Apa itu Beta?

Peering melalui Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) atau feeder data kewangan lain, seseorang boleh melihat pembolehubah yang dipanggil beta di tengah-tengah data kewangan lain seperti harga saham atau nilai pasaran.

Dalam kewangan, beta firma merujuk kepada kepekaan harga sahamnya berkenaan dengan indeks atau penanda aras. Sebagai contoh, firma hipotesis US CORP (USCS): Google Finance menyediakan beta untuk syarikat ini sebanyak 5.48, yang bermaksud bahawa berkenaan dengan variasi sejarah stok berbanding dengan S & P 500, US CORP meningkat secara purata sebanyak 5 48% jika S & P 500 meningkat sebanyak 1%. Sebaliknya, apabila S & P 500 turun 1%, US CORP Stock akan cenderung rata-rata penurunan sebanyak 5. 48%.

Secara amnya, indeks satu dipilih untuk indeks pasaran, dan jika stok telah berkelakuan dengan lebih turun naik daripada pasaran, nilai beta akan lebih besar daripada satu. Jika sebaliknya adalah kes itu, beta akan menjadi nilai yang lebih kecil daripada satu. Perniagaan dengan beta yang lebih besar daripada satu akan cenderung untuk menguatkan pergerakan pasaran (misalnya kes bagi sektor perbankan), dan perniagaan dengan Beta yang kurang daripada satu akan cenderung untuk memudahkan pergerakan pasaran.

Beta pada dasarnya merupakan ukuran risiko: semakin tinggi beta sebuah syarikat, semakin tinggi pulangan yang dijangkakan sepatutnya untuk mengimbangi risiko berlebihan yang disebabkan oleh volatilitas. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat juga: Keterlaburan Apa Yang Sebenarnya Berarti .)

Oleh itu, dari perspektif pengurusan portfolio atau pelaburan, seseorang ingin mengukur risiko yang berkaitan dengan syarikat dan menganggar pulangan yang diharapkan.

Keputusan Yang Berbeza untuk Beta Sama

Secara kebetulan, adalah penting untuk membezakan sebab-sebab mengapa seseorang mungkin mendapati bahawa nilai beta yang disediakan di Google Finance adalah berbeza daripada Beta pada Yahoo Finance atau Reuters.

Ini kerana terdapat beberapa cara untuk menganggarkan beta. Faktor pelbagai, seperti tempoh tempoh yang diambil kira, termasuk dalam pengiraan Beta, yang menghasilkan pelbagai hasil yang dapat menggambarkan gambar yang berbeza. Sebagai contoh, beberapa pengiraan mendasarkan data mereka pada rentang tiga tahun, sementara yang lain mungkin menggunakan rentang lima tahun. Kedua-dua tahun tambahan mungkin menjadi punca bagi dua keputusan yang sangat berbeza. Oleh itu, ideanya adalah untuk memilih metodologi beta yang sama apabila membandingkan saham yang berbeza.

Pengiraan Beta Menggunakan Excel

Mudah untuk mengira pekali Beta. Pekali Beta memerlukan siri sejarah harga saham bagi syarikat yang anda sedang menganalisis. Dalam contoh kami, kami akan menggunakan Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4.2. 6 ) sebagai saham di bawah analisis dan S & P 500 sebagai indeks sejarah kami. Untuk mendapatkan data ini, pergi ke:

• Yahoo! Kewangan -> Harga bersejarah, dan muat turun siri masa "Adj Tutup" untuk S & P 500 dan firma Apple .

Kami hanya menyediakan coretan kecil data lebih 750 baris kerana ia luas:

Sekali kita mempunyai jadual Excel, kita dapat mengurangkan data jadual ke tiga lajur: yang pertama adalah tarikh, yang kedua ialah Saham Apple dan yang ketiga ialah harga S & P 500.

Terdapat dua cara untuk menentukan beta. Yang pertama adalah menggunakan formula untuk beta, yang dikira sebagai kovarians antara pulangan r_a stok dan pulangan r_b indeks dibahagikan dengan varians indeks (selama tempoh tiga tahun).

Untuk berbuat demikian, kita pertama tambahkan dua lajur ke hamparan kami; satu dengan indeks pulangan r (setiap hari dalam kes kita), (lajur D dalam Excel), dan dengan prestasi saham Apple (lajur E dalam Excel).

Pada mulanya, kami hanya mempertimbangkan nilai-nilai dalam tiga tahun terakhir (kira-kira 750 hari dagangan) dan formula dalam Excel, untuk mengira beta .

BETA FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Kaedah kedua ialah melakukan regresi linear, tiga tahun sebagai pemboleh ubah penjelasan dan prestasi indeks dalam tempoh yang sama.

Melihat hasil regresi kami, pekali pemboleh ubah penjelasan adalah beta anda (kovarians dibahagikan dengan varians).

Dengan Excel, kita boleh memilih sel dan masukkan formula: "SLOPE" yang mewakili regresi linear yang digunakan antara dua pembolehubah; yang pertama untuk siri pengembalian harian Apple (di sini: 750 tempoh), dan yang kedua untuk siri prestasi harian indeks, yang mengikuti formula:

BETA FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1 : D749)

Dan di sini, kami hanya mengira nilai beta untuk stok Apple (0,77 dalam contoh kami, mengambil data harian dan tempoh anggaran tiga tahun, dari 9 April 2012 hingga 9 April 2015).

Beta Rendah - Beta Tinggi

Ramai pelabur mendapati kedudukan mereka yang kehilangan kedudukan sebagai sebahagian daripada Krisis Kewangan Global yang bermula pada tahun 2007. Sebagai sebahagian daripada mereka yang runtuh, stok beta rendah merosot kurang daripada stok beta yang lebih tinggi pada tempoh daripada pergolakan pasaran. Ini kerana korelasi pasaran mereka jauh lebih rendah, dan oleh itu perubahan yang dirancang melalui indeks tidak terasa begitu ketara bagi stok beta rendah. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Krisis Kewangan 2007-08 dalam Kajian .)

Walau bagaimanapun, terdapat pengecualian yang diberikan kepada industri atau sektor saham beta rendah; dan supaya mereka mungkin mempunyai beta rendah dengan indeks tetapi beta tinggi dalam sektor atau industri mereka.

Oleh itu, menggabungkan stok beta yang rendah berbanding stok beta yang lebih tinggi berfungsi untuk mempamerkan portfolio seseorang yang merosot dan penurunan harga pasaran atau indeks. Stok beta rendah adalah kurang mudah berubah; Walau bagaimanapun, analisis lain perlu dilakukan dengan mengambil kira faktor-faktor dalam industri.

Sebaliknya, saham beta yang lebih tinggi dipilih oleh pelabur yang berminat dan tertumpu pada perubahan pasaran jangka pendek. Mereka ingin mengubah ketidakstabilan ini menjadi keuntungan, walaupun dengan risiko yang lebih tinggi. Para pelabur sedemikian akan memilih saham dengan Beta yang lebih tinggi yang menawarkan lebih banyak turun naik dan titik kemasukan untuk perdagangan daripada saham dengan Beta yang lebih rendah dan turun naik yang lebih rendah.

Bottom Line

Adalah penting untuk mengikuti strategi perdagangan dan peraturan yang ketat dan untuk menerapkan disiplin pengurusan wang jangka panjang dalam semua kes beta. Ia juga penting untuk diperhatikan bahawa banyak kehilangan perdagangan adalah pemenang di sisi lain perdagangan.