a:

Syarikat di sektor Internet cenderung untuk melakukan yang terbaik semasa fasa pengembangan kitaran ekonomi. Sektor ini, yang terdiri daripada firma-firma yang menyediakan perkhidmatan Internet seperti hosting web, pemasaran runcit dalam talian dan Internet, sangat berulang; ia mengalami peningkatan yang sama seperti pasaran yang lebih luas tetapi untuk tahap yang lebih tinggi. Semasa pasaran lembu apabila stok naik, sektor Internet membuat kenaikan lebih besar daripada purata; semasa pasaran beruang ketika saham turun, sektor mengalami kerugian yang lebih besar daripada purata. Pengurus portfolio yang mengamalkan penggiliran sektor harus berputar ke dalam sektor Internet berikutan palung ketika pengembangan dimulai, dan cuba melepaskan masa mereka segera setelah puncak dicapai.

Kitaran ekonomi terdiri daripada empat fasa. Fasa pengembangan ditandai oleh pertumbuhan KDNK, peningkatan pasaran saham dan pengangguran yang rendah; sektor kitaran yang bergerak dengan pasaran cenderung untuk melakukan yang terbaik semasa fasa ini. Seterusnya ialah fasa puncak, apabila tahap momentum menaik turun sebelum membalikkan. Berikutan kemuncaknya adalah tempoh penguncupan, apabila penurunan pengeluaran dan pasaran turun dari paras tertinggi mereka. Ramai ahli ekonomi percaya penguncupan secara berkala dalam ekonomi adalah perlu untuk membetulkan harga yang melambung dengan palsu akibat daripada berlebihan semasa tempoh pengembangan. Akhirnya, penguncupan mengalir ke dalam palung, fasa keempat dan terakhir kitaran ekonomi, selepas pengembangan itu bermula semula.

Tidak semua sektor mengikuti ups dan down yang sama sebagai kitaran ekonomi yang lebih luas dan ke tahap yang sama. Sektor siklikal seperti perkhidmatan Internet bergerak ke arah yang sama dengan pasaran yang lebih luas, sektor lain tidak bersistematik dan kekal stabil walaupun pasaran berayun liar. Kemudian ada sektor balas-kitaran, yang bergerak naik dan turun dengan pasaran yang lebih luas. Sektor-sektor ini melakukan yang terbaik semasa pasaran menanggung dan penurunan semasa pasaran lembu.

Pekali beta mengukur hubungan sektor individu dengan pasaran yang lebih luas. Beta positif menandakan sektor kitaran, manakala sektor kaunter bersisik mempunyai beta negatif. Nombor beta yang lebih tinggi, sama ada positif atau negatif, menunjukkan sektor yang lebih tidak menentu. Beta 1 menunjukkan sektor kitaran dengan volatiliti yang sama dengan pasaran yang lebih luas. Sektor Internet mempunyai beta 1. 29.

Beberapa faktor berkongsi tanggungjawab untuk ketidaktentuan sektor Internet. Kerana ia adalah sektor yang pantas dan berpacu teknologi, firma memerlukan modal untuk membangunkan inovasi baru dan membawa mereka ke pasaran. Modal lebih mudah diperolehi semasa tempoh pengembangan ekonomi apabila individu dan perniagaan lebih yakin untuk melabur dalam teknologi baru dan tidak terbukti.Selain itu, sektor ini sebahagian besarnya didorong oleh jualan produk dan perkhidmatan yang tidak dilihat oleh kebanyakan orang sebagai keperluan; ketika masa yang sukar, orang lebih cenderung untuk mengurangkan pembelian teknologi baru daripada berhenti membayar utiliti, makanan dan pakaian. Apabila masa yang baik kembali dan isi rumah mendapati diri mereka dengan lebih banyak pendapatan boleh guna, perbelanjaan membeli-belah Amazon atau pembelian alat elektronik baru sering berlaku.