a:

Dua jenis utama tindakan yang dikecualikan daripada peraturan sebagai "perniagaan instrumen kewangan," yang berkaitan dengan kepentingan dalam skim pelaburan kolektif, adalah pelbagai pengaturan pelaburan pengurusan diri dan beberapa kes pengunderaitan. Pada tahun 2006, badan perundangan Jepun menyatukan peraturan dan undang-undang dan peraturan kewangan dan pelaburan terdahulu di bawah apa yang dikenali sebagai Akta Instrumen Kewangan dan Pertukaran. Tujuan utama undang-undang baru ini adalah dua kali ganda. Pertama, untuk menyatukan peraturan-peraturan pelaburan di bawah satu perbuatan. Kedua, untuk membawa peraturan pelaburan setakat ini, merangkumi instrumen pelaburan yang lebih baru, termasuk beberapa derivatif yang baru dibuat dan kontrak untuk perbezaan, atau CFD. Perundangan ini bertujuan untuk mewujudkan rangka kerja pengawalseliaan yang lebih komprehensif dan konsisten yang mengawal kelakuan perniagaan dalam industri perkhidmatan kewangan. Ini termasuk bukan sahaja peraturan mengenai penjualan dan permintaan produk pelaburan tetapi peraturan pengurusan aset dan khidmat nasihat.

Walau bagaimanapun, beberapa jenis tindakan yang berkaitan dengan kepentingan dalam skim pelaburan kolektif dikecualikan daripada dikawal selia sebagai "perniagaan instrumen kewangan" seperti yang ditakrifkan di bawah undang-undang. Pada umumnya, penawaran awam kepentingan dalam skim pelaburan kolektif dikawal selia sebagai perniagaan instrumen kewangan. Walaupun, jika penerbit kepentingan dalam skim pelaburan kolektif mempercayakan permohonan untuk pelabur dalam skema itu kepada pihak ketiga dan tidak secara langsung meminta para pelabur, maka pihak ketiga, bukan penerbit asal, wajib mendaftarkan penawaran umum.

Jenis utama tindakan yang dikecualikan daripada peraturan sebagai perniagaan instrumen kewangan adalah apa yang disebut oleh undang-undang sebagai usaha pengurusan diri. Satu tindakan yang dikecualikan adalah satu contoh dimana seseorang menyumbang semua wang untuk skim dana komoditi dan mempercayakan orang lain membuat keputusan pelaburan untuk dana itu sebagai penasihat perdagangan komoditi. Tindakan lain yang dikecualikan adalah pengurusan dana bayi bagi dua dana harta tanah bertingkat di mana wang dilaburkan berdasarkan perjanjian perkongsian tanpa nama dengan pihak tunggal yang, sebagai pengendali perniagaan kewangan dana ibu, telah membuat pemberitahuan dan pendaftaran yang betul daripada susunan itu.

Satu lagi kes yang dikecualikan ialah skim dana kuda lumba di mana seseorang sedang menjalankan "operasi perniagaan berkaitan dengan kuda lumba" yang berkaitan dengan kepentingan dalam perjanjian perkongsian tanpa nama yang dibentuk untuk tujuan memperoleh kuda lumba.

Juga dikecualikan adalah pengurusan diri dana pelaburan kolektif asing oleh pelabur institusi yang berkelayakan atau perniagaan yang dibenarkan khusus, memberitahu seseorang jika kurang daripada 10 pelabur dalam skim kolektif adalah penduduk Jepun, dan selagi jumlah sumbangan kepada skim pelaburan oleh penduduk Jepun tidak membentuk lebih dari satu pertiga daripada jumlah pelaburan oleh semua pelabur.

Jenis pengunderaitan tertentu juga dikecualikan di bawah Akta. Yang pertama adalah pengunderaitan yang berkaitan dengan anak syarikat milik penuh yang menjalankan perniagaan pajakan. Pengecualian kedua ialah kes di mana pengendali perniagaan instrumen kewangan menanggung jamin kepentingan ekuiti dalam perkongsian tanpa nama sebuah dana penempatan swasta.