Sebelum anda membuat keputusan sama ada untuk melabur dalam sekuriti hutang dari syarikat atau negara asing, anda mesti menentukan sama ada entiti prospektif dapat memenuhi kewajibannya. Syarikat penarafan boleh membantu anda melakukan ini. Menyediakan penilaian yang bebas, objektif tentang kelayakan kredit syarikat dan negara, syarikat penarafan kredit membantu pelabur menentukan betapa berisiko untuk melabur wang dalam negara dan / atau keselamatan tertentu.

Kredit dalam Dunia Pelaburan

Memandangkan peluang pelaburan menjadi lebih global dan pelbagai, sukar untuk menentukan bukan sahaja syarikat-syarikat, tetapi juga negara-negara mana, peluang pelaburan yang baik. Terdapat kelebihan untuk melabur di pasaran asing, tetapi risiko yang berkaitan dengan penghantaran wang ke luar negara jauh lebih tinggi daripada yang dikaitkan dengan melabur dalam pasaran domestik anda sendiri. Adalah penting untuk mendapatkan pemahaman tentang persekitaran pelaburan yang berbeza dan memahami risiko dan kelebihan yang timbul dalam persekitaran ini. Mengukur keupayaan dan keinginan entiti - yang boleh menjadi orang, perbadanan, keselamatan atau negara - untuk mengekalkan komitmen kewangan atau hutangnya, penilaian kredit adalah alat penting untuk membantu anda membuat keputusan pelaburan.

The Raters

Tiga agensi teratas berurusan dengan penarafan kredit: Moody's, Standard & Poor's (S & P's) dan Fitch Ratings. Setiap agensi ini bertujuan untuk menyediakan sistem penarafan untuk membantu pelabur menentukan risiko yang berkaitan dengan melabur dalam syarikat tertentu, instrumen pelaburan atau pasaran.

Rating boleh diberikan kepada obligasi hutang jangka pendek dan jangka panjang serta sekuriti, pinjaman, saham pilihan dan syarikat insurans. Penarafan kredit jangka panjang cenderung menjadi lebih jelas mengenai persekitaran pelaburan negara dan / atau keupayaan syarikat untuk menghormati tanggungjawab hutangnya.

Bagi kerajaan atau syarikat, kadang-kadang lebih mudah untuk membayar balik obligasi mata wang tempatan daripada membayar obligasi mata wang asing. Penarafan, oleh itu, menilai keupayaan entiti untuk membayar hutang dalam mata wang asing dan tempatan. Kekurangan rizab asing, sebagai contoh, boleh menjamin penarafan yang lebih rendah bagi obligasi tersebut negara yang dibuat dalam mata wang asing.

Penilaian tidak sama dengan atau sama dengan membeli, menjual atau menyimpan cadangan. Penilaian mengukur keupayaan dan kesanggupan entiti untuk membayar hutang.

Penilaian Di Dalam

Penarafan terletak pada spektrum antara kualiti kredit tertinggi pada satu hujung dan lalai atau "sampah" di pihak yang lain. Penarafan kredit jangka panjang ditandakan dengan huruf: triple A (AAA) adalah kualiti kredit tertinggi, dan C atau D (bergantung kepada agensi yang mengeluarkan rating) adalah kualiti terendah atau sampah. Dalam spektrum ini terdapat darjah yang berbeza setiap penarafan, yang bergantung kepada agensi, kadang kala ditandakan dengan tanda tambah atau negatif atau nombor.

Oleh itu, bagi Fitch Ratings, penarafan "AAA" menandakan gred pelaburan tertinggi dan bermakna terdapat risiko kredit yang sangat rendah. "AA" mewakili kualiti kredit yang sangat tinggi; "A" bermaksud kualiti kredit yang tinggi dan "BBB" adalah kualiti kredit yang baik. Penarafan ini dianggap sebagai gred pelaburan, yang bermaksud bahawa keselamatan atau entiti yang dinilai mempunyai tahap kualiti yang diperlukan oleh banyak institusi apabila mempertimbangkan pelaburan luar negeri.

Penilaian yang jatuh di bawah "BBB" dianggap spekulatif atau sampah. Oleh itu untuk Moody's, Ba2 akan menjadi penarafan gred spekulatif, manakala untuk S & P, "D" menandakan kegagalan status bon sampah.

