a:

Dalam perakaunan dan kewangan, aliran tunai percuma atau FCF, adalah tunai firma menghasilkan melalui operasinya, mengurangkan kos perbelanjaan ke atas aset. Secara teorinya, FCF adalah jumlah wang yang dapat dikembalikan kepada pemegang sahamnya jika tiada pertumbuhan masa depan direalisasikan. Terdapat beberapa kaedah bersaing untuk mengira aliran tunai percuma. Yang paling mudah adalah dengan mengkaji penyata aliran tunai, dan kemudian mengeluarkan nombor untuk aliran tunai dari operasi dan semua perbelanjaan modal (CapEx).

Kaedah lain yang biasa menggunakan pendapatan sebelum faedah selepas cukai (EBIAT) ditambah sebarang susutnilai dan pelunasan, mengurangkan sebarang modal kerja atau perbelanjaan modal semasa. Terdapat banyak penyelewengan atau bantahan yang mungkin untuk model yang paling biasa, jadi kebanyakan angka FCF dianggap sebagai anggaran.

Anggaran Aliran Tunai Percuma

Apabila menilai syarikat melalui analisa aliran tunai, semua pembekal potensi modal perlu dipertimbangkan. Beberapa hal kecil yang mungkin mudah dilupakan; faedah ditolak sebelum pendapatan bersih, sebagai contoh. Penganalisis kewangan dan akauntan mempunyai banyak kaedah yang dicadangkan untuk menangani aliran tunai; FCF hanya satu kaedah sedemikian.

Analisa aliran tunai percuma berkembang daripada keinginan untuk menunjukkan aliran tunai yang melebihi apa yang diperlukan untuk memastikan firma beroperasi pada kadar semasa. Akauntan tidak lama lagi mendapati ini tidak mudah ditentukan dari pandangan sepintas mengenai penyata kewangan.

Salah satu cara ini adalah untuk menggabungkan maklumat dari penyata pendapatan dan kunci kira-kira untuk mencipta aliran tunai daripada aktiviti operasi, atau CFO. Formula biasa untuk CFO dinyatakan sebagai:

Pendapatan Bersih + Susutnilai + Pelunasan + Pendapatan Bukan tunai - Modal Kerja Bersih

Modal kerja bersih pada dasarnya adalah aset semasa tolak liabiliti semasa.

Setelah CFO diketahui, jumlah nilai semua perbelanjaan modal dikurangkan. Nombor FCF yang terhasil mewakili jumlah kelonggaran kewangan yang tersedia untuk firma, atau keupayaan untuk membuat pelaburan di luar perbelanjaan masa depan yang dirancang.

Terdapat kelemahan yang jelas untuk menggunakan kaedah ini; Perbelanjaan modal boleh berubah secara dramatik dari tahun ke tahun dan antara industri yang berbeza. Ini mengehadkan penggunaan aliran tunai percuma ketika menilai firma yang bersaing atau melakukan analisis intertemporal.

Bagi tahun fiskal yang berakhir 31 Januari 2017, Macy's Inc. (M) merekodkan perbelanjaan modal dan aliran tunai daripada aktiviti operasi $ 912 juta dan $ 1. 801 bilion, masing-masing.

Macy's FCF = $ 1. 801 bilion - $ 912 juta = $ 889 juta

Syarikat itu mempunyai sejumlah besar FCF yang boleh digunakan untuk membayar dividen, memperluaskan operasinya, dan menghapuskan lembaran imbangan i.e. mengurangkan hutang.

Penilaian dan Aliran Tunai Percuma

Secara sendiri, FCF tidak memberikan nilai syarikat yang tepat. Sebaliknya, aliran tunai masa depan perlu dibuang ke masa sekarang. Lagipun, syarikat dan pelabur mengharapkan untuk menerima lebih banyak nilai pada masa hadapan. Kebanyakan pelaku pasaran bimbang dengan aliran tunai yang diramalkan, bukan aliran tunai kerana mereka wujud dalam masa yang singkat.

Diskaun untuk aliran tunai masa depan tidak mudah. Anggaran kadar pertumbuhan perlu diandaikan dan kedua-dua selang waktu dan model diskaun dipilih. Walau bagaimanapun, mempunyai banyak tunai percuma sekarang boleh menjadi petunjuk yang baik mengenai pertumbuhan masa depan yang mungkin.

Para pelabur nilai sering mencari syarikat yang mempunyai aliran tunai yang tinggi atau meningkatkan tetapi harga saham tidak dinilai. Aliran tunai naik sama dengan potensi yang belum diterokai, dan jangkaannya adalah dengan keputusan perniagaan yang baik, pertumbuhan masa depan mungkin.