1970-an, ia dianggap sebagai cadangan yang agak radikal. Tanpa disiplin yang dikenakan oleh standard mata wang berasaskan komoditi (seperti emas), bimbang adalah bahawa kerajaan mungkin mencetak terlalu banyak wang untuk tujuan politik atau melakukan perang.

Malah, salah satu sebab IMF dibentuk adalah memantau Federal Reserve dan komitmennya terhadap Bretton Woods. Hari ini, IMF menggunakan rizab lain sebagai disiplin dalam aktiviti Fed. Sekiranya kerajaan atau pelabur asing memutuskan untuk beralih dari dolar AS secara beramai-ramai , banjir jawatan pendek boleh menyakiti sesiapa sahaja dengan aset dalam denominasi dolar.

Sekiranya Federal Reserve mencipta wang dan pemerintah S. mengasumsikan dan mengewangkan hutang lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi S., nilai mata wang masa depan harus jatuh dalam keadaan mutlak. Nasib baik untuk Amerika Syarikat, hampir setiap mata wang alternatif disokong oleh dasar ekonomi yang sama. Walaupun dolar tergelincir secara mutlak, ia mungkin masih lebih kuat di peringkat global, disebabkan kekuatannya berbanding dengan alternatif.

Adakah U. S. Dollar Collapse?

Terdapat beberapa senario yang mungkin dapat menyebabkan krisis mendadak bagi dolar. Yang paling realistik ialah ancaman dwibawa inflasi yang tinggi dan hutang yang tinggi, satu senario di mana kenaikan harga pengguna memaksa Fed untuk menaikkan kadar faedah secara mendadak. Kebanyakan hutang negara terdiri daripada instrumen jangka pendek, jadi kenaikan harga akan bertindak seperti gadai janji kadar laras selepas tempoh penggoda berakhir. Sekiranya kerajaan U. S. bergelut untuk membayar pembayaran faedahnya, pemiutang asing boleh membuang dolar dan mencetuskan keruntuhan.

Jika U. S. memasuki kemelesetan atau kemurungan yang curam tanpa mengheret seluruh dunia dengannya, pengguna mungkin meninggalkan dolar. Pilihan lain akan melibatkan beberapa kuasa utama, seperti China atau sesebuah Kesatuan Eropah selepas Jerman, mengembalikan semula standard berasaskan komoditi dan memonopoli ruang mata wang rizab. Walau bagaimanapun, walaupun dalam senario ini, tidak jelas bahawa dolar semestinya akan runtuh.

Keruntuhan dolar kekal tidak mungkin. Daripada prasyarat yang diperlukan untuk memaksa keruntuhan, hanya prospek inflasi yang lebih tinggi kelihatan munasabah. Pengeksport asing seperti China dan Jepun tidak mahu runtuh dolar kerana Amerika Syarikat terlalu penting pelanggan. Dan sekalipun Amerika Syarikat harus merundingkan semula atau ingkar pada beberapa kewajiban hutang, ada sedikit bukti bahawa dunia akan membiarkan kejatuhan dolar dan risiko kemungkinan penularan.