Carta berikut memberikan gambaran mengenai simbol penarafan yang berbeza yang terbitan Moody's dan Standard & Poor:

Rating Bond Grade Risiko Moody's Standard & Poor's Aaa < AAA Pelaburan Risiko Terendah Aa AA Pelaburan Risiko Rendah A A Pelaburan Risiko Rendah Baa BBB Pelaburan Risiko sederhana Ba, B BB, B Junk Risiko tinggi Caa / Ca / C CCC / CC / C Junk Risiko tertinggi C D Junk Dalam Default Sovereign Credit Ratings

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, rating boleh merujuk kepada kewajipan kewangan tertentu entiti atau kepada kelayakan kredit amnya. Penarafan kredit berdaulat memberikan yang kedua, kerana ia menandakan keupayaan keseluruhan negara untuk menyediakan persekitaran pelaburan yang selamat. Penarafan ini mencerminkan faktor-faktor seperti status ekonomi negara, ketelusan dalam pasaran modal, tahap aliran pelaburan awam dan swasta, pelaburan langsung asing, rizab mata wang asing, kestabilan politik, atau keupayaan ekonomi negara untuk kekal stabil meskipun perubahan politik.

Oleh kerana ia adalah pintu masuk ke suasana pelaburan negara, penarafan kedaulatan adalah perkara pertama yang kebanyakan pelabur institusi akan melihat apabila memutuskan sama ada untuk melabur wang ke luar negara. Penarafan ini memberi pelabur pemahaman segera mengenai tahap risiko yang berkaitan dengan pelaburan di negara ini. Negara yang mempunyai penarafan berdaulat akan mendapat perhatian lebih daripada satu tanpa. Oleh itu untuk menarik wang asing, kebanyakan negara akan berusaha untuk mendapatkan penarafan berdaulat, dan mereka akan berusaha lebih untuk mencapai gred pelaburan. Dalam kebanyakan keadaan, penarafan kredit berdaulat negara adalah had atas penarafan kreditnya.

Kontroversi

Walaupun agensi penarafan memberikan perkhidmatan yang teguh, nilai penarafan tersebut telah banyak dipersoalkan sejak krisis kewangan 2008. Kritikan utama adalah bahawa penerbit itu sendiri membayar agensi penarafan kredit untuk menilai sekuriti mereka. Ini menjadi sangat penting kerana pasaran hartanah melonjak mencapai puncaknya pada 2006-2007, dan hutang subprima yang semakin banyak sedang menuju ke agensi penarafan. Potensi untuk mendapatkan yuran yang tinggi menghasilkan persaingan antara tiga agensi utama untuk mengeluarkan rating tertinggi yang mungkin. Apabila pasaran perumahan mula runtuh pada tahun 2007-2008, firma penarafan telah terlambat dalam menurunkan penarafan terkemuka untuk mencerminkan realiti masa kini.

Untuk membantu menyelesaikan konflik kepentingan agensi-agensi penarafan kredit, Pembaharuan Dodd-Frank Wall Street 2010 dan Akta Perlindungan Pengguna mengesahkan penambahbaikan terhadap mengawal selia agensi penarafan kredit. Di bawah peraturan ini, agensi penarafan kredit harus mendedahkan secara terbuka bagaimana penilaian mereka telah dilakukan. Mereka juga bertanggungjawab untuk penilaian yang sepatutnya diketahui tidak tepat. Pada tahun 2013, Standard & Poor's, Moody's dan Fitch Ratings didakwa kerana memberikan penarafan kredit yang tinggi secara buatan kepada bon gadai janji yang diadakan dalam dana lindung nilai Bear Stearn.

Mana-mana firma pelaburan yang baik, sama ada dana bersama, bank atau dana lindung nilai, tidak hanya bergantung pada penarafan agensi penarafan bon dan akan menambah penyelidikannya dengan jabatan penyelidikan dalamannya. Itulah sebabnya penting bagi pelabur individu untuk bukan sahaja mempersoalkan penarafan bon awal, tetapi sering mengkaji penarafan sepanjang hayat bon dan sentiasa mempersoalkan penilaian tersebut.

Bottom Line

Penarafan kredit adalah alat yang berguna bukan sahaja untuk pelabur, tetapi juga untuk entiti yang mencari pelabur. Penarafan gred pelaburan boleh meletakkan keselamatan, syarikat atau negara pada radar global, menarik wang asing dan meningkatkan ekonomi negara. Sesungguhnya, untuk ekonomi pasaran yang sedang pesat membangun, penarafan kredit adalah kunci untuk menunjukkan kelayakan wang mereka daripada pelabur asing. Dan kerana penarafan kredit bertindak untuk memudahcarakan pelaburan, banyak negara dan syarikat akan berusaha untuk mempertahankan dan meningkatkan penilaian mereka, oleh itu memastikan persekitaran politik yang stabil dan pasaran modal yang lebih telus.